最近見ている一堆 RWA 上链のプロジェクト、チェーン上で流動性はかなり賑やかに見えるけど、私はいつも少し「流動性の幻覚」を感じている：売れるからといって、自分が思うように償還できるわけではない。償還条項、ロックアップ期間、T+何日、プレッシャーに直面したときの待ち行列……これらが本当に重要で、普段誰も気にしないけど、何か問題が起きたときにはあの小さな文字の中にすべてが詰まっている。

ミームのような注意力の回転はもっと激しくて、有名人が叫べばみんな突進する、要するに椅子取りゲームみたいなもので、古参プレイヤーが新人に最後の一棒を渡さないように忠告するのは本気だ。RWAは逆に「安定して見える」けど、その安定性は償還のルート次第だ。

私の「長期」の定義もそんなに大それたものではなくて、普通は一クォーターくらいかな：感情の波を2〜3回越えて、なおかつレバレッジを乱用しない範囲であれば、それが私の考える長期だ。とにかく今は少しだけ稼ぎたいし、償還のために列に並びたくもない。