代替資産分野で注目すべきことをついに捉えました。ブラックストーンのプライベートクレジットファンドは現在、厳しい監視を受けており、その社長のジョン・グレイは、前四半期に投資家のほぼ8％が引き揚げた後、彼らのフラッグシップであるBCREDファンドの質を弁護しなければなりませんでした。

こちらが起こったことです：彼らは、世界最大のプライベートクレジットファンドと呼ばれるもので、約$82 十億ドルの資産から7.9％の投資家に現金化を許可しました。それを円滑に行うために、ブラックストーン自身が$150 百万ドルを投入して償還をカバーしました。これは考えてみるとかなり注目すべき動きです。

面白いのは、これはもう単なるブラックストーンの話ではなくなっていることです。ブルーオウルも最近似たようなことを行い、30％の投資家が退出する一つのクレジットファンドからの資金引き揚げを可能にするために、14億ドル相当のローンの買い手を見つけました。大手プレイヤーがこのような退出を促進し始めると、プライベートクレジットファンドが本格的な圧力に直面していることを示しています。

グレイは、現在市場には基本的に絶え間ない不安のサイクルがあり、それが投資家やアドバイザーを動揺させていると認めました。しかし、彼は、BCREDのポートフォリオの約25％を占め、彼らの最大のエクスポージャーであるソフトウェア企業へのローンは、AIの破壊的な話題にもかかわらず、どこにも行かないと主張しています。

問題は、複数の主要な代替マネージャーが同時にプライベートクレジットファンドからの償還を管理しなければならなくなると、信用の質に関するより広範な懸念が本格的に根付いてきているのではないかと疑問に思わせることです。グレイのソフトウェアローンに対する自信が持続するかどうかは、おそらくそのセクターが今後数年で実際にどのように進展するかに大きく依存するでしょう。