Maple Finance: 机构资本時代のオンチェーン資産管理プラットフォーム

ポイントの要約

機関投資家が暗号通貨市場にますます参入する中、従来の金融基準に合致した資産管理ソリューションの需要が高まっています。Maple Financeはこの空白を埋めるために登場し、オンチェーン資産管理プラットフォームとしての地位を確立しました。

Mapleは貸し手と借り手をつなぐだけでなく、借り手に対して構造化評価を行い、戦略的に担保を管理することで、伝統的な資産管理会社のように機能します。最近、Mapleはビットコイン収益商品を発表し、ビットコインを受動的保有資産から収益を生む資産へと変えました。

機関がますます暗号分野に参入する中で、Maple Financeのような十分に準備された資産管理プラットフォームは、初期の機関関係を築くことが期待されており、この利点は長期的な市場リーダーシップに転換される可能性があります。

! Maple Financeの詳細な分析:機関資本時代のオンチェーン資産管理

1. 暗号市場における資産管理の需要

伝統的な金融分野では、大量の資産を保有する投資家は通常、ブローカーが提供する専門的な資産管理サービスに依存しています。しかし、暗号通貨市場では、大規模な資産の管理は複雑でミスが起こりやすく、通常は専門家と確立した運用管理が必要です。しかし、構造化され信頼できる暗号資産管理機関は非常に不足しています。

このギャップは、暗号資産管理に明らかな機会をもたらしています。伝統的な金融で検証されたモデルをデジタル資産に適用することで、巨大な市場の潜在力を解放する可能性があります。機関が暗号分野に参加する程度が深まるにつれて、専門的で構造化された資産管理の需要が極めて重要になっています。

機関が暗号分野に参加する速度が加速する中で、この需要はますます顕著になっています。重要な例として、ある企業が2020年から始めた大規模なビットコイン購入があります。2024年にアメリカと中国香港が現物ビットコインETFを承認した後、この勢いはさらに強まりました。

したがって、かつて小口投資家が主導していた市場は、その限界に近づいています。現在の環境では、機関投資家のニーズに特化したプロフェッショナルな資産管理ソリューションが必要です。

Maple Financeは、この需要を満たすために設立されました。会社は2019年に設立され、Mapleは従来の金融専門知識とブロックチェーンインフラストラクチャを組み合わせ、オンチェーン資産管理プロバイダーとしての地位を着実に確立しました。

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2. オンチェーン資産管理:Maple Finance

Maple Financeの構造はシンプルで明確です。資金提供者と機関借り手をつなぐことで、信用に基づくオンチェーン貸付を促進します。

Maple Financeの実際の運営を検討すると、このプラットフォームは単純な貸付仲介を超えた専門的な資産管理の実践を採用していることが分かります。機関借り手に対して徹底的な信用評価を行い、資金配分や貸付条件に関して戦略的な意思決定を行っています。

ローンプロセス全体において、Mapleは積極的な資金管理を行い、担保質押や再融資などのメカニズムを活用しています。この運営モデルは明らかに基本的な貸付仲介を超えており、現代の資産管理会社の機能により近いものです。

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3. Maple Financeのコア参加者と運営メカニズム

Maple Financeはオンチェーン資産管理機関としての役割を担っており、その明確な参加者構造と体系的な運営フレームワークに基づいています。製品モデルは、3つのコア参加者の役割を中心に構築されています:

• 貸し手:資金を提供します
• 借方:ローンを申請する機関
• $SYRUP保有者:ガバナンス決定に参加する

この構造は、伝統的な金融における既存の保障メカニズムを反映しています。銀行の企業ローン業務では、預金者が資金を提供し、企業がローンを申請し、内部の信用チームがその財務健全性を評価します。そして、株主は機関の方向性に影響を与えるガバナンスの意思決定に参加します。

Maple Financeの運営方法は似ています。借り手がローンを申請すると、Mapleの信用チームは担保比率と資産の質に基づいて条件を設定します。貸し手は資金を提供し、預金者のような機能を果たし、$SYRUPの保有者は株主のようなガバナンスの役割を担い、プロトコルレベルの意思決定に参加します。

