だから、ここで言いたいのは — 消費者必需品は常に安心の取引でした。状況が悪化するときでも、人々は依然として食事をし、薬を買い、コーヒーを手に入れる必要があります。だからこそ、コカ・コーラや類似の企業は、2022年に他のすべてが打撃を受けている間も比較的堅調でした。でも今？今、市場が反発している今、これらの安全で退屈な銘柄は、はるかにエキサイティングなものに取って代わられつつあります。

消費者循環株とは正確には何ですか？それは基本的に逆です。これらは、経済が好調なときに絶好調になる企業です — 航空会社、レストラン、ラグジュアリーブランド、自動車メーカーなどです。余裕のあるお金を持つときに人々はこれらに散財します。でも、状況が締まると、最初に予算から削られるのはこれらです。エネルギー株もここに該当し、これが完璧に展開されました。2020年にCOVIDがすべてを打ちのめしたとき、エネルギーは-33.7%の損失を出しました。2022年に石油価格が爆発的に上昇したとき、エネルギーは+65.7%の急回復を見せました。これが循環の動きです。

昨年3月だけで、投資家は循環株重視のETFにほぼ1000億ドルを投入しました — 産業、素材、エネルギーです。一方、ヘルスケアや必需品のETFは資金流出を見せていました。これは典型的な強気の行動です。こうしたリスクを取る動きが始まるときは、通常、経済がしっかりしていると賭けていることを意味します。

パフォーマンスの差はかなり激しいです。消費者必需品は年初来わずか4.2%のリターンにとどまったのに対し、エネルギーは+13.4%です。デヴォン・エナジーやエクソンモービルのような企業は17%以上の上昇を記録しました。これに比べて、必需品はほとんど動かなかったリターンで、資金が循環している理由がわかります。

ただし、これは必需品が死んだわけではありません。過去には、不況時に需要が粘り強くなるため、必需品は常に優れたパフォーマンスを示してきました — 人々は必需品の購入をやめられません。でも、健全な市場では？循環株は彼らを圧倒します。消費者裁量指数は年間平均ほぼ17%のリターンを記録しているのに対し、必需品はわずか11%です。

本当の疑問は、あなたのポートフォリオがどこにあるかです。経済が堅調に推移すると楽観的なら、循環株へのエクスポージャーは高い成長のために理にかなっています。でも、ヘッジをしているなら、必需品を少し持っておくことは保険の役割を果たします。ほとんどの人はおそらく両方を持つべきですが、次に何が起こるかに基づいて偏りをつけるべきです。今、市場は明らかに循環株の強さに投票しており、それが注目すべきシグナルです。

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