VanEckの専門家が革新的な債券プランを提案：ビットコインと国債を組み合わせる

最近、VanEckのデジタル資産研究責任者が、アメリカ政府が直面する14兆ドルの再融資需要に対応するための革新的な債券コンセプトを提案しました。この「ビット債券」と呼ばれる新しいハイブリッド債務ツールは、アメリカ国債とビットコインのエクスポージャーを組み合わせたものです。

この提案は、戦略的なビットコイン準備サミットで提起され、主権的な資金調達のニーズと投資家のインフレ対策の要求を同時に満たすことを目的としています。ビット債は10年期限の証券として設計されており、その90%は伝統的な米国国債のエクスポージャー、10%はビットコインのエクスポージャーであり、後者は債券発行の収益によって資金が提供されます。

債券が満期になると、投資家は国債部分の全額価値とビットコインの配分価値を受け取ります。満期利回りが4.5%に達する前に、投資家はビットコインの全ての増価収益を得ることができます。この閾値を超えるいかなる収益は、政府と債券保有者で共有されます。

この構造は、債券投資家の利益と、特に投資家が米ドルの価値下落と資産のインフレから防御したいと望む背景において、米財務省が競争力のある金利で再融資する必要性とのバランスを取ることを目的としています。

分析によると、投資家の損益分岐点は、債券の固定利率とビットコインの複利年成長率に依存します。たとえば、利率が4%の債券の場合、ビットコインの複利年成長率の損益分岐点は0%です。しかし、利率が低い債券の場合、損益分岐点はさらに高くなります。

アメリカ政府の観点から見ると、ビット債の主な利点は、資金調達コストを低下させる可能性があることです。ビットコインの価格がわずかに上昇するか、変わらない場合でも、財務省は従来の4%固定利率債券を発行するよりも利息支出を節約できる可能性があります。

しかし、この提案にはいくつかの潜在的な欠点もあります。投資家はビットコインの全ての下落リスクを負う一方で、その上昇利益を十分に享受できない可能性があります。さらに、財務省はビットコインを購入するための資金を補うために追加の債務を発行する必要があります。

それにもかかわらず、この革新的な債券構造は、アメリカにビットコインの潜在的な価格上昇から利益を得る機会を提供し、同時にドル建ての債務を減少させる可能性があります。この提案の支持者は、これは現在のインセンティブの不一致問題を解決するための統一された解決策であると考えています。