ウォーレン・バフェットはわずか3つの株に$75 十億ドル以上を投資しており、多くの人は彼がAIの話題に乗っていると思い込んでいますが、実際はもっと微妙な事情があります。彼の実際の投資方針は、壊れない競争優位性を持つ企業を通じてAIに投資する最良の方法を見つけることにあるようです。

これを詳しく見てみましょう。アップルは彼の最大のポジションで、674億4,400万ドルです。多くの人はAI機能のためだと考えていますが、それは全くの誤解です。バフェットは2016年からアップルを保有しており、その理由は驚異的な顧客忠誠心、経営陣、そして正直なところ、彼らの自社株買いプログラムが非常に厳しいからです。2013年以降、彼らは自社株を買い戻すために$816 十億ドル以上を費やしています。これこそ彼が好む財務規律です。今では、アップルの製品全体にアップルインテリジェンスを導入していますが、これは興味深いことです。ただ、彼は最近そのポジションを縮小しています。評価が過度に高まったからです。

次にアルファベットです。バフェットが取得したクラスA株は1780万株で、約56億2,000万ドルの価値があります。Googleは検索をほぼ独占しており、世界的に89-93%の市場シェアを持っています。これが「堀」です。しかし、多くの人が見落としがちな点は、彼らのクラウド部門こそが本当のAIの最前線だということです。Google Cloudは、生成AIやLLMの機能を企業向けに統合することで、前年比30%以上の成長を遂げています。バフェットが買い始めた第3四半期の時点で、その株価は予想PER16-22倍で取引されており、その成長率にしては安価に見えました。

アマゾンも2億3,400万ドルの保有を持ち、これが最後です。AWSはクラウドインフラ支出の約3分の1を占めており、年間$132 十億ドル規模で運営されています。彼らは積極的にAIとLLMソリューションを展開し、AWSのマージンをさらに高めようとしています。驚くべきことに、アマゾンの株価は、キャッシュフロー倍率で見ると、実は歴史的に見て割安です。投資家は2026年の予測キャッシュフローの12倍で買うことができ、2010年代の中央値30倍と比べると非常に安い水準です。

では、AIに投資する最良の方法についての本当の教訓は何でしょうか？それは、最も派手なAI企業を選ぶことではありません。すでに収益性の高いビジネスにAIを統合している支配的なプラットフォームを見つけることです。これらの3つの株は合計で$312 十億ドルのポートフォリオ価値を持ち、AIの側面はほぼ二次的なものです。なぜなら、これらは価格決定力のある寡占企業であり、強力な経営陣と株式買い戻しを続けるキャッシュフローを持っているからです。

これこそが、長期的に人工知能に投資する本当の方法です。最新のAIスタートアップを追いかけるのではなく、AIインフラ層を所有し続けるための堀と資本規律を持つ確立された巨人企業を理解することです。バフェットはこれを60年以上続けており、AIへの最良の投資方法を見つける彼のアプローチは、基本的には彼の他のすべてのアプローチと同じです—壊れない競争優位性を持つビジネスを見つけて、時間に任せることです。

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