STOと米国株のトークン化の前景と課題

最近、Coinbaseは株式トークン化計画を再開することを発表し、市場ではSTOや証券トークン化に関する話題が注目を集めています。本号では、dForceの創設者である人民道を招き、STOの現状、潜在的な価値、そして直面する課題について深く掘り下げました。

STOの価値提案

民道は、STOのコア価値は伝統的な株式の"拡権"にあり、より多くの実用的機能を与えることにあると考えています:

• 資金プールを拡大し、地域市場からグローバル市場へと変わる
• 株式トークンにより多くの実用的価値を付与する、例えば担保、ガス支払いなど
• 資金効率を改善し、決済コストを削減する
• 消費者とのより密接な関係を築く、例えばチケット割引など

しかし、STOはいくつかの課題にも直面しています:

• 伝統的な証券規制の属地原則とブロックチェーンの非中央集権的特性には矛盾があります
• コンプライアンスの問題、例えばKYC要件など
• 市場の需要は限られており、過去の数回の試みでは取引量があまり高くなかった

STOマーケットの展望

民道はSTOの中期的な発展に対して慎重な楽観的態度を持っています:

• 市場構造が変化しており、より多くの非暗号ネイティブユーザーが参入しています
• インフラは相対的に成熟しており、新しい資産を迅速に接続できます。
• 3-5年以内に一定規模の市場が形成される可能性があります
• 重要なのは、コンプライアンスのある発行フレームワークを構築できるかどうかです

彼は、最大の受益者は資産の発行者であり、特に迅速に規模と流動性ネットワーク効果を形成できる発行者である可能性が高いと考えています。

暗号業界の政策環境の分析

現在の政策環境について、民道は複雑な見解を示しています:

• 最近、多くの好材料政策が発表されており、ビットコインを戦略的備蓄資産として扱うことなどが含まれます。
• しかし、一部の政策はトランプ家族の私利と過度に結びついており、懸念を引き起こしています。
• 重要なのは、今後4年間でどれだけの政策が法律として確立されるかを見ることです。
• 政治家との過度な結びつきは反発のリスクをもたらす可能性がある

総じて、STOは重要な方向性として注目に値するが、依然として克服すべき多くの課題がある。政策環境は好材料があるものの、不確実性も存在し、慎重に見る必要がある。