分散化ステーブルコインサーキット観察:硝煙はまだ散らず、誰が頂点に立つことができるのか?

ステーブルコインは暗号通貨の世界の基盤として、重要な"聖杯"と見なされてきました。しかし、中央集権的なステーブルコインはますます増加する規制の圧力とリスクに直面しています。分散化されたステーブルコインが登場しましたが、現在の市場シェアは依然として非常に低いです。本記事では、分散化されたステーブルコインの発展状況、直面する課題、および将来の展望について詳しく探ります。

! 分散型ステーブルコインの詳細な観察:トラックの煙が消えていなければ、誰がチャンピオンシップを獲得できるのか?

ステーブルコインの分類とリスク

中央集権のリスクが完全に隔絶されているかどうかに応じて、ステーブルコインは中央集権型ステーブルコインと分散型ステーブルコインに分けられます。中央集権的な要素が存在する限り、必然的にデフォルトリスクに直面します。規制がますます厳しくなる環境の中で、分散化はステーブルコインの重要な属性となっています。

ほとんどのステーブルコインは暗号の世界の基軸通貨になることが難しく、商業手形の役割しか果たせない。成功したステーブルコインメカニズムは、一般的な等価物になるだけでなく、独自の経済活動シーンを創出する必要がある。

現在、中央集権型ステーブルコインの市場はほぼ形成されており、USDTとUSDCが主導的な地位を占めています。分散化されたステーブルコインの市場はまだ始まったばかりですが、巨大な成長の可能性があります。

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なぜ分散化ステーブルコインが必要なのか

分散化通貨は新しいものではなく、人類の歴史において長い間存在してきた。物々交換や債務による通貨の形成において、中央集権的な信用は通貨の生成に必要な条件ではない。

ステーブルコインを発行する目的は信用を増やすことであり、中央集権型ステーブルコインは真の発行権を欠いています。我々が追求しているのは、分散化された権力の制御から脱却し、安定した信用を創造する方法です。中央集権型ステーブルコインは政府の干渉を受けやすく、ユーザーの権益を保障できません。分散化されたステーブルコインはユーザーに新しい選択肢を提供します。

さらに、分散化ステーブルコインは固有の市場需要を持っています。中心化リスクに敏感なユーザー層は、それに対して他のコストを負担することをいとわない。

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ステーブルコインのジレンマ

ステーブルコインがエコシステムの正の循環を実現するためには、一定の規模の制限を突破する必要があります。小規模なステーブルコインは、取引コストやスリッページが高く、大口取引に不利です。ステーブルコインは規模の経済であり、規模が維持コストをカバーするには不十分であれば、長期的には持続が難しくなります。

しかし、ステーブルコインの規模が大きくなると、伝統的な金融の力の関心を避けることはできなくなる。伝統的な勢力は暗号通貨に対して一般的に敵対的であり、ステーブルコインの発展は二律背反に直面している。

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ステーブルコインの産業構造

ステーブルコインは高エネルギー通貨と広義通貨の2つに分けられます。現在、USDT、USDCなどは高エネルギー通貨の地位を占めており、他の小型ステーブルコインはより広義の通貨に近いです。

多くの小型ステーブルコインは実際には主流のステーブルコインを借りている。彼らは発行メカニズムと取引ペアを通じて、主流のステーブルコインの借貸を変相的に実現している。

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ステーブルコイン版図

現在主流のものは依然として中央集権的なステーブルコインですが、規制リスクに直面しています。アルゴリズムステーブルコインは、技術を通じて信用と安定性を創造しようとしています。主なものは次のとおりです:

• 再バランスステーブルコイン:トークンの数量を調整して価格を安定させる
• 流通するステーブルコインの制限: 売買を制限することで価格をコントロールする
• 銀行発行のステーブルコイン:ボラティリティトークンを導入して価格の変動を吸収する
• 超過担保ステーブルコイン:債務を基に発行されるステーブルコイン

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アルゴリズムステーブルコインの競争状況

中央集権的なリスクを含むアルゴリズムステーブルコインの中で、CurveとAAVEは自らの強みを活かして強力な競争者となることが期待されている。しかし、彼らは依然として中央集権的なリスクから完全に脱却することはできない。

完全分散化のアルゴリズムステーブルコインであるLiquity、Inverse Finance、RAIなどは、中心化リスクを排除していますが、規模と安定性においては依然として不足があります。

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まとめ

ステーブルコインの競争において、中央集権的なステーブルコインは独占的な地位を築いている。分散化されたステーブルコインの市場シェアはまだ小さいが、固有の需要と発展の可能性を持っている。現在、独占的な優位性を持つ分散化されたステーブルコインは存在せず、競争は続いている。今後、誰が際立って真の分散化されたステーブルコインの覇者となるのか、私たちは注目している。