FMCの最新の数字を見たばかりで、正直なところ、この株がひどく叩き売られている理由がわかる。過去1年で60%以上下落しており、私が読む限り、しばらく状況は良くならないかもしれない。

私の注意を引いたのは、同社が「戦略的選択肢」を模索していると発表したことだ――そう、それは企業の言葉で、事業全体を売却する可能性を示唆している。そんな言葉を見たら、警鐘を鳴らすべきだ。もし売却されれば、あなたの上昇余地は制限される。長期的な回復ストーリーに投資しているわけではなく、交渉で得られる買収価格に賭けているだけだ。

実際の事業を見ると、2025年は厳しかった。前年に3億4160万ドルの利益を出した後、22億ドルの純損失を計上した。売上高は前年比18%減少し、42億ドルから35億ドルに落ちた。インドから撤退し、コストは上昇、関税が利益率を圧迫している。そして経営陣はすでに、2026年の売上と利益の減少を見込んでいる。

配当も削減されており、今後のキャッシュフローについてどれだけ不確かであるかを示している。

確かに、株価だけを見ると安く見える。2008年以来これほど低い水準はない。しかし、安いことと良い買い物であることは別の話だ。ここで落ちるナイフを掴む可能性もある。たとえこの低迷レベルで買ったとしても、もし売却価格があなたの購入価格を下回れば、損失を出すことになる。それは、投資先を評価するときのリスク・リワードの設定ではない。

ファンダメンタルズは乱雑で、戦略的方向性も不明確、そして経営陣は買収に応じる用意があるとほのめかしている。これは魅力的な投資の仮説ではなく、割引されたギャンブルに過ぎない。