作者：Changan，Biteye
屏蔽一众中文区 KOL 的付鹏是谁？
多くの人が彼に初めて気づいたのは、ある講演やレポートではなく、ソーシャルプラットフォーム上の議論：一部の華語圏の業界関係者やKOLが、彼にブロックされたことを発見したときだった。
2026 年 4 月、付鹏は香港Web3カーニバルの講演台に登場し、身分は新火グループのチーフエコノミストだった。
長年伝統的なマクロ経済や資産配分に関心を持つ人々にとって、この名前は馴染み深いだろう；しかしWeb3ユーザーにとっては、問題は始まったばかりだ：付鹏とは誰なのか？なぜこのタイミングでWeb3の舞台に立ったのか？
付鹏の若年期の背景については、公開資料の記述は完全に一致していない。確認できるのは、彼の人生の軌跡を変えたのは2000年のある推薦だったこと：当時の中国西北証券監督委員会主席の薛文石が、この若者をイギリスに送った。
第一のステージ：ロンドン、1999—2004
イギリスに到着後、付鹏はレディング大学のISMA学院に入り、国際証券投資と銀行学を専攻した。ISMAは当時ヨーロッパのトップクラスの国際証券市場研究機関で、資本市場に直接サービスを提供する分析人材を育成していた。
この留学期間にはもう一つのエピソードがあり、付鹏は留学中に情報格差を利用した取引機会に触れ、一時的にアービトラージの可能性を模索したこともあった。この経験は後に彼が繰り返し言及し、自身のビジネス意識の啓蒙の出発点となった。
第二のステージ：レーマン・ブラザーズ、2004—2005
2004年、ISMAの会長ブライアン・スコット＝クインの推薦により、付鹏は英国のレーマン・ブラザーズに成功裏に入社した。在職中、彼は投資銀行の実務運営に体系的に触れ、リスク管理の意識を身につけ、機関投資の思考と賭け方を理解した。
レーマンでは約1年勤務し、その後2005年にロンドン金融街のソロモン国際投資グループに移った。
第三のステージ：ソロモン、2005—2008、そしてあの危機
ロンドン金融街のソロモン国際投資グループに移り、付鹏の役職はイベントドリブン戦略ファンドのグローバルマクロヘッジ戦略設計責任者で、金融デリバティブ、通貨、商品市場の連動分析を担当した。
彼の後の振り返りによると、2006年前後の海外市場にはすでに異常な兆候が現れていた。例えば高リスクの住宅ローンの拡大：収入と信用条件が合わないにもかかわらず、多くの融資が行われていた。この現象は当時市場に十分に価格付けされておらず、全体的な市場心理は楽観的だった。
同年9月、レーマン・ブラザーズが破産申請を行い、金融危機が全面的に爆発した。彼は目撃者としてこれらを見届け、その中から後に繰り返し言及されるものを得た：正のフィードバックは永遠に続かず、負のフィードバックもまた続かない。
第四のステージ：帰国、2008—2011、その数年間の模索
2008年11月、付鹏は帰国し、山東省ハイテク起業投資有限公司の副総経理に就任。2009年8月には中期グループに移り、首席マクロ戦略分析師となった。これは彼が国内で初めて首席の立場で公に登場した。
その数年間、彼はより重要なことに取り組んでいた：為替市場から入り、大宗商品を媒介とし、資本の越境取引の実務の中でさまざまな資産を徐々に結びつけ、自身の分析体系を形成した。2011年に銀河期貨に移り、特約評論員としてメディアに登場し始めた。
第五のステージ：冲和投資、2017—2019、買い手に回帰
2017年8月から2019年11月まで、付鹏は杭州冲和投資の取締役を務めた。これは彼のキャリアの中でしばしば見落とされる段階だ：彼は売り手側のアナリストから再び買い手側に戻り、資金を管理し資産配分を始めた。
この経験により、彼は後に「最も買い手を理解している首席エコノミスト」と呼ばれるようになった。彼は実際の機関投資家が何を考え、何を必要としているのか、どこに制約があるのかを知っている。これは資金を一度も管理したことのない売り手側のエコノミストとは根本的に異なる。
