紹介香港が「ステーブルコイン条例」を通過させたことで、市場は「ステーブルコインブーム」に沸き起こっています。北京、浙江、深圳、蘇州、重慶、寧夏など多くの地域の金融部門は次々とリスク警告公告を発表し、「ステーブルコイン」が違法者によって利用され、違法な資金集めや金融詐欺などの犯罪活動を行う口実となっていることを強調し、その潜在的なリスクには高い警戒が必要であるとしています。では、なぜステーブルコインなどの新興概念が不法者によって頻繁に利用され、違法な資金調達や詐欺などの犯罪活動の道具となっているのでしょうか？なぜステーブルコインは違法な資金調達のリスクの道具となるのか？ステーブルコイン自体は中立的な技術ツールであり、その設計の目的は暗号通貨市場のボラティリティの問題を解決することです。ステーブルコインは新しい時代の犯罪ツールとなり、現在の熱いトレンドであるブロックチェーンや暗号デジタル経済などと関係がありますが、その本質は初期の「違法な資金調達」ツール、例えば「ショッピングリベート」、「紹介手数料」、「栽培」、「年金」などと一致しており、実際の内容を販売せず、返本販売や約定買い戻しなどの方法で違法に資金を集めるツールとして機能しています。ステーブルコインには、匿名性、国境を越えた流動性、送金の便利さ、規制の遅れ、金融的特性の強さ、市場の熱気の高まりなど、独自の特性があります。これにより、ステーブルコインはより高い効率性、より強い隠蔽性、より広い危害範囲を持つ犯罪ツールとなっています。（一）匿名性と国境を越えた流動性が打撃の難易度を増加させるブロックチェーン台帳は公開され透明であるものの、アドレスの背後にいる実際の管理者の身元は匿名であり、さらにミキシングやクロスチェーンブリッジなどを通じて複数の匿名ウォレットに分散することができます。ステーブルコインは、従来の地理的境界や外国為替規制を超えて、グローバルに即座のピアツーピア送金を容易に行うことができます。これは、巨額の資金を迅速に移動させ、隠す必要がある不法者にとって、従来の銀行システムが提供できない「便宜」です。詐欺が崩壊しそうになったり、規制当局の注目を集めたりすると、プロジェクト側はほぼゼロコストで瞬時にすべての資金を海外の取引所や匿名のウォレットに移動させ、ウェブサイトを閉鎖し、コミュニティを解散させ、投資家には追跡不可能なハッシュコードの一連だけが残されます。（二）「時代のトレンド」「グローバル戦略ツール」を詐欺の外衣として使用する安定性の設計された価値は「安定」であり、決済や流通により適しています。ますます多くの国や地域が立法を通じてステーブルコインを合法化し、金融サービスシステムに組み込み、法定通貨の信用の境界を拡大しています。新興のデジタル金融ツールとして、ステーブルコインは法定通貨や従来の銀行システムに深遠な影響を与えています。一部の不法者はこれらの国際的なトレンドと人間の欲望を利用し、繁栄を誇張し、偽の印象を作り出し、投資家を「富を築く近道」と信じ込ませ、高いリターンを追い求めさせています。（三）革新モデルの定性的あいまいさ、法的規制の遅れステーブルコイン、ステーキング、DeFi、RWAなどの革新的なモデルは、現行の法律および規制には明確な監視規定が存在していません。このような曖昧な定義は、行動者にとってより操作しやすいスペースを提供します。特定の国における規制やグローバルな規制は、いずれも空白または遅れがちな特徴を示しており、違法者は、チームのメンバー、登録地、サーバーなどを規制が緩やかまたは空白の法域に設定する傾向があります。「違法な資金調達」のリスクにどう警戒するか？「金融イノベーション」、「ブロックチェーン」、「Web3」などを装い、安定コインなどに対する一般市民の理解不足を利用して、いわゆる「デジタル資産」を発行したり「ある主流のコインに連動させる」方法で一般市民を投資や取引、投機に誘導し、経済金融秩序を乱す可能性が高く、違法な資金集めなどの犯罪活動を助長し、社会一般の財産安全に深刻な危害をもたらす恐れがあります。潜在的な投資家は警戒を高め、衝動に駆られて投資しないようにすべきです。発行者が安定コインを鋳造し、償還する経済モデル、準備金の管理機関、監査機関、規制機関などの観点から、「適法な」安定コインプロジェクトかどうかを判断することができます。（一）「元本返済または利息またはリターンの支払い」を約束するかどうかいくつかのプロジェクトは、ユーザーが預けたステーブルコインを「流動性ステーキング」や「アービトラージ取引」などに使用し、いわゆる「利益」をプラットフォームトークンの形でユーザーに配分すると主張しています。