マイクロソフトが2023年の暴落以来見たことのない評価で取引されていることに気づいた。ピークからほぼ30％下落しており、これはこの規模と重要性の企業にとっては異常だ。これは実際に積み増しのための貴重なチャンスだと思う。

これが3年後にどこにあるかについて私の見解を述べる。今、市場はAIのリターンに夢中で、誰もが評価額で打撃を受けている。しかし、マイクロソフトはほとんどの企業とは異なる戦略を取っている。自社の生成AIモデルをゼロから構築する代わりに、Azureを中立的なプラットフォームとして位置付け、開発者が最適なAIモデルを選べるようにしている。賢い動きだ。これは、AIの全波から恩恵を受け、一つの馬に全て賭けるのではなく、多様な選択肢を提供しているからだ。

Azureがここでの本当のストーリーだ。前四半期には前年比39％の成長を記録し、これは管理陣がハードウェアを外部に販売せずに内部展開を続けているにもかかわらずだ。AIワークロードの需要は始まったばかりだ。ウォール街は、次の会計年度にマイクロソフトの収益が約16％成長し、その次の年には15％成長すると予想している。これらは私には控えめに感じられるが、彼らの見積もりを基に考えよう。

もし会社がその数字を達成し、その成長軌道を維持すれば、3年後には一株当たり利益は約23.45ドルになるはずだ。これは、市場の位置づけを考慮して、妥当と思われる歴史的な33倍の利益倍率に戻ると仮定している。その計算は株価を約774ドルにする。現在は約390ドルなので、3年後にはほぼ倍増の可能性がある。ほとんどの株はそれに7年かかる。

そう、OpenAIのワイルドカードもある。マイクロソフトは27％を所有しており、もしそれがいつか1兆ドル超の評価で上場すれば、それは追加の上昇余地となる。しかし、私はそれを期待していない。

リスクは、Azureの成長が実際に鈍化したり、AIへの投資が皆が思うほど実現しなかったりすることだ。でも、市場で見ている限り、これらの価格で長期的にマイクロソフトを保有している方が、空売りするよりも間違いなく良い選択だと思う。