$DELL AIハードウェアの売りが強まる中、ほぼ15%急落 🧐
デル・テクノロジーズの株価は7月28日におよそ14.8%下落し、2025年4月以来の最悪となる1日あたりの下げを記録しました。AIハードウェア銘柄全般での後退が加速したことが背景です。この下落は、デルの2026年の目覚ましい上昇のうち大きな部分を帳消しにしましたが、それでもデルの年初来の上昇率は240%超を維持しています。
今回の売りは、特定の1社に限られた見出しというより、複数の懸念が交差した結果を示しています。エバコアISIのアナリスト、Amit Daryanani氏は、デルの2027会計年度のAIサーバー売上予想(600億ドル)が、実質的に3社の顧客――CoreWeave、SpaceXのSpaceXAI、IREN――に依存している可能性が高いとするメモを公表しました。これだけの顧客集中はAIの物語にとって重大なリスクです。仮に主要購入者の1社でも一時停止や延期をすれば、売上と受注残の転換において急激なボラティリティが生じうるためです。
バリュエーションもまた、足かせになっています。デルは、フォワードの非GAAP P/Eが約24倍で、5年平均の11倍を大きく上回っています。これは、実行面でのミスが許される余地を狭めます。さらに、受注の平準化を示す兆候や、AIの収益性が予想を下回るような証拠が出れば、株価に一