このモデルは、約束されたリターンの本質を隠すために包装されており、司法機関によって「誘引性」と見なされる可能性が非常に高いです。「誘引性」は、違法な資金調達活動の4つの核心的特徴の1つです。刑法及び最高人民法院による違法集資刑事事件に関する法律の適用に関する若干の問題に関する解釈に基づくと、「元本と利息の返還または報酬の支払い」を約束することは、違法な公募預金または集資詐欺罪を構成する重要な要素です。ここでの「約束」は明示的（例えば、ホワイトペーパーや宣伝資料に年利率が明記されている場合）でもあり、暗示的（例えば、「配当」や「リベート」などのモデルを通じて）でもあります。DeFi（分散型金融）は大きな市場の変動があり、誰も安定した収益を保証することはできません。投資家は類似の「ホイップクリーム」に出会った場合、それが「罠」であるかどうかを慎重に考える必要があります。（二）金融ライセンスを発行する規制機関があるか、また規制メカニズムがあるか中国本土では、「ステーブルコイン」プロジェクトは金融ライセンスを提供することができません。香港地区でステーブルコインを発行するには、香港金融管理局にライセンスを申請し、「100%法定通貨準備+独立した保管+毎月の監査」という規制メカニズムを遵守する必要があります。つまり、プロジェクトのコンプライアンスには、ライセンス、実際の準備金、資金の混同禁止、情報の透明性などの要件が必要です。多くの不正な資金集めのプロジェクトは、投資家に対して資金を直接彼らが管理する口座やウォレットに振り込むよう要求し、資金が混同されて資金プールが形成され、彼らが資金を流用したり逃げたりすることを容易にします。一方、コンプライアンスのあるプロジェクトは独立した保管を通じて資産の安全を確保し、投資家はいつでも準備状況を確認できます。（三）個人の仮想通貨取引を提供しているか、または外国為替管理を突破しているか「ステーブルコイン」の違法な資金調達リスクを認識する際には、高いリターンを約束することや無許可であることなどの特徴に加えて、運営過程における「どのように資金を調達するのか」と「資金がどこに流れるのか」も審査すべきリスクポイントです。これは、我が国の金融管理のレッドラインに直接関わります。このような活動に参加することで、投資家は元本損失のリスクだけでなく、知らず知らずのうちに法律的な危険地帯に踏み込む可能性があり、違法営業、マネーロンダリング、資金詐欺などの疑いをかけられることがあります。（四）実際のアプリケーションシーンはありますか「ステーブルコイン」プロジェクトが本当の技術革新なのか、それとも詐欺なのかを分析するには、その華やかなホワイトペーパーや宣伝文句を突き抜けて、実際の持続可能なアプリケーションシーンやビジネスモデルが構築されているかを検証する必要があります。ステーブルコインは一般的に法定通貨サポート型ステーブルコイン、暗号通貨サポート型ステーブルコイン、アルゴリズム型ステーブルコインに分けられます。ステーブルコインの一般的なアプリケーションシーンには、暗号通貨取引、国際送金、DeFi、価値保存などがあります。エピローグステーブルコインは、法定通貨の信用がデジタル空間に延長されたものであるだけでなく、暗号世界をつなぐ重要な入口でもあります。EU、米国、中国香港が相次いで規制法を制定し、ステーブルコインの発展を強力に推進している背景の中で、ステーブルコインは金融効率の向上という国際的なトレンドを担う一方で、その特性から違法な資金集め活動に悪用される「ツール」となっています。目まぐるしい、富の自由を実現することを約束するプロジェクトに直面したとき、私たちは冷静にこう尋ねるべきです。「あなたたちのコアビジネスは一体何ですか？後から来る人のお金で先に来た人の利益を支払う以外に、何でお金を稼いでいるのですか？」高いリターンを約束するがビジネスモデルが曖昧な投資プロジェクトからは離れましょう。「欲をかかず、信じず、触れない」という理念を貫いて、自分のお金を安全に守りましょう。注：この記事は一般的な情報であり、いかなる法域における法的意見を構成するものではありません。具体的なプロジェクトについては、秘密保持契約を締結した後に、対象を絞ったデューデリジェンス及びコンプライアンスプランのカスタマイズを行ってください。オリジナル著者：許倩弁護士
香港の《ステーブルコイン》条例が話題になっているが、多くの地域で違法集資の警告が発出されている！この罠には注意しよう