第六のステージ：東北証券、2020—2025、大衆の顔に
2019年末、東北証券研究所所長の李冠英が付鹏に招待を出した。2020年2月、東北証券は彼をチーフエコノミストに任命した。このタイミングはパンデミックが始まった直後で、世界の市場は激しく揺れ動き、マクロ判断への需要が短期間で急増した。
彼の表現方法は、多くの証券会社のエコノミストとは全く異なる。台本を書かず、カメラの前で率直に話す。地に足のついた言葉と北方人特有のユーモアで、多くの一般視聴者を惹きつけた。
2024年3月、彼は『逆潮の証人：グローバル資産論理の大変革を考える』を出版。同年末、二度の大手術を行い、「二日間全身麻酔の手術を受けた。今後は体を大事にする」と朋友圈に残した。2025年4月30日、付鹏は身体的理由で東北証券を退職し、中証協の公式サイトからも彼の業界情報が削除された。
第七のステージ：新火グループ
2026年4月、香港Web3カーニバルの開幕直前に、付鹏は新火グループのチーフエコノミストとして登壇した。
彼の公開発言は多いが、ここでは明確な時間軸、比較的はっきりした見解、そして後の市場動向と照らし合わせやすい事例をいくつか選ぶ。
2024年9月、フェニックス湾区経済フォーラム
2024年9月、付鹏はフェニックス湾区経済フォーラムで講演した。このフォーラムはフェニックス衛星テレビとフェニックスネットが主催し、横琴粤澳深度合作区で開催された。
付鹏は次のように述べた：現在の経済運営の核心的問題の一つは、効果的な需要不足と投資収益率の低下だ。金利は継続的に下落しており、これは社会全体のリターンの中枢の下方移動を反映している。住民部門の貯蓄志向が上昇し、企業は需要不足の背景でより激しい価格競争に直面している。これらの要素は共同で負のフィードバック構造を形成している。
彼の核心的見解は：経済問題は信頼の問題だけでなく、リターン率や所得予想とも関係している。
付鹏は予測した：国債の利回りがさらに下がれば、より弱いリターン予想の環境を反映するだろう。不動産については、長期的には一部の住宅の金融属性が弱まり、より消費的な性質に近づくと考えている。
その後の動向を見ると：2024年末に10年国債の利回りは下落傾向を継続し、「リターン率の低下」に関する彼の判断は、市場の動きとほぼ一致している。
2024年11月24日、HSBCクローズドミーティング
HSBCのクローズドミーティングは、付鹏の見解を広く伝播させた会議だった。会後に彼の発言内容が二次的に拡散され、ソーシャルメディア上で急速に広まった。これにより、付鹏はマクロ研究の枠を超え、より広範な一般層の注目を集めた。演説タイトルは『2024年の振り返りと2025年の展望—リスクヘッジと軟着陸』。
この中で彼は、中国経済のいくつかの構造的問題はパンデミック前から既に顕在化しており、近年は完全には修復されていないと指摘した。住民の所得予想、資産負債表、雇用構造の変化は、消費や経済運営に影響を与える。
彼は中国の問題をよりマクロな枠組みの中に置き、次の分析経路を提案した：
意識形態 → 政策選択 → 経済構造 → 資産価格
また、世界の環境も構造的変化を迎えており、地政学や産業チェーンの再構築などの要素が資本の流動や資産価格の論理に影響を与える可能性があるとした。
付鹏は予測した：今後しばらくは経済の修復が制約を受け、政策ツールのバランスが必要となる。単一の手段に頼ることは難しく、グローバルな格局変化が資本の流動に持続的な影響を与えるだろう。
このクローズド会議の内容は流出後、ソーシャルメディアで拡散された。公開メディアの報道によると、この会議後、付鹏の短動画プラットフォームのアカウントは一時的にブロックされた。
