# ステーブルコインのインフラ争奪戦：巨人たちの新たな戦場今年の夏、ステーブルコインのインフラ争いが静かに始まった。多くの業界の巨頭が専用のブロックチェーンを独自に開発し、ステーブルコインを単なる決済ツールから企業向けの金融インフラへとアップグレードしようと試みている。この新しい競争の中で、決済体験、流動性、そしてコンプライアンスの優位性が各方面の争いの重要な要素となる。## CircleがArcを発表：効率とコンプライアンスを両立させたL1パブリックチェーン最近、Circleは上場後初の財務報告を発表しました。IPOに関連する費用による巨額の損失があったものの、同社は依然として強力な成長の勢いを示しており、収益は前年同期比53%増加し、USDCの流通量は前年同期比で90%も急増しました。アメリカのステーブルコイン法案GENIUSの成立により、ステーブルコイン業界は重要な転換点を迎え、市場のスペースが顕著に拡大しました。競争が激化する中、Circleはステーブルコインの決済インフラストラクチャー分野に目を向けています。Circleは、ステーブルコイン原生アプリケーション向けに特化したオープンなLayer1ブロックチェーン「Arc」の導入を発表しました。Arcは、企業向け金融の厳しい要件を満たすために、効率性、コンプライアンス、開発者フレンドリーさを兼ね備えたブロックチェーンプラットフォームを目指しています。Arcは、クロスボーダー決済、オンチェーン信用、資本市場の決済などのコアアプリケーションをサポートする、グローバルな金融革新のオペレーティングシステムとして位置付けられています。また、機械、システム、AIエージェントに安全で自動化されたオンチェーントランザクション機能を提供し、リアルタイムの資本管理、サプライチェーンファイナンス、自動化された国庫操作などの複雑な金融シナリオをサポートします。技術的には、Arcは高性能コンセンサスエンジンMalachiteに基づいて構築されており、4から20の規制された地理的に分散した著名な機関がバリデーターを務めています。これはサブ秒の取引確認を実現し、最終確認時間は350ミリ秒未満であり、取引速度と効率を大幅に向上させています。EVM互換のブロックチェーンとして、Arcは開発者が既存のエコシステムとツールを迅速に活用し、多様なステーブルコイン金融製品を構築できるようにします。ArcはUSDCをネイティブGasとして採用し、EthereumのEIP-1559に類似した動的料金メカニズムを使用して、低くて予測可能な米ドル建て料金を提供します。USDCの他に、ArcはEURC、USYCなどのさまざまなステーブルコインでGas料金の支払いをサポートする予定です。さらに、Arcは機関レベルの見積もりシステムの外国為替エンジンを内蔵し、ステーブルコイン間の即時で24時間対応の決済と価格発見を実現します。注意すべきは、Arcがオプションのプライバシー保護機能を提供しており、企業が敏感なデータをコンプライアンスに従って処理し、規制要件を満たすのを助けることです。Arcはまた、Circleの全製品を深く統合し、完全なステーブルコイン金融エコシステムを構築しました。現在、Arcのプライベートテストネットは近日中に立ち上げられる予定で、パブリックテストネットは今年の秋に開始される予定です。メインネットのベータ版は2026年に正式にリリースされる見込みです。! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-96a88809b49c0f6235a158b2ce869bf6)## 複数の機関が競争に参加し、ステーブルコイン専用チェーンが新たなトレンドにステーブルコイン分野において、Circleは自らブロックチェーンを開発しようとした最初の機関ではありません。世界最大のステーブルコイン発行者であるTetherは、すでにステーブルコイン向けに最適化された2つのブロックチェーン、PlasmaとStableを発表しています。これらの2つのネットワークは、ゼロ手数料の取引、高いスループット、そして専用のステーブルコインインフラを通じて、USDTの世界的な決済と清算の用途を加速することを目的としています。StableはCircleのArcに似たポジショニングを持ち、いずれも機関向けのEVM互換のステーブルコイン専用L1チェーンであり、クロスボーダー決済、清算、コンプライアンスのシーンで汎用的なパブリックチェーンに取って代わることを目指しています。しかし、両者は費用構造、ターゲット市場、コンプライアンス、透明性、技術アーキテクチャなどの面で顕著な違いがあります。例えば、StableはUSDTをネイティブGasトークンとして使用し、P2P送金で手数料ゼロをサポートし、米ドル建てのスマートコントラクトを許可しています。この設計は、リテールユーザーに配慮し、機関がクロスボーダー決済やオンチェーンのマイクロペイメントを処理するのを便利にします。