配当株を再び見ていたところ、バフェットがポートフォリオを構築する方法について、あまり語られていない面白い点があることに気づきました。彼はバークシャーを使って個別株から企業全体まであらゆるものを買いますが、実は彼自身はほとんど配当金に触れません。彼の本当の狙いは再投資と資本配分です。

しかし、公益事業は確かに彼のお気に入りの狩り場の一つで、その理由もわかります。ブラックヒルズという会社が私の目を引きました。彼らは中西部の8つの州で電力と天然ガスの公益事業を運営し、約135万人の顧客にサービスを提供しています。

ブラックヒルズの驚くべき点は、その配当履歴です。彼らは55年連続で毎年配当を引き上げています。それにより、彼らは配当キングの地位にあります。これは基本的に配当株の殿堂入りのようなもので、半世紀もそれを維持するのは偶然ではありません。好景気と不景気の両方を通じて機能する堅実なビジネスモデルが必要です。

現在の配当利回りは約4.4％です。これはS&P 500の1.3％を大きく上回り、一般的な公益事業の平均2.9％も超えています。参考までに、最良の公益株ETFを見た場合、多くは似たような銘柄を含んでいますが、ブラックヒルズは利回りの観点から見て最も魅力的な個別銘柄の一つとして浮上しています。

しかし、ここで面白い点があります。ブラックヒルズの時価総額はわずか約44億ドルです。一方、バークシャーの戦略的資金は1.1兆ドルです。バフェットはこの会社を実際に買収でき、その影響はバークシャーのバランスシートにほとんど影響しません。しかし、彼はおそらく買わないでしょうし、それがポイントです。この会社は規模が小さすぎて、巨大なコングロマリットの動きに意味のある影響を与えることはできません。さらに、バークシャーの既存の公益事業と地理的に重なる部分もほとんどありません。

これにより、普通の投資家にとってはチャンスが生まれます。ブラックヒルズは派手な株ではありません。成長は安定しており、経営陣は年間4-6％の利益成長を目標とし、配当も同じくらいのペースで追随しています。正直、退屈な銘柄です。でも、退屈さこそが配当株に求められるものです。

バフェットがバークシャーから配当を出さない理由は、彼がすべてを再投資しているからです。あなたもブラックヒルズの配当を再投資することで同じことができますし、キャッシュフローが必要なら配当金をそのまま手元に残すこともできます。いずれにしても、彼らが一貫して配当を引き上げてきた事実は、その支払いの実質的な購買力が時間とともに増加していることを意味し、インフレに打ち勝っています。

ただし、バフェットが公益事業を好むからといって、それだけで買うべきだと言っているわけではありません。自分のポートフォリオや戦略に合ったものを考える必要があります。でも、オマハの賢者がどこに資金を置いているのかに注意を払うのは悪いことではありません。この場合、公益事業というセクターは彼にとって明らかに魅力的であり、ブラックヒルズが良い例です。安定したキャッシュフロー、予測可能な成長、そして何十年にもわたる本物の配当の信頼性です。

配当ポートフォリオを構築しているか、公益事業へのエクスポージャーを探しているなら、これは調査する価値があります。