最近水素分野を見ていると、ほとんどの人が見落としている面白い動きがある。みんな水素関連銘柄と言えばPlug PowerやBallardを話すが、私はここに本当のチャンスを見逃していると思う。

インフレ抑制法は、グリーン水素の全体的なゲームを根本的に変えた。クリーンエネルギーのインセンティブは$370 十億ドルにのぼり、水素は大きな後押しを受けた。補助金の仕組みは凄まじく、CO2排出を避けるための1キログラムあたり最大$3 の補助が得られる。現在の市場価格は約$2 ドル/kgなので、計算が一気に合うようになった。グリーン水素の生産コストはまだ高くて約$5 ドル/kgだが、これらのクレジットを使えば？純粋に$2 ドル/kgになる見込みだ。これこそが産業を動かす追い風だ。

しかし、多くの人が誤解している点はここだ。補助金があるからといって、それだけで良い投資になるわけではない。しっかりとしたファンダメンタルズを持つ企業でなければ意味がない。だから私は、最も水素株として所有すべき企業としてBloom Energyに何度も戻ってくる。彼らは他のプレイヤーと比べて実際にかなりの収益を上げており、マージンも圧倒的に良い。彼らが作る工業規模の燃料電池は、PlugやBallardがフォークリフトや小型車でやっているものとは全く異なる。

本当に重要なのは、Bloomのコア事業が水素生産に自然に結びついている点だ。インフラ、規模、資金調達の余裕もある。PlugやBallardはグリーン水素を試している段階だが、Bloomは違ったポジショニングをしている。彼らのプロダクトと市場の適合性は、よりクリーンだ。

ただし、グリーン水素の財務面はまだ完全に収益化しているわけではない—ちょうど10年前の太陽光発電のような状態だ。でも、補助金がこれを本格的な実現可能性に押し上げるかもしれない。太陽光は「面白い実験」から「最も安価な電力源」へと、アメリカのほとんどの地域で10年以内に変わった。水素も同じ軌跡をたどる可能性がある。

この分野へのエクスポージャーを考えるなら、Bloom Energyは私にとって最良の水素株の選択肢だ。収益性、マージン、ポジショニングのすべてが優れている。他の企業も追い風に乗ってうまくいくかもしれないが、Bloomはこの瞬間のためにしっかりと準備されているように見える。