なぜ市場は $SPY $Q 頑なに下落を拒むのか、見えざる手！ 👇

市場は頑なに崩壊を拒んでいる。原油は上昇し、米国10年債利回りは上昇し、DXYは上昇している、ホルムズ海峡は完全には開かれていない。多くの地政学的・マクロ経済的圧力にもかかわらず、崩壊シナリオを描き続ける悲観論者たちがいるが、市場はそれに完全に屈しているわけではない。ではなぜだろう？奇妙ではないか？
なぜなら、市場の本当の燃料はニュースではなく流動性だからだ。
何が裏で起きているのか、真実はどこにも見つからないので教えよう！
悲観論者たちの投稿の背後には実際の作業は存在しない。
連邦準備制度は12月1日をもってバランスシート縮小 (QT) を終了し、その直後の12月10日には準備管理購入 (RMP) を開始した。目的は経済刺激ではなく、レポ市場の金利が制御不能になるのを防ぎ、銀行システム内の準備金を十分な水準に保つことだ。技術的な名称は異なるかもしれないが、結果は明らかだ：連邦準備制度のバランスシートは再び拡大し始めている。これは従来の量的緩和（QE）ではない。
しかし、バランスシートが拡大し、システムの流動性が増加している場合、市場の観点からは、その効果はQEのような支援を生み出している。
連邦準備制度はこれをQEとは呼ばない。なぜなら、公式の目的は経済拡大ではなく、市場の機能維持を守ることだからだ。しかし実際には、Tビルの購入を通じて、月次で約 $40B の純流動性支援がシステムに提供されており、これがレポ市場の潜在的なストレスの拡大を防いでいる。
物語の第二の側面は財務省側だ。
財務省の買い戻しプログラムは活発だ。つまり、財務省は過去に発行した流動性の乏しい債券を買い戻すことで、債券市場の機能を支援している。技術的には、これは中央銀行によるものではなく、財務省によるためQEではない。しかし、市場への影響という点では、流動性に優しい結果を生み出している。こちらも月あたり約 $12-13B の追加支援が形成されている。
したがって、連邦準備制度と財務省を合わせて考えると、システムには月に $52B 以上の流動性注入が行われている。これは年間でより大きな支援、つまり $600B 以上に相当する。
これが、市場が簡単に崩壊しない理由だ。
原油は上昇できる。債券利回りは上昇できる。DXYは強くなれる。地政学的リスクは増加できる。しかし、システムが完全に水を失わない限り、市場はどの下げ局面でも買い手を見つける。
なぜなら、市場は流動性を価格付けているからだ。それが本当の問題だ。
時には、市場は経済のことを気にせず、タップが開いているかどうかを気にしている。今は、タップは開いているだけでなく、大量に流れている。そしてだからこそ、災害シナリオが絶えず議論されているにもかかわらず、市場は再び上昇の道を見つけている。
私はこういったことを求めているわけではないが、リポストやいいねをしてもらえるとありがたい。さもなければ、私はこの種の投稿をPatreon-Xサブスクライブだけでしかしなくなる。やる気を生み出してくれるなら、続けられる。
ほとんど誰も $BTC の背後にある主要な指標を知っているとは言えないが、それもここでは共有できない。
事前に感謝します。
これもはっきり言わせてほしい。残念ながら、私はXで求めているサポートを見つけられない。人々は500-1,000いいねをもらえばこれやあれをすると言うが、彼らのやることは本当に重要ではない。もし再び求めているサポートを見つけられなければ、これが私の最後の重要なトピックの投稿になるかもしれない。なぜなら、まるで何のために漕いでいるのかわからなくなるからだ。