ウォーレン・バフェットは2025年末に正式にバークシャー・ハサウェイのCEOを退任し、投資の時代の終わりを告げました。彼が長い間その運営を続けてきたことを考えると、かなり驚きです。でも今面白いのは、彼の遺産があの3130億ドルの株式ポートフォリオ全体に刻まれていることで、それが彼の考え方を多く語っています。

実際に何が含まれているのかを解説しましょう。ウォーレン・バフェットのポートフォリオは非常に集中型で、これは彼の特徴的な戦略です。そんなに多くの資本を管理している会社が分散させると思うかもしれませんが、違います。トップ10の保有銘柄だけで全体の約82％を占めています。アップルだけで759億ドルで、これは株式ポートフォリオのほぼ4分の1に相当します。その次にアメリカン・エキスプレスが546億ドル、バンク・オブ・アメリカが322億ドル、コカ・コーラが276億ドルです。これらは何年も保有し続けているポジションであり、彼の勝ち続けるアイデアに対する忍耐力を示しています。

私が特に印象に残ったのは、このウォーレン・バフェットのポートフォリオ戦略が実際に「買って持ち続ける」哲学を裏付けている点です。アメリカン・エキスプレスとコカ・コーラは長期のコア保有銘柄であり、その長期的なコミットメントが明らかに成功をもたらしています。彼はまた配当株にも積極的に投資しています。これは彼のスタイルであり、バフェットは配当を出さないバークシャー自体の方針にも関わらず、利益の再投資を好むからです。

トップ10を超えると、次の層のポジションが見えてきます。チャブ・リミテッド、三井物産、ダヴィタ、丸紅などの企業がさらに14.8％を占めています。最近の追加もあります。2023年にチャブに投資し、今年初めには苦しい時期を乗り越えたユナイテッドヘルス・グループにも投資しています。さらに、投資マネージャーを通じてアマゾンの小さなポジションも持っていますが、彼は公に「もっと早くアマゾンを大きく買えばよかった」と語っています。

そして、小規模な賭けの長い尾もあります。22社の企業がわずか3％の保有割合を占めていますが、侮るなかれ。その3％は依然として約100億ドルの資本です。これだけの資金を管理していると、どのポジションも重要です。

ただし、今後何年も議論されることになるのは、バークシャーが3441億ドルの現金を保有している点です。これは全体の株式ポートフォリオを上回る金額です。ほとんどのS&P 500企業を丸ごと買えるほどの資金です。バフェットは過剰な支払いを避ける規律で有名ですが、今の市場は彼にとって高すぎると考えているようです。過去数年でその現金をもっと積極的に運用していたらどうなっていたかを考えると、非常に興味深いケーススタディになるでしょう。

私たち多くの人がこのウォーレン・バフェットのポートフォリオから学べる教訓は、おそらくもっとシンプルです。良い企業を見つけて長期的に持ち続け、市場のタイミングに慌てないことです。バフェットも現金を持っていますが、完全に傍観しているわけではありません。そのバランスを取るのが難しいのです。