重要な違いは、$SYRUPの保有者がプロトコルの収入から資金提供されるステーキング報酬を受け取ることです。注目すべきは、収入の20%がこれらの報酬を支援するために再購入に割り当てられていることです。

具体的な例を考えてみましょう。主要なマーケットメーカーであるTIGER 77は、マーケットのボラティリティが高まる際に取引ポジションを拡大するために1000万ドルの運転資金を必要としています。しかし、従来の銀行は暗号通貨分野に対する信頼が限られていることを理由にこのリクエストを拒否しました。

Maple Financeの内部貸出およびコンサルティング部門であるMaple Directは、その高利回り企業製品を通じてこのギャップを埋めています。Maple Directの業績を認めた適格投資家は、貸出プールに1000万USDCを預け入れます。

TIGER 77がローンを申請すると、Maple Directは包括的な信用評価を行い、同社の財務状況、運営履歴、リスク状況を審査します。評価後、1000万USDCのローンが承認され、担保としてイーサリアムを使用し、金利は12.5%です。

融資実行後、収入分配が始まります。TIGER 77は月利を支払い、そのうちMaple Directは12%を管理費として保持します。残りの利息は適格投資家に分配されます。

ここで、Mapleの差別化が明確になります。それは基本的な貸付仲介を超え、積極的に担保を管理します——二次貸付や担保のステーキングを通じて資本効率を向上させます。特定の状況では、Mapleは親会社の企業保証に基づいて貸付を構築することもあります。

実際、Mapleが提供するサービスは従来の金融機関と同等です。資金を積極的に管理し、単に貸し手と借り手をつなぐだけではありません。このアプローチは、Mapleを単なる別のDeFi貸出プラットフォームではなく、信頼できる機関レベルの資産管理会社としての位置づけを強化しています。

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4. Maple Financeのコアプロダクト

4.1. メープルインスティテューショナル

Maple Financeは、多様で構造化された製品ポートフォリオを提供することで、合法的なオンチェーン資産管理機関としての地位を確立しました。製品は主に2つの大きなカテゴリーに分かれており、貸出製品と資産管理製品で、各カテゴリーは異なるリスク耐性とリターン目標を持つ投資家に合わせて設計されています。

第1の貸付商品には、Mapleのブルーチップおよび高利回り商品が含まれます。ブルーチップ商品ラインは、資本保全を重視する保守的な投資家のために設計されています。それは、ビットコインやイーサリアムなどの成熟した資産のみを担保として受け入れ、厳格なリスク管理の実践に従います。

対照的に、高収益商品はより高いリターンを求め、より大きなリスクを取ることをいとわない投資家を対象としています。その核心戦略は、単に担保を保持するのではなく、追加の収益を生むために超過担保資産を積極的に管理することにあります。

Maple Financeの第2の製品は資産管理で、BTC収益製品から始まりました。この製品は今年の初めに発売され、機関投資家のビットコインに対する需要の高まりに応えました。その価値提案は非常にシンプルです: 機関はビットコインを受動的に保有する必要はなく、BTCを預けて利息を得ることができ、既存の資産から収益を生み出すことができます。

Maple Financeのビットコイン収益商品は、Core DAOによって提供される二重ステーキングを利用しています。このモデルでは、機関はビットコインを機関レベルの保管機関に安全に保管し、所定の期間内に資産を動かさないことを約束することでステーキングリターンを得ます。簡単に言えば、機関は資産を安全にロックし、収益を得ることができます。

しかし、実際の操作プロセスは見た目よりも複雑です。「ビットコインで利益を得る」というシンプルな表面の裏には、一連の技術的かつ操作的なステップが存在し、各ステップには専門知識が必要であり、ほとんどの機関内部にはこれらの知識が備わっていません。

これは、伝統的な金融における馴染みのあるパターンを反映しています。企業は資産を直接管理できますが、効率的かつ安全にこの作業を完了するために、通常は専門の資産管理会社に依存しています。暗号分野では、技術の複雑さ、規制の監視、安全性、リスク管理などの追加の側面を考慮すると、こうした専門知識の需要がさらに高まっています。

ビットコイン収益製品から始めて、Maple Financeはより広範な資産管理製品へと拡大する計画です。この戦略は、機関投資家と暗号市場との間のギャップを埋めるために重要であり、長い間満たされていなかったニーズに対処します。

