最近、これらの短期債券ETFを見ていて、その違いは非常に興味深いです。特に税金を考慮するとなおさらです。SMBはVanEckの短期地方債ETFで、基本的に100％の地方債で構成されており、連邦レベルではすべて税金免除です。その税制上の優遇を享受できますが、州や市の地方債だけを保有しています。ISTBはiSharesのコア1-5年米ドル債ETFで、はるかに広範囲です。約7,000の債券を含み、国債、投資適格の社債、住宅ローン担保証券に分散しています。ISTBは約48億ドルの資産を保有しているのに対し、SMBは3億26百万ドルとずっと小さく、分散性に影響します。利回りの差がすぐに目立ちます。ISTBは4.1％の配当利回りを提供しているのに対し、SMBは2.6％で、1.5ポイントの差があります。両者は同じ期間で似たような1年リターンを示しましたが、市場の下落時にはISTBの方がより深く下落し、最大ドローダウンは5年間で9.34％、SMBの7.44％と比較されます。ただし、ここがやや複雑です。ISTBの高い利回りは表面上魅力的に見えますが、その利子の1ドルごとに通常の所得税が課されます。SMBの低い利回りは連邦税を完全に回避し、多くの場合州税も免除されます。高税率の人が課税口座でこれらを保有している場合、SMBの税引き後リターンは、見かけの数字が低くてもISTBを圧倒する可能性があります。税金の状況によって計算は大きく変わります。ISTBは、税金免除の状態が関係ないIRAやその他の税優遇口座に入れる場合や、税率が低い層にとってはより理にかなっています。SMBは、税金シールドを求める高所得者層に適しており、地方債に絞った狭い焦点を気にしない人向けです。両者の手数料は競争力があり、SMBは0.07％、ISTBは0.06％とわずかに安いため、これが決定要因ではありません。本当に重要なのは、課税所得のある広範な分散投資を望むか、税金免除の地方債に集中した投資を望むかという点です。