だから私は何年も大麻業界を見てきましたが、常に hype のサイクルが繰り返されていて、実際の利益に結びついていないことに気づきました。Tilray Brands はこの問題の典型的な例です。

見てください、同社は最初は純粋にマリファナ事業として始まりましたが、財務的にうまくいかないと判断すると、大きく方向転換しました。今では、カンナビス、CBD、アルコールのブランドを買収し、多角的な消費財企業になろうとしています。表面上は賢い戦略のように見えますが、実際には、過去5年間で株主を300%以上希薄化させながらも、持続可能な利益を生み出せていません。すべてのセグメントで減損損失を計上しています。それは戦略の成功ではなく、苦戦している戦略です。

本当の問題は、彼らが成功するビジネスモデルを見つけることに全てを賭けている点で、しかもそれを弱い立場からやっていることです。安定したキャッシュフローもなく、実質的な利益の余裕もありません。

それに比べて、アルトリアを見てください。そう、タバコは衰退していますが、それは別の問題です。でも、重要なのは：このビジネスは依然として大量のキャッシュを生み出しているということです。マールボロはタバコ市場の40.5%を占めています。同社の持続可能な利益は、6.1%の配当を支えつつ、新製品への投資も可能にしています。彼らも失敗はしました（ジュールはうまくいかなかったし、初期のマリファナ投資も失敗しました）が、それでも損失を吸収しながら前進し続けるだけの強さを持っています。

カンナビスに関する hype サイクルは、多くの投資家を傷つけてきました。Tilray はまだその中にいます。一方、アルトリアは課題はあるものの、実際の財務的な強さを背景にしています。

もし「罪の株」に高リスクの賭けをするなら、アルトリアの方がより良い選択肢です。今のうちに実際の配当を得ながら、会社の未来を見極めることができます。Tilray に関しては、ただコードを解読できるかどうかを祈るだけです。これははるかにリスクの高い提案です。たとえ一部の人にはカンナビスの物語がまだ魅力的に映っても。