今年、銀の値動きを見ていると、本当に激しいですね。1月に120ドルを超え、その後ただ崩れ、今は約82ドルに落ち着いています。みんながいつかまた100ドルに戻るのかと話しています。

私が気になるのは、リテール投資家がどれだけ積み増しているかです。1年前は銀は約30ドルだったのに、今は大きく上昇しています。その動きは多くの注目を集めます、特に世界的に不確実性が高まっている中で。しかし、問題は—これだけ大きく上昇した後、実際にどれだけの余地があるのか、再び盛り上がったとしても見えにくいということです。

銀ETFのSLVのような投資商品を見て、実物の金属を持たずに簡単にエクスポージャーを得られると考えるのも理解できます。そして、確かにリターンは広範な市場と比べて驚異的です。でも、そのボラティリティは両刃の剣です。今のところ、何でも起こり得る投機的な動きの一つのように感じます—100ドルに戻る可能性もあれば、さらに下がり続けることもあります。状況が落ち着くまでは、これは動きとしては疑わしいです。これだけのレベルでしっかりとしたファンダメンタルズの裏付けがないまま、ただのヒートアップに過ぎない気がします。