この数日間、オンチェーンデータをチェックしていると、ステーブルコインの供給が確かに増加していることに気づき、グループ内では自動的に「ETFが入ってくる＝価格を引き上げる」と思い込む人も出てきました。正直なところ、私はこのような線形思考には少し怖さを感じます……供給の増加は場外からの流入かもしれませんし、取引所やマーケットメーカーがポジションを移動させているだけかもしれませんし、あるいはヘッジのために備えているだけかもしれません。方向性はそれほど単純ではありません。

私は注文簿と一緒に見る習慣があります：時にはオンチェーンは氷の下の魚のようにゆっくり動きながらも確かに存在しているのに対し、板の方は感情に煽られた水面のように見えることもあります。最近、規制、準備金監査、アンカー外しの噂が繰り返し拡散されており、皆がますます緊張しています。どの情報が最も重要かもはっきりしませんし、とにかく関連性を因果関係とみなさない方が良いでしょう。私のやり方は、ポジションを少なめにして、数日間じっくりと資金の動きを見守ることです。