最新のISM製造業指数の読み取りをつかんだところで、物事の展開が面白いです。指数は8月に48.7に上昇しましたが、その前月の9か月ぶりの低水準の48.0から上昇しましたが、それでも50を下回っており、縮小が依然として続いていることを意味します。これで6か月連続です。ただ私の目を引いたのは、新規受注が47.1から51.4に跳ね上がったことです。これは実際には製造業指数の改善の主な原動力です。少なくともそこには脈動が見られるということです。一方、生産は実際に悪化し、51.4から47.8に下落しました。つまり、新規受注は増加しているのに、製造業者はより多く生産していないということですか？これは奇妙なダイナミクスです。雇用も弱いままで、わずかに43.8に上昇しましたが、それでも7か月連続で縮小領域にあります。製造業指数は基本的に穏やかな反発を示しましたが、これは本当の勢いというよりは技術的な反発のように感じられます。ISM調査の責任者もほぼ同じことを言っていました — そう、指数は上昇したけれども、生産は新規受注の成長とほぼ同じ速さで縮小しているため、製造業指数の動きはかなり名目上のものです。とにかく、サービス部門のデータも間もなく発表される予定なので、それが製造業よりも良い状態を保っているかどうか見てみましょう。