新しいトレーダーの多くが、オプションを扱う際に「売ってクローズ」と「売ってオープン」の違いに混乱していることに気づきました。これらは基本的に逆の動きなので、理解しておくことは非常に重要です。

説明します。売ってオープンすると、基本的にオプションをショートして取引を開始することです。現金はすぐにあなたの口座に入りますが、その後は何か動きがあるまでショートポジションのままです — 例えば買い戻す、期限が切れる、または行使されるまでです。これは、ロングして価値が上がるのを期待して保持する「買ってオープン」とは逆の動きです。

一方、売ってクローズは、ポジションを終了したいときに行います。例えば、以前にオプションを買っていて、その価値が上がったり下がったりした場合です。どちらにせよ、それを売ることでそのポジションを閉じます。これにより、利益を確定したり、損失を切り捨てたりできます。買ったときから価格がどう動いたかによります。

タイミングが非常に重要です。もしあなたのオプションが目標価格に達して利益が出ている場合は、通常は売ってクローズして勝ちを確定します。でも、逆に損失が出ていて今後も下がり続けそうな場合は、早めに売ってクローズして損失を止めるのも選択肢です。ただし、パニック売りは避けてください — それが悪い判断につながるからです。

もう一つ混乱しやすいのは、オプションの価値そのものの理解です。オプションには「内在価値」と「時間価値」の二つの要素があります。期限が近づくにつれて時間価値は重要性を失います。株のボラティリティもプレミアムに影響します。より変動性の高い株は、一般的に高いオプションプレミアムをもたらします。

特にショートしている場合、いくつかの展開があります。株価が期限までに行使価格を下回ったままなら、オプションは無価値になり、売ったときに得た現金を保持できます。これが最良のケースです。でも、株価が逆方向に動いた場合は、ポジションを閉じるために買い戻す必要が出てきますし、行使されて株が割り当てられることもあります。

また、カバードコールのケースもあります。これは、あなたが100株を所有していて、それに対してコールオプションを売る場合です。ブローカーはあなたの株を行使価格で売り、その全額を受け取ります。でも、株を所有していない状態でオプションをショートしている場合は、「ナaked short（裸売り）」となり、リスクが格段に高まります。なぜなら、市場価格で株を買い、その後行使価格で売る必要があるからです。その差額が大きな損失につながることもあります。

オプションは、少ない資本でより多くの株をコントロールできるため非常に魅力的です — そのレバレッジは本物です。でも、その分リスクも高くなります。時間の経過とともに価値が減少する「タイムデカイ」があなたに不利に働きますし、価格が素早く動かないとスプレッドを超えられません。正直、多くの新しいトレーダーは、事態がどれだけ早く悪化するかを過小評価しています。これに関わる前に、まずデモ口座を使って実際にどう動くかを試してみることを強くお勧めします。