その後の動向を見ると：2025年前後にA株市場は一時的に反発したが、全体としては構造的な分化を示した。彼の「環境は複雑で修復は制約されている」という判断は、市場の動きと一定の相関関係を持つ。
2025年11月28日、ブルームバーグ『ビジネスウィーク』2026年展望サミット
この年次展望や円卓討議の中で、付鹏は生産性と制度の関係について議論した。
彼は次のように述べた：現段階では、生産性の進歩（例：AI技術）と生産関係や制度のミスマッチが存在し、この矛盾は今後も続く見込みだ。政策は問題の根本解決ではなく、ヘッジや下支えの役割を果たす。
資産配分の観点では、「構造的配分」の思考を示した。例えば：
一端は未来の生産力を代表するテクノロジー資産（例：AI関連）
もう一端は安定したキャッシュフローを持つ資産（例：高配当資産）
付鹏は予測した：金については、より長期的な視点から、世界の通貨体系や制度変化との関係を分析し、段階的な変動や不確実性も指摘した。
その後の動向を見ると：2025年から2026年にかけて、金価格は全体的に強含みで新高値を記録した。市場は中央銀行の金購入や地政学的リスクなど、多様なドライバーを持つと考えられる。彼の金の構造的ドライバー分析は一定の説明力を持つが、具体的なリズムや価格動向には偏りも見られる。
2025年12月20日、Alphaサミット
このAIとマクロの融合をテーマとした会議で、彼は次のように述べた：
現在のAI産業の核心的問題は、インフラ整備は進んでいるが、下流の応用と商業化にはまだ検証が必要だ。今後の鍵は、応用が実際に落とし込まれ、収益モデルを形成できるかどうかだ。
彼は市場の動きについて、次のように予測した：
AIの応用が順調に進めば、新たな成長サイクルをもたらす
期待通りに進まなければ、関連資産は大きく揺れる可能性がある
彼は強調した：マクロ環境では、金利自体が唯一の核心変数ではなく、資産側が実質的なリターンを生み出せるかどうかがより重要だ。
その後の動きでは：AIの応用は2026年前後に確かに進展し、一部のモデル能力は著しく向上し、企業の応用シナリオに徐々に入ってきている。ただし、全体の商業化はまだ初期段階であり、長期的価値と短期的実現の間には依然として意見の分かれがある。
2026年4月23日、香港Web3カーニバル
付鹏は新火グループのチーフエコノミストとして出席し、暗号資産の進化経路について議論した。
彼は次のように述べた：暗号資産は、初期の「信仰駆動」からより成熟した金融資産へと進化している。その発展経路は、一定程度伝統的な金融デリバティブの発展過程に似ている。
技術革新 → 制度適応 → 監督の追随 → 主流資産配分体系への組み込み
彼は暗号資産、ステーブルコイン、AIなどの技術をより大きなマクロフレームの中に位置付け、これらの変化は世界の通貨体系や金融構造の調整と関係していると考えた。
また、彼は「去中心化」とは完全に中心を排除することではなく、むしろ既存の中心構造の再配分と再構築だと指摘した。これも伝統的金融が暗号資産に対する態度を徐々に変える一因だ。
Web3界に入った後、ソーシャルプラットフォーム上での交流方式を巡る議論が、客観的に彼の公の露出を増大させた。
「一部の業界関係者やKOLをブロックした」ことをめぐる議論も、より多くの外部読者に彼の正体を検索させるきっかけとなった。
彼がX（旧Twitter）で活発になった後、明らかに「見せつける」ような投稿を一つした。それは、「多くの人は私の言っていることを理解しない。一定の認知レベルに達した人だけが理解できる」といった内容だった。その後、多くの暗号通貨関連アカウントが彼にブロックやブラックリスト入りされた。このツイートは現在削除されている。
ブロックされたリストには、投資家、KOL、業界関係者、疑問を持つ者などが含まれ、華語圏の影響力のあるアカウントも多い。XHunt @XHuntCNは、付鹏にブロックされた華語圏TOP200 KOLのリストをまとめた。