それに対して、Arcは複数のステーブルコインをGasトークンとしてサポートし、Circle自社の外貨サービス、クロスチェーンプロトコル、および機関の接続などの機能を深く統合しているため、多通貨でのクロスボーダーのシームレスな流動性を必要とする機関により適しています。コンプライアンスと透明性の面では、ArcはCircleのアメリカでの登録および上場企業の背景を活用し、USDCの準備金は100%現金とアメリカ国債で裏付けられ、定期的な監査を受けており、多国の規制フレームワークに適合しています。このような高い透明性とコンプライアンスは、機関が好む「安全保障」でありますが、同時に高い運営コストを意味します。一方、StableはTetherの市場での主導的地位に依存し、準備資産のポートフォリオはより多様化していますが、特定の厳格な規制市場への浸透力には制限がありますが、高い収益性を維持しています。暗号原生企業に加えて、従来のフィンテック大手もこの分野に参入し始めています。最近、Stripeが暗号ベンチャーキャピタル会社Paradigmと協力して、決済に特化したTempoという名のL1ブロックチェーンを開発していることが明らかになりました。Tempoはまだ初期開発段階にありますが、Stripeの一連の関連動作、例えば、ステーブルコインインフラ企業Bridgeの買収や暗号ウォレット開発会社Privyの取得は、全スタック暗号決済インフラを構築するという野心を示しています。ステーブルコインが徐々に主流金融市場に入ってきており、クロスボーダー決済や金融決済においてますます重要な役割を果たす中、より多くの機関が専用ブロックチェーンの開発に参加する傾向は続く可能性があります。しかし、ゼロからL1を構築することは、技術的な安全性、エコシステムの冷却スタート、経済的インセンティブ、規制の遵守など多くの課題に直面しており、巨額の投資が必要でリスクが集中しています。それに対して、成熟したパブリックチェーンに基づいてL2を構築することは、自主性はやや低いものの、既存の安全性と流動性を継承し、開発者やユーザーエコシステムに迅速にアクセスできるため、いくつかの機関にとってより実践的な選択肢となる可能性があります。! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-fb54eca9d36a29dd11c2a28004f4c388)
巨頭の競争がステーブルコインインフラに繰り広げられ、専用ブロックチェーンが新たな戦場となる
ステーブルコインのインフラ争奪戦：巨人たちの新たな戦場
今年の夏、ステーブルコインのインフラ争いが静かに始まった。多くの業界の巨頭が専用のブロックチェーンを独自に開発し、ステーブルコインを単なる決済ツールから企業向けの金融インフラへとアップグレードしようと試みている。この新しい競争の中で、決済体験、流動性、そしてコンプライアンスの優位性が各方面の争いの重要な要素となる。
CircleがArcを発表：効率とコンプライアンスを両立させたL1パブリックチェーン
最近、Circleは上場後初の財務報告を発表しました。IPOに関連する費用による巨額の損失があったものの、同社は依然として強力な成長の勢いを示しており、収益は前年同期比53%増加し、USDCの流通量は前年同期比で90%も急増しました。アメリカのステーブルコイン法案GENIUSの成立により、ステーブルコイン業界は重要な転換点を迎え、市場のスペースが顕著に拡大しました。競争が激化する中、Circleはステーブルコインの決済インフラストラクチャー分野に目を向けています。
Circleは、ステーブルコイン原生アプリケーション向けに特化したオープンなLayer1ブロックチェーン「Arc」の導入を発表しました。Arcは、企業向け金融の厳しい要件を満たすために、効率性、コンプライアンス、開発者フレンドリーさを兼ね備えたブロックチェーンプラットフォームを目指しています。
Arcは、クロスボーダー決済、オンチェーン信用、資本市場の決済などのコアアプリケーションをサポートする、グローバルな金融革新のオペレーティングシステムとして位置付けられています。また、機械、システム、AIエージェントに安全で自動化されたオンチェーントランザクション機能を提供し、リアルタイムの資本管理、サプライチェーンファイナンス、自動化された国庫操作などの複雑な金融シナリオをサポートします。
技術的には、Arcは高性能コンセンサスエンジンMalachiteに基づいて構築されており、4から20の規制された地理的に分散した著名な機関がバリデーターを務めています。これはサブ秒の取引確認を実現し、最終確認時間は350ミリ秒未満であり、取引速度と効率を大幅に向上させています。EVM互換のブロックチェーンとして、Arcは開発者が既存のエコシステムとツールを迅速に活用し、多様なステーブルコイン金融製品を構築できるようにします。
