それで、最近私を悩ませているNvidiaについての話です。株価は過去5年間でほぼ1300％の上昇を見せています。これは、同じ期間にS&P 500がわずか78％しか上昇しなかったことを考えると、まさに狂気の沙汰です。それにもかかわらず、最近の73％の売上高成長を伴う好決算にもかかわらず、株価は報告後に下落しました。どうしてそんなことが起こるのでしょうか？

私が見ていることを解説します。Nvidiaは四半期売上高が681億ドルと報告されており、これは本当に印象的です。ほとんどの企業なら、そのような成長は株価を急騰させるでしょう。しかし、Nvidiaはすでに4.4兆ドルの時価総額で世界で最も価値のある企業になっています。その規模では、上昇の余地は限られてきます。市場はその現実と格闘しているようです。

面白いのは、評価額がもはやそれほど過大評価されていないように見えることです。確かに、過去の利益に対して37倍で取引されていますが、将来の予想利益に対しては23倍に過ぎず、これは広範な市場の平均22倍とほぼ一致しています。つまり、Nvidiaが伝統的な意味で完璧に評価されているわけではありません。問題はまったく別のところにあるかもしれません。投資家がAIへの支出過多を懸念していることもあり、全体的なテックセクターの弱さも影響しています。正直なところ、すでに山の頂点にいる株を押し上げ続けるのをためらっている人もいるのだと思います。

私の見解はこうです：Nvidiaのビジネスは本当に堅調です。AIチップの需要は衰えておらず、同社はそれを実行できることを証明し続けています。もし弱気の局面で買うことができれば、長期的に見て堅実な保有になる可能性があります。ただし、期待には現実的であるべきです。ここから倍増するのは短期的にはかなり難しいでしょう。もう一度1300％の上昇を期待して買うのは避けた方が良いです。とはいえ、AIの見通しを信じる忍耐強い投資家にとっては、まだ所有する価値はあります。ただし、過度な期待は控えめにしましょう。