この行動はWeb3界隈で二つの全く異なる反応を引き起こした。
支持者は：これはマクロ分析者が情報ノイズを積極的にフィルタリングし、自身の分析枠組みの独立性を維持するための行動だと考えた。
一方、批判者は：この大規模なブロック行為は排他性を帯びており、特に新しい領域に入った初期段階では、態度の強さや傲慢さと解釈されやすいと指摘した。
しかしいずれにせよ、この事件は彼の大規模な露出を客観的に促進した。
ブロックされた人が投稿して議論し、ブロックされていない人が観察し、観衆は付鹏が誰なのかを積極的に検索し始めた。
Web3界では、このような議論を巻き起こす入場方法は、むしろ一つの自己紹介として、講演よりも効果的に働いた。
タグだけを見ると、付鹏が伝統的なマクロ研究者からWeb3に進出したのは、かなり大きな飛躍のように見える。
しかし、彼が長年関心を持ち続けてきた問題に立ち返ると、その道筋は実はそれほど断絶していないことがわかる。
この疑問は、もしかするともっと早い段階の観察から始まる。
付鹏の過去の公開発言を整理してみると、彼には比較的安定した分析習慣があることに気づく。それは、若者の行動を経済のシグナルとして理解することだ。
泡泡マターが爆発的に流行したとき、彼が注目したのは単なる商品価値だけでなく、その背後の消費構造だった。成長が鈍化し、予想が弱まる環境の中で、若者はなぜ不動産や自動車などの大きな資産への投資を減らし、低価格で感情的価値の高い商品に継続的に支出するのか。
スニーカー投資の現象が盛り上がった段階では、彼はすでに述べていた：90年代後半から00年代初頭の若者たちは、伝統的な株式や不動産市場を避け、新たな取引シナリオの中で自分たちのゲームを形成していると。これらの行動は単なる投機ではなく、彼の見解では、むしろ新たな価値観やリスク選好の表れだった。
Web3にとっても、彼の観察の延長線上にある：若者主導、感情駆動、リスク志向の高さ、これらの特徴はさまざまな段階で繰り返し現れ、ただし媒体が変わっただけだ。
2021年前後には、彼はインタビューで次のように述べていた：伝統的な枠組みではビットコインの理解は十分ではないが、流動性の観点からその価格形成の論理を観察できる。もしマクロ環境が引き締まれば、高い変動性と高い評価の資産は圧力を受ける可能性があると。2022年の暗号市場の深刻な調整により、ビットコインは高値から明確に下落し、この論理は市場である程度証明された。
その後の数年間、彼は具体的な取引ストーリーには直接関わらず、マクロの視点からこの分野の発展を観察し続けた。最初は高い変動性と不確実性、次に規制やステーブルコインの拡大による支払いシナリオの拡張、そして機関資金の参入へと、暗号資産の属性も変化してきた。
これらの観察に基づき、彼は次第に判断を形成した：暗号資産は、初期の辺縁市場から、資産配分の体系に組み込める金融商品へと進化している。そこで彼は、この成長過程に参加することを選んだ。
付鹏にまつわる議論は消えないだろう。
伝統的な金融界でも、今日のWeb3の文脈でも、彼は合意を得やすいタイプの人物ではない。
しかしだからこそ、彼は一人ひとりに注目される価値がある。
標準的な答えを提供するわけではなく、彼の軌跡は、過去数年の中国のマクロナarrativeと新たな資産ナarrativeの間の接合点を映し出している。
場外から観察し、Web3の舞台に実際に立つまで。
付鹏が「突然Web3に向かった」のではなく、むしろ彼は自分の問題意識に沿って、ここにたどり着いたのだ。
もし今後数年で、伝統的なマクロ分析者がAIやWeb3の議論にますます登場してきたら、付鹏は最後の一人ではないかもしれない。
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レーマンからWeb3へ：付鹏はどうやってここにたどり着いたのか？