ArcはUSDCをネイティブGasとして採用し、EthereumのEIP-1559に類似した動的料金メカニズムを使用して、低くて予測可能な米ドル建て料金を提供します。USDCの他に、ArcはEURC、USYCなどのさまざまなステーブルコインでGas料金の支払いをサポートする予定です。さらに、Arcは機関レベルの見積もりシステムの外国為替エンジンを内蔵し、ステーブルコイン間の即時で24時間対応の決済と価格発見を実現します。
注意すべきは、Arcがオプションのプライバシー保護機能を提供しており、企業が敏感なデータをコンプライアンスに従って処理し、規制要件を満たすのを助けることです。Arcはまた、Circleの全製品を深く統合し、完全なステーブルコイン金融エコシステムを構築しました。
現在、Arcのプライベートテストネットは近日中に立ち上げられる予定で、パブリックテストネットは今年の秋に開始される予定です。メインネットのベータ版は2026年に正式にリリースされる見込みです。
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複数の機関が競争に参加し、ステーブルコイン専用チェーンが新たなトレンドに
ステーブルコイン分野において、Circleは自らブロックチェーンを開発しようとした最初の機関ではありません。世界最大のステーブルコイン発行者であるTetherは、すでにステーブルコイン向けに最適化された2つのブロックチェーン、PlasmaとStableを発表しています。これらの2つのネットワークは、ゼロ手数料の取引、高いスループット、そして専用のステーブルコインインフラを通じて、USDTの世界的な決済と清算の用途を加速することを目的としています。
StableはCircleのArcに似たポジショニングを持ち、いずれも機関向けのEVM互換のステーブルコイン専用L1チェーンであり、クロスボーダー決済、清算、コンプライアンスのシーンで汎用的なパブリックチェーンに取って代わることを目指しています。しかし、両者は費用構造、ターゲット市場、コンプライアンス、透明性、技術アーキテクチャなどの面で顕著な違いがあります。
例えば、StableはUSDTをネイティブGasトークンとして使用し、P2P送金で手数料ゼロをサポートし、米ドル建てのスマートコントラクトを許可しています。この設計は、リテールユーザーに配慮し、機関がクロスボーダー決済やオンチェーンのマイクロペイメントを処理するのを便利にします。それに対して、Arcは複数のステーブルコインをGasトークンとしてサポートし、Circle自社の外貨サービス、クロスチェーンプロトコル、および機関の接続などの機能を深く統合しているため、多通貨でのクロスボーダーのシームレスな流動性を必要とする機関により適しています。
コンプライアンスと透明性の面では、ArcはCircleのアメリカでの登録および上場企業の背景を活用し、USDCの準備金は100%現金とアメリカ国債で裏付けられ、定期的な監査を受けており、多国の規制フレームワークに適合しています。このような高い透明性とコンプライアンスは、機関が好む「安全保障」でありますが、同時に高い運営コストを意味します。一方、StableはTetherの市場での主導的地位に依存し、準備資産のポートフォリオはより多様化していますが、特定の厳格な規制市場への浸透力には制限がありますが、高い収益性を維持しています。
暗号原生企業に加えて、従来のフィンテック大手もこの分野に参入し始めています。最近、Stripeが暗号ベンチャーキャピタル会社Paradigmと協力して、決済に特化したTempoという名のL1ブロックチェーンを開発していることが明らかになりました。Tempoはまだ初期開発段階にありますが、Stripeの一連の関連動作、例えば、ステーブルコインインフラ企業Bridgeの買収や暗号ウォレット開発会社Privyの取得は、全スタック暗号決済インフラを構築するという野心を示しています。
ステーブルコインが徐々に主流金融市場に入ってきており、クロスボーダー決済や金融決済においてますます重要な役割を果たす中、より多くの機関が専用ブロックチェーンの開発に参加する傾向は続く可能性があります。しかし、ゼロからL1を構築することは、技術的な安全性、エコシステムの冷却スタート、経済的インセンティブ、規制の遵守など多くの課題に直面しており、巨額の投資が必要でリスクが集中しています。それに対して、成熟したパブリックチェーンに基づいてL2を構築することは、自主性はやや低いものの、既存の安全性と流動性を継承し、開発者やユーザーエコシステムに迅速にアクセスできるため、いくつかの機関にとってより実践的な選択肢となる可能性があります。
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