【通貨界】Aave (AAVE) は、先進的な非共犯者流動性プロトコルとして、分散型金融 (DeFi) エコシステムにおける主要な地位を確立し、DeFi 借り入れ市場の約半分を占めています。しかし、暗号資産市場が 2025 年のより広範なブル・マーケットの中で依然として繁栄しているため、Aave 内部には、全体市場に深刻な影響を与える可能性のあるいくつかの問題が発生しています。Aaveの分散型金融における支配的地位と市場コントロールの背後にあるリスクデータプラットフォームのデータによれば、Aave の総ロック価値 (TVL) は 367.3 億ドルです。これは、759.8 億ドルの TVL 総量の約 50% に相当します。さらに、このプロトコルの TVL は先週 400 億ドルの歴史的な最高値に達しました。この主導的地位により、Aave は分散型金融システムの「支柱」となり、ユーザーは仲介者なしで資産を貸し借りすることができるようになります。それにもかかわらず、この中心的な地位は、Aave に問題が発生した場合、市場全体に連鎖反応を引き起こす可能性があることを意味します。しかし、どのような問題が発生する可能性がありますか？重要な問題はプロトコルガバナンスにおける影響力の集中です。以前、Polygon Foundation の創設者兼 CEO である Sandeep Nailwal は Aave のガバナンス構造について懸念を示しました。彼は、このプロトコルが一人（創設者 Stani Kulechov）によって管理されていることを強調しました。Nailwal は、Kulechov が提案と投票に対して重大なコントロールを持ち、実際には個人の好みに基づいてこのプラットフォームを運営していることを指摘しました。ユーザーグループの構成は、Aaveの脆弱性をさらに悪化させました。研究データによると、2025年までに、10万ドル以上の担保を持つ大型ユーザーの割合が、2023年の29%から37%に上昇する見込みです。一方、過去2年間で、1000ドル未満の預金を持つ小型ユーザーの割合は15%から12%に減少しました。この高額ネットワーク参加者間の権力の集中は、流動性ショックとプロトコルの不安定性の可能性を高めています。これらのユーザーが大規模に資金を引き出したり、清算事件に直面した場合、その影響は相互に関連した分散型金融プラットフォームに波及する可能性があります。最後に、過度な拡張は重大なリスクを構成します。Aaveは16のチェーンへの展開で運営資源を使い果たしました。有名なアナリストは、ソーシャルメディアで、その中のいくつかの拡張が損失を出して運営されており、財務や技術的リスクを増加させていると強調しました。これらのリスクの影響はAave自体を超えています。DeFiの主要な参加者の一つとして、ガバナンスの失敗、ユーザーの集中、または過剰な拡張に起因する中断は、分散型貸付への信頼を弱め、より広範なエコシステムの安定性を損なう可能性があります。したがって、これらの課題に対処することはAaveにとって極めて重要です。
Aaveは分散型金融の貸出市場を支配しており、システミックリスクが潜んでいる
【通貨界】Aave (AAVE) は、先進的な非共犯者流動性プロトコルとして、分散型金融 (DeFi) エコシステムにおける主要な地位を確立し、DeFi 借り入れ市場の約半分を占めています。しかし、暗号資産市場が 2025 年のより広範なブル・マーケットの中で依然として繁栄しているため、Aave 内部には、全体市場に深刻な影響を与える可能性のあるいくつかの問題が発生しています。
Aaveの分散型金融における支配的地位と市場コントロールの背後にあるリスク
データプラットフォームのデータによれば、Aave の総ロック価値 (TVL) は 367.3 億ドルです。これは、759.8 億ドルの TVL 総量の約 50% に相当します。さらに、このプロトコルの TVL は先週 400 億ドルの歴史的な最高値に達しました。この主導的地位により、Aave は分散型金融システムの「支柱」となり、ユーザーは仲介者なしで資産を貸し借りすることができるようになります。それにもかかわらず、この中心的な地位は、Aave に問題が発生した場合、市場全体に連鎖反応を引き起こす可能性があることを意味します。
しかし、どのような問題が発生する可能性がありますか？
重要な問題はプロトコルガバナンスにおける影響力の集中です。以前、Polygon Foundation の創設者兼 CEO である Sandeep Nailwal は Aave のガバナンス構造について懸念を示しました。彼は、このプロトコルが一人（創設者 Stani Kulechov）によって管理されていることを強調しました。Nailwal は、Kulechov が提案と投票に対して重大なコントロールを持ち、実際には個人の好みに基づいてこのプラットフォームを運営していることを指摘しました。
ユーザーグループの構成は、Aaveの脆弱性をさらに悪化させました。研究データによると、2025年までに、10万ドル以上の担保を持つ大型ユーザーの割合が、2023年の29%から37%に上昇する見込みです。一方、過去2年間で、1000ドル未満の預金を持つ小型ユーザーの割合は15%から12%に減少しました。この高額ネットワーク参加者間の権力の集中は、流動性ショックとプロトコルの不安定性の可能性を高めています。これらのユーザーが大規模に資金を引き出したり、清算事件に直面した場合、その影響は相互に関連した分散型金融プラットフォームに波及する可能性があります。
最後に、過度な拡張は重大なリスクを構成します。Aaveは16のチェーンへの展開で運営資源を使い果たしました。有名なアナリストは、ソーシャルメディアで、その中のいくつかの拡張が損失を出して運営されており、財務や技術的リスクを増加させていると強調しました。
これらのリスクの影響はAave自体を超えています。DeFiの主要な参加者の一つとして、ガバナンスの失敗、ユーザーの集中、または過剰な拡張に起因する中断は、分散型貸付への信頼を弱め、より広範なエコシステムの安定性を損なう可能性があります。したがって、これらの課題に対処することはAaveにとって極めて重要です。