作者：Changan，Biteye
屏蔽一众中文区 KOL 的付鹏是谁？
多くの人が彼に初めて気づいたのは、ある講演やレポートではなく、ソーシャルプラットフォーム上の議論：一部の華語圏の業界関係者やKOLが、彼にブロックされたことを発見したときだった。
2026 年 4 月、付鹏は香港Web3カーニバルの講演台に登場し、身分は新火グループのチーフエコノミストだった。
長年伝統的なマクロ経済や資産配分に関心を持つ人々にとって、この名前は馴染み深いだろう；しかしWeb3ユーザーにとっては、問題は始まったばかりだ：付鹏とは誰なのか？なぜこのタイミングでWeb3の舞台に立ったのか？
一、彼は誰：レーマンから東北証券までの20年
付鹏の若年期の背景については、公開資料の記述は完全に一致していない。確認できるのは、彼の人生の軌跡を変えたのは2000年のある推薦だったこと：当時の中国西北証券監督委員会主席の薛文石が、この若者をイギリスに送った。
第一のステージ：ロンドン、1999—2004
イギリスに到着後、付鹏はレディング大学のISMA学院に入り、国際証券投資と銀行学を専攻した。ISMAは当時ヨーロッパのトップクラスの国際証券市場研究機関で、資本市場に直接サービスを提供する分析人材を育成していた。
この留学期間にはもう一つのエピソードがあり、付鹏は留学中に情報格差を利用した取引機会に触れ、一時的にアービトラージの可能性を模索したこともあった。この経験は後に彼が繰り返し言及し、自身のビジネス意識の啓蒙の出発点となった。
第二のステージ：レーマン・ブラザーズ、2004—2005
2004年、ISMAの会長ブライアン・スコット＝クインの推薦により、付鹏は英国のレーマン・ブラザーズに成功裏に入社した。在職中、彼は投資銀行の実務運営に体系的に触れ、リスク管理の意識を身につけ、機関投資の思考と賭け方を理解した。
レーマンでは約1年勤務し、その後2005年にロンドン金融街のソロモン国際投資グループに移った。
第三のステージ：ソロモン、2005—2008、そしてあの危機
ロンドン金融街のソロモン国際投資グループに移り、付鹏の役職はイベントドリブン戦略ファンドのグローバルマクロヘッジ戦略設計責任者で、金融デリバティブ、通貨、商品市場の連動分析を担当した。
彼の後の振り返りによると、2006年前後の海外市場にはすでに異常な兆候が現れていた。例えば高リスクの住宅ローンの拡大：収入と信用条件が合わないにもかかわらず、多くの融資が行われていた。この現象は当時市場に十分に価格付けされておらず、全体的な市場心理は楽観的だった。
同年9月、レーマン・ブラザーズが破産申請を行い、金融危機が全面的に爆発した。彼は目撃者としてこれらを見届け、その中から後に繰り返し言及されるものを得た：正のフィードバックは永遠に続かず、負のフィードバックもまた続かない。
第四のステージ：帰国、2008—2011、その数年間の模索
2008年11月、付鹏は帰国し、山東省ハイテク起業投資有限公司の副総経理に就任。2009年8月には中期グループに移り、首席マクロ戦略分析師となった。これは彼が国内で初めて首席の立場で公に登場した。
その数年間、彼はより重要なことに取り組んでいた：為替市場から入り、大宗商品を媒介とし、資本の越境取引の実務の中でさまざまな資産を徐々に結びつけ、自身の分析体系を形成した。2011年に銀河期貨に移り、特約評論員としてメディアに登場し始めた。
第五のステージ：冲和投資、2017—2019、買い手に回帰
2017年8月から2019年11月まで、付鹏は杭州冲和投資の取締役を務めた。これは彼のキャリアの中でしばしば見落とされる段階だ：彼は売り手側のアナリストから再び買い手側に戻り、資金を管理し資産配分を始めた。
この経験により、彼は後に「最も買い手を理解している首席エコノミスト」と呼ばれるようになった。彼は実際の機関投資家が何を考え、何を必要としているのか、どこに制約があるのかを知っている。これは資金を一度も管理したことのない売り手側のエコノミストとは根本的に異なる。
