ちょうど現代市場史上最も荒々しい投資失敗の一つについて考えているところだった。長期投資の教科書を書いた男、ウォーレン・バフェットが、何十年も説いてきたことと完全に矛盾する行動を取った。そして、それがバークシャー・ハサウェイに約$16 十億ドルの損失をもたらした。

舞台を設定しよう。六十年以上にわたり、バフェットはバークシャー・ハサウェイを絶対的なマシンに変えた。クラスA株で累積利益はほぼ610万パーセントに達している。これは誤植ではない。彼はいくつかの核心原則に従って帝国を築いた：長期保有、良い価格で質の高い企業を買う、実質的な競争優位性を持つ企業を探す、経験豊富な経営陣を信頼する。

しかし、ここからが面白い。2022年第3四半期、市場が大きく下落し、価格が乖離したときに、バフェットは台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング（TSMC）に42億ドルの賭けをした。AI革命に完璧に適した位置にあり、すでにアップル、Nvidia、ほぼすべての主要半導体企業にチップを供給していた。ポジショニングは完璧だった。

ただし…彼はわずか9ヶ月以内にほぼ全ての持ち株を売却した。2023年第1四半期までに完全に退出した。バフェット自身によると、CHIPS法が成立した後、TSMCの所在地について不安になったという。中国への輸出制限を心配し、台湾にも同様の圧力がかかると考えたのかもしれない。

タイミングは本当に最悪だった。彼が売却した直後、AIチップの需要は爆発的に増加した。NvidiaのGPUは追いつけなくなった。TSMCのCoWoS容量は圧倒された。株価はただ上昇し続けた。2025年7月には、TSMCは時価総額1兆ドルのクラブに到達した。

ここで驚きのポイント：もしウォーレン・バフェットが最初の持ち株をただ保持していたら、今日ではほぼ$20 十億ドルの価値になっていたはずだ。代わりに、彼は長期的に生きてきた唯一のルールを破ることで、大きな損失を確定させた—長期的な視点を持つこと。

この話の面白さは、ウォーレン・バフェットでさえも時には間違えることがあるという謙虚な気づきだ。最良の教訓は、勝者を見つけることではなく、ノイズが大きくなったときに自分の信念を貫く規律を持つことにある。