包括全面かつ専門的な管理サービスを提供することで、Mapleは機関がコアビジネスから逸脱することなく、デジタル資産から安定したリターンを追求できるようにします。

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4.2 シロップUSDC

これまで議論されてきたプロダクトは主に適格投資家を対象としており、一般の個人投資家のアクセスが制限されています。この問題を解決するために、Maple FinanceはsyrupUSDCとsyrupUSDTを導入しました。これはMapleの既存の借り入れインフラと借り手ネットワークに基づいており、小口投資家向けの流動性プールです。

syrupUSDCを通じて調達された資金は、Mapleのブルーチップおよび高利回りプールからの機関借り手に貸し出されます。これらの借り手は、他のMaple製品と同じ信用評価プロセスを受けます。これらのローンから得られる利息は、syrupUSDCの預金者に直接分配されます。

Mapleの機関製品に構造が似ているにもかかわらず、syrupプールは独立して管理されています。この設計は、機関製品の運営の厳密さを維持しつつ、個人投資家の参入障壁を下げ、構造の安定性を損なうことなく、アクセスのしやすさを向上させています。

機関参加者に提供される水準よりも収益率はやや低いが、Mapleは長期的な参加を促進するために「Drips」報酬システムを導入した。Dripsは追加のトークン報酬を提供し、4時間ごとにポイント形式で複利計算される。各シーズンの終了時に、ポイントはSYRUPトークンに変換できる。このインセンティブメカニズムと積極的な資金調達戦略により、Maple Financeは約190億ドルのUSDCとUSDTを引き寄せている。

要するに、syrupUSDC/USDTは機関レベルの製品を個人投資家に拡張し、アクセスのしやすさと構造的な報酬メカニズムを組み合わせています。Dripsを統合することにより、MapleはWeb3参加のダイナミクスに対する深い理解を示し、継続的な参加を促しながら財務の規律を維持するモデルを提供しています。

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5. Maple Financeの主な差別化要因

Maple Financeのコアの差別化された利点は、その完全にオンチェーンで展開された機関レベルのシステムの実施にあります。Mapleは単にアルゴリズム貸付プロトコルに依存するのではなく、オンチェーンのインフラストラクチャと人間の専門知識を結びつけ、機関基準に合った環境を創造しています。

5.1. 従来の金融専門家によって開発されたサービス

この違いはMapleのチーム構成に始まります。多くのオンチェーン金融プラットフォームは、従来の金融のバックグラウンドを持つ専門家が不足しています。このような経験が絶対に必要というわけではありませんが、機関投資家のニーズとリスク期待に対する深い理解がなければ、真の機関レベルのサービスを提供することは難しいでしょう。

これがMapleの際立った特徴です。そのチームは、伝統的な金融と信用評価に数十年の経験を持つ専門家で構成されています。彼らの専門知識は、厳格な信用評価と堅実なリスク管理を行うことができ、機関顧客に必要な信頼の基盤を構築しています。

Mapleのリーダーシップチームの背景は、なぜ機関投資家の信頼を得ることができたのかを説明するのに役立ちます。

CEOのSidney Powellは、ある銀行の資産管理の経験を持っています。共同創設者のJoe Flanaganは、ある会計事務所のコンサルタントで、企業財務分析に特化しており、その後ある会社のCFOを務めました。

技術面では、最高技術責任者のマット・コラムはある会社で上級エンジニアを務めており、フィンテックスタートアップの創業者でもあります。最高運営責任者のライアン・オシェイはある暗号通貨取引所で戦略業務を担当し、暗号分野での直接的な経験を得ています。

より広範なチームは、金融と技術の両方のバックグラウンドを持つ専門家で構成されています。資本市場ディレクターのSid Shethは、ある銀行で機関営業を担当していました。製品主管のSteven Liuは、あるテクノロジー企業で製品管理のポジションを務め、ある暗号通貨会社でフィンテックプロジェクトをリードしていました。

Mapleのコアの強みは、この伝統的な金融とブロックチェーンの専門知識の融合にあります。チームの二つの分野の知識は、彼らが機関の期待を満たすことを可能にし、同時に運営の信頼性と技術の精度を備えたオンチェーンソリューションを提供します。

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