第六のステージ：東北証券、2020—2025、大衆の顔に
2019年末、東北証券研究所所長の李冠英が付鹏に招待を出した。2020年2月、東北証券は彼をチーフエコノミストに任命した。このタイミングはパンデミックが始まった直後で、世界の市場は激しく揺れ動き、マクロ判断への需要が短期間で急増した。
彼の表現方法は、多くの証券会社のエコノミストとは全く異なる。台本を書かず、カメラの前で率直に話す。地に足のついた言葉と北方人特有のユーモアで、多くの一般視聴者を惹きつけた。
2024年3月、彼は『逆潮の証人：グローバル資産論理の大変革を考える』を出版。同年末、二度の大手術を行い、「二日間全身麻酔の手術を受けた。今後は体を大事にする」と朋友圈に残した。2025年4月30日、付鹏は身体的理由で東北証券を退職し、中証協の公式サイトからも彼の業界情報が削除された。
第七のステージ：新火グループ
2026年4月、香港Web3カーニバルの開幕直前に、付鹏は新火グループのチーフエコノミストとして登壇した。
二、彼の発言：いくつかの検証済み判断
彼の公開発言は多いが、ここでは明確な時間軸、比較的はっきりした見解、そして後の市場動向と照らし合わせやすい事例をいくつか選ぶ。
2024年9月、フェニックス湾区経済フォーラム
2024年9月、付鹏はフェニックス湾区経済フォーラムで講演した。このフォーラムはフェニックス衛星テレビとフェニックスネットが主催し、横琴粤澳深度合作区で開催された。
付鹏は次のように述べた：現在の経済運営の核心的問題の一つは、効果的な需要不足と投資収益率の低下だ。金利は継続的に下落しており、これは社会全体のリターンの中枢の下方移動を反映している。住民部門の貯蓄志向が上昇し、企業は需要不足の背景でより激しい価格競争に直面している。これらの要素は共同で負のフィードバック構造を形成している。
彼の核心的見解は：経済問題は信頼の問題だけでなく、リターン率や所得予想とも関係している。
付鹏は予測した：国債の利回りがさらに下がれば、より弱いリターン予想の環境を反映するだろう。不動産については、長期的には一部の住宅の金融属性が弱まり、より消費的な性質に近づくと考えている。
その後の動向を見ると：2024年末に10年国債の利回りは下落傾向を継続し、「リターン率の低下」に関する彼の判断は、市場の動きとほぼ一致している。
2024年11月24日、HSBCクローズドミーティング
HSBCのクローズドミーティングは、付鹏の見解を広く伝播させた会議だった。会後に彼の発言内容が二次的に拡散され、ソーシャルメディア上で急速に広まった。これにより、付鹏はマクロ研究の枠を超え、より広範な一般層の注目を集めた。演説タイトルは『2024年の振り返りと2025年の展望—リスクヘッジと軟着陸』。
この中で彼は、中国経済のいくつかの構造的問題はパンデミック前から既に顕在化しており、近年は完全には修復されていないと指摘した。住民の所得予想、資産負債表、雇用構造の変化は、消費や経済運営に影響を与える。
彼は中国の問題をよりマクロな枠組みの中に置き、次の分析経路を提案した：
意識形態 → 政策選択 → 経済構造 → 資産価格
また、世界の環境も構造的変化を迎えており、地政学や産業チェーンの再構築などの要素が資本の流動や資産価格の論理に影響を与える可能性があるとした。
付鹏は予測した：今後しばらくは経済の修復が制約を受け、政策ツールのバランスが必要となる。単一の手段に頼ることは難しく、グローバルな格局変化が資本の流動に持続的な影響を与えるだろう。
このクローズド会議の内容は流出後、ソーシャルメディアで拡散された。公開メディアの報道によると、この会議後、付鹏の短動画プラットフォームのアカウントは一時的にブロックされた。
