FOMCのニュースを巡るドルや外国為替市場の動きを追ってきたところ - なかなか興味深いダイナミクスが展開している。ドル指数はわずかに上昇しているが、実際の動きと比べるとかなり弱い印象だ。住宅データが軟調で、通常はドルにとってマイナス材料だが、市場はほぼ利下げを織り込んでいるという奇妙な状況もある。FOMCのニュースでは、皆が25bpの利下げ、ひょっとすると50bpの利下げを予想していたが、これは金利が下がることでドルの魅力が減るため、通常はドルに圧力をかける。

私が特に注目したのは、今の中央銀行の間の分裂ぶりだ。米連邦準備制度は年末までに複数回の利下げを予想されているが、ECBは利上げを終了したようだ。その乖離はユーロを支えるはずだが、依然として下落している。円は実際に1.75ヶ月ぶりの高値に上昇した - おそらく日本の政治的変動や安全資産の流れによるものだ。金と銀は今日、FOMCの利下げ予想にもかかわらず下落し、これは貴金属を支えるはずだったのに、決定前の清算圧力だと思われる。

FOMCのニュースと市場の反応から見た大局：フランスや日本の政治的不確実性、貿易懸念、連邦準備制度の独立性に関する疑問が入り混じっている。貴金属は安全資産需要と強いドルの間で揺れている。FOMCのニュースを受けたトレーダーにとっては、発表前の様子見の瞬間のように感じられる。実際に利下げが行われると、ボラティリティが解消されるのを見込んでいる。