紹介 香港が「ステーブルコイン条例」を通過させたことで、市場は「ステーブルコインブーム」に沸き起こっています。北京、浙江、深圳、蘇州、重慶、寧夏など多くの地域の金融部門は次々とリスク警告公告を発表し、「ステーブルコイン」が違法者によって利用され、違法な資金集めや金融詐欺などの犯罪活動を行う口実となっていることを強調し、その潜在的なリスクには高い警戒が必要であるとしています。 では、なぜステーブルコインなどの新興概念が不法者によって頻繁に利用され、違法な資金調達や詐欺などの犯罪活動の道具となっているのでしょうか？ なぜステーブルコインは違法な資金調達のリスクの道具となるのか？ ステーブルコイン自体は中立的な技術ツールであり、その設計の目的は暗号通貨市場のボラティリティの問題を解決することです。ステーブルコインは新しい時代の犯罪ツールとなり、現在の熱いトレンドであるブロックチェーンや暗号デジタル経済などと関係がありますが、その本質は初期の「違法な資金調達」ツール、例えば「ショッピングリベート」、「紹介手数料」、「栽培」、「年金」などと一致しており、実際の内容を販売せず、返本販売や約定買い戻しなどの方法で違法に資金を集めるツールとして機能しています。 ステーブルコインには、匿名性、国境を越えた流動性、送金の便利さ、規制の遅れ、金融的特性の強さ、市場の熱気の高まりなど、独自の特性があります。これにより、ステーブルコインはより高い効率性、より強い隠蔽性、より広い危害範囲を持つ犯罪ツールとなっています。 （一）匿名性と国境を越えた流動性が打撃の難易度を増加させる ブロックチェーン台帳は公開され透明であるものの、アドレスの背後にいる実際の管理者の身元は匿名であり、さらにミキシングやクロスチェーンブリッジなどを通じて複数の匿名ウォレットに分散することができます。ステーブルコインは、従来の地理的境界や外国為替規制を超えて、グローバルに即座のピアツーピア送金を容易に行うことができます。 これは、巨額の資金を迅速に移動させ、隠す必要がある不法者にとって、従来の銀行システムが提供できない「便宜」です。詐欺が崩壊しそうになったり、規制当局の注目を集めたりすると、プロジェクト側はほぼゼロコストで瞬時にすべての資金を海外の取引所や匿名のウォレットに移動させ、ウェブサイトを閉鎖し、コミュニティを解散させ、投資家には追跡不可能なハッシュコードの一連だけが残されます。 （二）「時代のトレンド」「グローバル戦略ツール」を詐欺の外衣として使用する 安定性の設計された価値は「安定」であり、決済や流通により適しています。ますます多くの国や地域が立法を通じてステーブルコインを合法化し、金融サービスシステムに組み込み、法定通貨の信用の境界を拡大しています。新興のデジタル金融ツールとして、ステーブルコインは法定通貨や従来の銀行システムに深遠な影響を与えています。一部の不法者はこれらの国際的なトレンドと人間の欲望を利用し、繁栄を誇張し、偽の印象を作り出し、投資家を「富を築く近道」と信じ込ませ、高いリターンを追い求めさせています。 （三）革新モデルの定性的あいまいさ、法的規制の遅れ ステーブルコイン、ステーキング、DeFi、RWAなどの革新的なモデルは、現行の法律および規制には明確な監視規定が存在していません。このような曖昧な定義は、行動者にとってより操作しやすいスペースを提供します。特定の国における規制やグローバルな規制は、いずれも空白または遅れがちな特徴を示しており、違法者は、チームのメンバー、登録地、サーバーなどを規制が緩やかまたは空白の法域に設定する傾向があります。 「違法な資金調達」のリスクにどう警戒するか？ 「金融イノベーション」、「ブロックチェーン」、「Web3」などを装い、安定コインなどに対する一般市民の理解不足を利用して、いわゆる「デジタル資産」を発行したり「ある主流のコインに連動させる」方法で一般市民を投資や取引、投機に誘導し、経済金融秩序を乱す可能性が高く、違法な資金集めなどの犯罪活動を助長し、社会一般の財産安全に深刻な危害をもたらす恐れがあります。潜在的な投資家は警戒を高め、衝動に駆られて投資しないようにすべきです。発行者が安定コインを鋳造し、償還する経済モデル、準備金の管理機関、監査機関、規制機関などの観点から、「適法な」安定コインプロジェクトかどうかを判断することができます。 （一）「元本返済または利息またはリターンの支払い」を約束するかどうか いくつかのプロジェクトは、ユーザーが預けたステーブルコインを「流動性ステーキング」や「アービトラージ取引」などに使用し、いわゆる「利益」をプラットフォームトークンの形でユーザーに配分すると主張しています。このモデルは、約束されたリターンの本質を隠すために包装されており、司法機関によって「誘引性」と見なされる可能性が非常に高いです。「誘引性」は、違法な資金調達活動の4つの核心的特徴の1つです。 刑法及び最高人民法院による違法集資刑事事件に関する法律の適用に関する若干の問題に関する解釈に基づくと、「元本と利息の返還または報酬の支払い」を約束することは、違法な公募預金または集資詐欺罪を構成する重要な要素です。ここでの「約束」は明示的（例えば、ホワイトペーパーや宣伝資料に年利率が明記されている場合）でもあり、暗示的（例えば、「配当」や「リベート」などのモデルを通じて）でもあります。DeFi（分散型金融）は大きな市場の変動があり、誰も安定した収益を保証することはできません。投資家は類似の「ホイップクリーム」に出会った場合、それが「罠」であるかどうかを慎重に考える必要があります。 （二）金融ライセンスを発行する規制機関があるか、また規制メカニズムがあるか 中国本土では、「ステーブルコイン」プロジェクトは金融ライセンスを提供することができません。香港地区でステーブルコインを発行するには、香港金融管理局にライセンスを申請し、「100%法定通貨準備+独立した保管+毎月の監査」という規制メカニズムを遵守する必要があります。つまり、プロジェクトのコンプライアンスには、ライセンス、実際の準備金、資金の混同禁止、情報の透明性などの要件が必要です。 多くの不正な資金集めのプロジェクトは、投資家に対して資金を直接彼らが管理する口座やウォレットに振り込むよう要求し、資金が混同されて資金プールが形成され、彼らが資金を流用したり逃げたりすることを容易にします。一方、コンプライアンスのあるプロジェクトは独立した保管を通じて資産の安全を確保し、投資家はいつでも準備状況を確認できます。 （三）個人の仮想通貨取引を提供しているか、または外国為替管理を突破しているか 「ステーブルコイン」の違法な資金調達リスクを認識する際には、高いリターンを約束することや無許可であることなどの特徴に加えて、運営過程における「どのように資金を調達するのか」と「資金がどこに流れるのか」も審査すべきリスクポイントです。これは、我が国の金融管理のレッドラインに直接関わります。このような活動に参加することで、投資家は元本損失のリスクだけでなく、知らず知らずのうちに法律的な危険地帯に踏み込む可能性があり、違法営業、マネーロンダリング、資金詐欺などの疑いをかけられることがあります。 （四）実際のアプリケーションシーンはありますか 「ステーブルコイン」プロジェクトが本当の技術革新なのか、それとも詐欺なのかを分析するには、その華やかなホワイトペーパーや宣伝文句を突き抜けて、実際の持続可能なアプリケーションシーンやビジネスモデルが構築されているかを検証する必要があります。ステーブルコインは一般的に法定通貨サポート型ステーブルコイン、暗号通貨サポート型ステーブルコイン、アルゴリズム型ステーブルコインに分けられます。ステーブルコインの一般的なアプリケーションシーンには、暗号通貨取引、国際送金、DeFi、価値保存などがあります。 エピローグ ステーブルコインは、法定通貨の信用がデジタル空間に延長されたものであるだけでなく、暗号世界をつなぐ重要な入口でもあります。EU、米国、中国香港が相次いで規制法を制定し、ステーブルコインの発展を強力に推進している背景の中で、ステーブルコインは金融効率の向上という国際的なトレンドを担う一方で、その特性から違法な資金集め活動に悪用される「ツール」となっています。 目まぐるしい、富の自由を実現することを約束するプロジェクトに直面したとき、私たちは冷静にこう尋ねるべきです。「あなたたちのコアビジネスは一体何ですか？後から来る人のお金で先に来た人の利益を支払う以外に、何でお金を稼いでいるのですか？」高いリターンを約束するがビジネスモデルが曖昧な投資プロジェクトからは離れましょう。「欲をかかず、信じず、触れない」という理念を貫いて、自分のお金を安全に守りましょう。 注：この記事は一般的な情報であり、いかなる法域における法的意見を構成するものではありません。具体的なプロジェクトについては、秘密保持契約を締結した後に、対象を絞ったデューデリジェンス及びコンプライアンスプランのカスタマイズを行ってください。
オリジナル著者：許倩弁護士