私は古い市場データを掘り下げていて、2009年のこの興味深い内訳を見つけました。
それは物事を非常に良く理解させてくれるものでした。

当時、オラクルのラリー・エリソンは総報酬が8450万ドルとかなりの額でした。
1988年に上場して以来、オラクルの株価は約10,000％も上昇していたことを考えると、その評価に異論は少ないでしょう。
彼は文字通り会社を創設した人物なので、その長期的な価値創造を報いる株主を責めることはできません。

しかし、ここで面白い点があります。
アメリカで最も高給のCEOたち全員が同じように素晴らしい実績を持っていたわけではありません。
レイ・エリオットはボストン・サイエンティフィックの新CEOに就任し、3,340万ドルの報酬を得ていましたが、その年の株価は50％以上下落していました。
一方、オクシデンタル・ペトロリアムのレイ・イラニは、アメリカの石油会社の中で4番目に大きい会社を運営しながらも、常にこれらのリストの上位に位置していました。
株主は実際にこうした報酬体系に対して反発し始めていました。

マーク・ハードのHPでの状況も非常に興味深いものでした。
彼は会社のジェット機を使う権利を持ち、HPは彼の個人のファイナンシャルアドバイザーの費用も負担していました。
ハード在任中にHPの株価は倍増しましたが、その後の2年間で18.5％下落しました。
つまり、その報酬を正当化するのはかなり難しくなったのです。

私が特に注目したのは、アメリカの最も高給のCEOたちの実績の差がどれほど大きいかという点です。
ディズニーのボブ・アイガー？それは納得できます。
彼は1年で20％の利益をもたらし、ダウ平均を圧倒しました。
しかし、P&GのA.G.ラフリーは3年間で7100万ドルを稼ぎましたが、株価はほとんど動きませんでした。
彼が称賛される配当の話？
P&Gはすでに50年以上にわたり毎年配当を増やしてきました。

驚くべきことは、その時代のアメリカの最も高給のCEOたちのリストを見ると、どれだけ運と実力の差があったかに気づくことです。
中には本当に会社を変革した人もいます。
フォードのアラン・ムラリーの立て直しは本物のように見えました。
しかし、他の人たちは業界の追い風に乗っていたり、報酬委員会に対して強い反発をしない堅実な取締役会を持っているだけのように見えました。

今のアメリカの最高報酬のCEOたちは、実際にその報酬に見合うだけの価値があるのか、ちょっと考えさせられます。
結局、同じ古い話ですね。

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