その後の動向を見ると：2025年前後にA株市場は一時的に反発したが、全体としては構造的な分化を示した。彼の「環境は複雑で修復は制約されている」という判断は、市場の動きと一定の相関関係を持つ。
2025年11月28日、ブルームバーグ『ビジネスウィーク』2026年展望サミット
この年次展望や円卓討議の中で、付鹏は生産性と制度の関係について議論した。
彼は次のように述べた：現段階では、生産性の進歩（例：AI技術）と生産関係や制度のミスマッチが存在し、この矛盾は今後も続く見込みだ。政策は問題の根本解決ではなく、ヘッジや下支えの役割を果たす。
資産配分の観点では、「構造的配分」の思考を示した。例えば：
一端は未来の生産力を代表するテクノロジー資産（例：AI関連）
もう一端は安定したキャッシュフローを持つ資産（例：高配当資産）
付鹏は予測した：金については、より長期的な視点から、世界の通貨体系や制度変化との関係を分析し、段階的な変動や不確実性も指摘した。
その後の動向を見ると：2025年から2026年にかけて、金価格は全体的に強含みで新高値を記録した。市場は中央銀行の金購入や地政学的リスクなど、多様なドライバーを持つと考えられる。彼の金の構造的ドライバー分析は一定の説明力を持つが、具体的なリズムや価格動向には偏りも見られる。
2025年12月20日、Alphaサミット
このAIとマクロの融合をテーマとした会議で、彼は次のように述べた：
現在のAI産業の核心的問題は、インフラ整備は進んでいるが、下流の応用と商業化にはまだ検証が必要だ。今後の鍵は、応用が実際に落とし込まれ、収益モデルを形成できるかどうかだ。
彼は市場の動きについて、次のように予測した：
AIの応用が順調に進めば、新たな成長サイクルをもたらす
期待通りに進まなければ、関連資産は大きく揺れる可能性がある
彼は強調した：マクロ環境では、金利自体が唯一の核心変数ではなく、資産側が実質的なリターンを生み出せるかどうかがより重要だ。
その後の動きでは：AIの応用は2026年前後に確かに進展し、一部のモデル能力は著しく向上し、企業の応用シナリオに徐々に入ってきている。ただし、全体の商業化はまだ初期段階であり、長期的価値と短期的実現の間には依然として意見の分かれがある。
2026年4月23日、香港Web3カーニバル
付鹏は新火グループのチーフエコノミストとして出席し、暗号資産の進化経路について議論した。
彼は次のように述べた：暗号資産は、初期の「信仰駆動」からより成熟した金融資産へと進化している。その発展経路は、一定程度伝統的な金融デリバティブの発展過程に似ている。
技術革新 → 制度適応 → 監督の追随 → 主流資産配分体系への組み込み
彼は暗号資産、ステーブルコイン、AIなどの技術をより大きなマクロフレームの中に位置付け、これらの変化は世界の通貨体系や金融構造の調整と関係していると考えた。
また、彼は「去中心化」とは完全に中心を排除することではなく、むしろ既存の中心構造の再配分と再構築だと指摘した。これも伝統的金融が暗号資産に対する態度を徐々に変える一因だ。
三、なぜ彼は爆発的に注目されたのか？一つのブロックリストがもたらした拡散効果
Web3界に入った後、ソーシャルプラットフォーム上での交流方式を巡る議論が、客観的に彼の公の露出を増大させた。
「一部の業界関係者やKOLをブロックした」ことをめぐる議論も、より多くの外部読者に彼の正体を検索させるきっかけとなった。
彼がX（旧Twitter）で活発になった後、明らかに「見せつける」ような投稿を一つした。それは、「多くの人は私の言っていることを理解しない。一定の認知レベルに達した人だけが理解できる」といった内容だった。その後、多くの暗号通貨関連アカウントが彼にブロックやブラックリスト入りされた。このツイートは現在削除されている。
