#夏日创作营 ゴールドマン・サックス取引部門責任者:米国株の取引難易度は依然として非常に高い、押し目でのポジション構築を推奨
S&P500指数は今週、全体としては上げ下げが限定的だったものの、市場内部での激しい分断とファクターの変動が、あらゆる投資家の判断力を試している。
ゴールドマンのヘッジファンド業務責任者Tony Pasquarielloは最新のマーケット・マクロ報告で、「現在の『取引難易度は依然として非常に高い』」と指摘する。理由はモメンタムのボラティリティが依然として非常に高いことにある。さらに、歴史的な類比として「S&P500のボラティリティが中期選挙前に示す典型的な動き」に注目するよう勧めている。
Pasquarielloによると、7月以降、ファクターのボラティリティが急上昇し、市場のデレバレッジ(過剰なリスクの圧縮)が明確になっている。投資戦略の核心は「投資ポートフォリオを簡素化し、リスクを最も確信度の高いポジションに集中させること」だという。
一方で、彼の金(ゴールド)に対する見方には明確な変化がある。大量の投機的ロングは2026年においてすでに一掃されており、加えて中銀の金買い再開、価格が何度も4000ドル近辺で下支えを受けていることから、現在は構造的なロング・ポジションを構築するのに適したタイミングだと考えている。
市場への影響面では、Pasq