負債を使って制御不能な成果を出すことは、このモデルは非常に危険です

企業でも個人でも、特に今の時代においては絶対に避けるべきであり、薄氷を踏むような慎重さが必要です
以上の結論に至ったきっかけは、最近、万科への失敗した投資を振り返った際の感想です
この投資失敗の核心は、自己が不動産業界のビジネスモデルを正しく理解していなかったことにあります、
過去の周期の慣性と業界内の優勝劣敗の論理だけに頼って大きな賭けをしたことです
2019年に次々と買い入れたのは、
不動産の下落局面で万科というトップ企業の景気循環に対する耐性と、
業界の清算段階でブランドの勢いを頼りに市場シェアを拡大し、
他の中小不動産業者のシェアを奪い続けることができると考えたからです（今振り返ると、その時の業界内の論理判断はおそらく正しかったかもしれませんが、
全体の業界からの退出を予測できませんでした）
不動産業界の本質は、レバレッジの上下運動と資産価格の動きという二つの飛輪が絡み合う過程であり、
そこには非常に不確定で複雑な長期性が存在します
さらに、それに加えて大きな影響を与え、予測不可能な変数——それが住宅価格です
これにより、実質的には負債で借りた資金を使って、成果が不確定な事業を行っていることになります（企業の実際の利益は土地取得コストと販売価格に連動します）
個人や家庭の財務についての便利な考え方：
借金をしないことが最善です、どうしても必要な場合でも、借金の成果が変動しないか、またはその変動が自分の財務の安定性に影響しないことを確かめるべきです
特に、今の不安定な時代においては、過去20年の経済拡大期の価値観をそのまま投資判断に持ち込むことはできません
共に頑張りましょう