ブロックされたリストには、投資家、KOL、業界関係者、疑問を持つ者などが含まれ、華語圏の影響力のあるアカウントも多い。XHunt @XHuntCNは、付鹏にブロックされた華語圏TOP200 KOLのリストをまとめた。
この行動はWeb3界隈で二つの全く異なる反応を引き起こした。
支持者は：これはマクロ分析者が情報ノイズを積極的にフィルタリングし、自身の分析枠組みの独立性を維持するための行動だと考えた。
一方、批判者は：この大規模なブロック行為は排他性を帯びており、特に新しい領域に入った初期段階では、態度の強さや傲慢さと解釈されやすいと指摘した。
しかしいずれにせよ、この事件は彼の大規模な露出を客観的に促進した。
ブロックされた人が投稿して議論し、ブロックされていない人が観察し、観衆は付鹏が誰なのかを積極的に検索し始めた。
Web3界では、このような議論を巻き起こす入場方法は、むしろ一つの自己紹介として、講演よりも効果的に働いた。
四、なぜ彼はここに現れたのか
タグだけを見ると、付鹏が伝統的なマクロ研究者からWeb3に進出したのは、かなり大きな飛躍のように見える。
しかし、彼が長年関心を持ち続けてきた問題に立ち返ると、その道筋は実はそれほど断絶していないことがわかる。
この疑問は、もしかするともっと早い段階の観察から始まる。
付鹏の過去の公開発言を整理してみると、彼には比較的安定した分析習慣があることに気づく。それは、若者の行動を経済のシグナルとして理解することだ。
泡泡マターが爆発的に流行したとき、彼が注目したのは単なる商品価値だけでなく、その背後の消費構造だった。成長が鈍化し、予想が弱まる環境の中で、若者はなぜ不動産や自動車などの大きな資産への投資を減らし、低価格で感情的価値の高い商品に継続的に支出するのか。
スニーカー投資の現象が盛り上がった段階では、彼はすでに述べていた：90年代後半から00年代初頭の若者たちは、伝統的な株式や不動産市場を避け、新たな取引シナリオの中で自分たちのゲームを形成していると。これらの行動は単なる投機ではなく、彼の見解では、むしろ新たな価値観やリスク選好の表れだった。
Web3にとっても、彼の観察の延長線上にある：若者主導、感情駆動、リスク志向の高さ、これらの特徴はさまざまな段階で繰り返し現れ、ただし媒体が変わっただけだ。
2021年前後には、彼はインタビューで次のように述べていた：伝統的な枠組みではビットコインの理解は十分ではないが、流動性の観点からその価格形成の論理を観察できる。もしマクロ環境が引き締まれば、高い変動性と高い評価の資産は圧力を受ける可能性があると。2022年の暗号市場の深刻な調整により、ビットコインは高値から明確に下落し、この論理は市場である程度証明された。
その後の数年間、彼は具体的な取引ストーリーには直接関わらず、マクロの視点からこの分野の発展を観察し続けた。最初は高い変動性と不確実性、次に規制やステーブルコインの拡大による支払いシナリオの拡張、そして機関資金の参入へと、暗号資産の属性も変化してきた。
これらの観察に基づき、彼は次第に判断を形成した：暗号資産は、初期の辺縁市場から、資産配分の体系に組み込める金融商品へと進化している。そこで彼は、この成長過程に参加することを選んだ。
最後に
付鹏にまつわる議論は消えないだろう。
伝統的な金融界でも、今日のWeb3の文脈でも、彼は合意を得やすいタイプの人物ではない。
しかしだからこそ、彼は一人ひとりに注目される価値がある。
標準的な答えを提供するわけではなく、彼の軌跡は、過去数年の中国のマクロナarrativeと新たな資産ナarrativeの間の接合点を映し出している。
場外から観察し、Web3の舞台に実際に立つまで。
付鹏が「突然Web3に向かった」のではなく、むしろ彼は自分の問題意識に沿って、ここにたどり着いたのだ。
もし今後数年で、伝統的なマクロ分析者がAIやWeb3の議論にますます登場してきたら、付鹏は最後の一人ではないかもしれない。