最近のオンチェーンデータを見たところ、市場の熊市の継続期間に対する予想が調整されつつあることに気づきました。この話題についてしっかりと議論する価値があります。

過去を振り返ると、最後の完全な熊市は2021年11月から2022年11月までで、価格は69Kから15.5Kまで下落し、期間は12ヶ月、下落率は77％でした。さらに遡ると、2017-2018年の熊市も12ヶ月間で、2014-2015年の熊市は14ヶ月にわたりました。歴史的な規則性から見ると、暗号通貨の熊市は通常9ヶ月から18ヶ月の間で推移し、その中央値はほぼ12ヶ月です。

現在の状況はどうでしょうか？ビットコインは2025年10月に126Kの高値に達した後、調整局面に入りました。2月初旬には、市場はすでに明確に熊市に突入しており、単なる調整ではなく本格的な熊市です。当時のデータでは、強気指数が80から0まで急落し、機関投資家のETF資金も流出を始めていました。4月末には、ビットコインは77.5K付近で震蕩しており、高値から既に40％以上の下落となっています。

興味深いのは、熊市の継続期間についてアナリストの見解が分かれている点です。CryptoQuantは、最初の信頼できる底値のウィンドウは2026年第3四半期に現れる可能性があり、その範囲は56K-70Kと予測しています。一方、Compass Pointの見解はより慎重で、「最後の一局」に近づいているとし、基本シナリオの底値は60K-68Kとしています。ただし、機関資金の参加やETFのインフラ整備により、今回の熊市は2022年のそれよりも短くなる可能性もあり、3〜6ヶ月で底打ちするとも言われています。

4月のデータを見ると、すでに熊市に入って4ヶ月以上経過しています。CryptoQuantの予測通りに進むと、第三四半期に底を打つとすれば、あと2〜3ヶ月待つ必要があります。ただし、今回の熊市の特徴は過去と少し異なり、機関の参加度が高まり、ETFの資金流動が連鎖反応を引き起こしやすくなっている点です。これにより、底値形成のスピードが加速する可能性があります。

私個人の見解としては、この熊市の持続期間は9〜12ヶ月程度と考えられ、遅くとも今年の年末か来年初には底値が出現するのではないかと思います。もちろん、マクロ環境にブラックスワン的な出来事が再び起きなければの話ですが、もしそうなれば、期間は12〜15ヶ月に延びる可能性もあります。

今、市場にいる人々にとって重要なのは、熊市がいつ終わるかを予測することではなく、リスク管理をしっかり行うことです。定期的な積立投資戦略を維持し、BTCやETHといったコア資産を蓄積しつつ、20〜40％のステーブルコインを現金として持ち、最後の底値チャンスを待つことです。歴史は教えてくれますが、熊市を生き延びた投資家こそが、次の強気相場で最も大きなリターンを得ることができるのです。