だから、私は米国の債務を誰が保有しているのか調べてきましたが、その数字はほとんどの人が思っているよりもずっと面白いものです。多くの人は外国の国々が私たちの財布を握っていると思っていますが、実際はかなり異なります。

まず、規模について話しましょう。米国の債務は去年（2025年4月のデータ）で約36.2兆ドルに達しました。はい、それは表面上ではとんでもない数字です。でも、誰も触れない事実があります—アメリカの家庭の純資産総額は1兆6000億ドルを超えています。つまり、債務はアメリカ人が共同で所有している資産の約5分の1に過ぎません。これを考えると、視点が変わりますよね？

次に、国際的に誰が米国の債務を保有しているのかです。日本が約1.13兆ドルでトップ、次いでイギリスが8077億ドル、中国が7572億ドルです。面白い変化ですね—中国はかつて第2位でしたが、ここ数年で徐々に保有を手放しています。ベルギー、ルクセンブルク、カナダ、フランス、アイルランド、スイスも含まれています。トップ20のリストは、先進国と金融ハブの混合になっています。

しかし、ここが本当に面白いところです。これらの巨大な数字にもかかわらず、外国の国々が保有している米国債はわずか24％程度です。実際には、アメリカ人が55％を所有しています。連邦準備制度と社会保障局が合わせて20％を保有しています。では、誰が米国の債務を最も多く保有しているのか？圧倒的にアメリカ人です。

これにより、レバレッジの問題についての考え方が完全に変わります。中国は何年も静かに保有を減らしてきており、市場の大きな混乱も起きていません。どの国も米国経済を人質に取るほどの集中度は持っていません。外国の所有は広く分散しています。

本当のポイントは何か？外国の所有は、需要の変化によって金利や債券価格に影響を与えますが、それは一部の政治家が言うほどの根本的な脅威ではありません。米国財務省証券は、世界で最も安全で流動性の高い市場の一つです。誰が米国の債務を保有しているのかを理解することで、実際にはシステムが見出しが示すよりもはるかに安定していることがわかります。