トークン化の波が高まる：伝統的な資産のオンチェーン化が加速

トークン化は概念から実践へと急速に移行し、世界の金融分野でのホットな話題となっています。暗号ネイティブ機関も伝統的な金融巨頭も、コンプライアンスの前提の下で現実世界の資産(RWA)のデジタル化、オンチェーン化、そしてグローバル化を実現する方法を探求しています。政府債券、不動産から商品、手形まで、資産クラスは絶えず拡大しており、規制フレームワークも徐々に実験空間を開放しています。このオンチェーン資産の熱潮の背後には、実際には世界の資本市場が効率性、透明性、そして24時間365日の流動性に対する深い要求を反映しています。

このような背景の中で、ある大手銀行が育成した革新的なプラットフォームが、規制に優しく、機関向けのトークン化実践者となりつつあります。多くの伝統的な金融機関がまだ試験運用段階にあるのとは異なり、このプラットフォームは実戦プロジェクトを通じて実現可能なビジネス経験を積んできました。同時に、特定の暗号機関の技術先行型の過激なアプローチとも異なり、コンプライアンス、安全性、機関レベルの適合性を重視しています。

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RWAの加速期に入り、3つの製品が伝統的な資産のオンチェーンへの道を開く

RWAオンチェーン化トレンドは、主流市場への浸透を加速しています。データプラットフォームの最新統計によれば、これまでに、世界のオンチェーンRWA資産の総価値は255億ドルを突破し、年初以来の成長率は56％に近づいており、アメリカ国債、不動産、プライベートクレジット、コモディティ、株式など、多様な資産クラスをカバーしています。このトレンドは、オンチェーン金融がもはや暗号ネイティブ資産の実験場に留まらず、伝統的金融市場がより効率的で、透明性が高く、プログラム可能で、コンビナブルな金融インフラの需要が高まっていることを示しています。

現在、従来の金融資産の発行と保管プロセスは依然として中央集権的な機関に大きく依存しており、コンプライアンスやセキュリティの面では利点があるものの、同時に発行プロセスが複雑で長期化し、参加の敷居が高く、コストが嵩み、データの孤立が深刻などの課題に直面しています。これらの痛点に対処するために、この革新的なプラットフォームは、債券、ファンド、証券などの主要な資産カテゴリーに対して、高いコンプライアンスと高い効率を持つオンチェーンの発行と管理ソリューションを提供する三つのコア製品ラインを通じて、従来の資産のオンチェーン化プロセスを加速させることを目指しています。

ネイティブのトークン化された政府紙幣と債券

このプラットフォームは、国家レベルの金融機関向けに革新的な資産トークン化製品を設計しており、政府債券と主権債務をオンチェーンで直接ネイティブに発行、取引、管理することをサポートし、金融システムの包括性、透明性、リスク耐性を向上させます。

従来の主権債券は通常、敷居が高く、手続きが複雑で、機関投資家向けにのみ提供されており、一般市民はしばしば排除されています。この製品は、小口の債券発行とオンチェーンウォレットをサポートすることで、従来の市場の参入障壁を取り除き、債務の民主化を促進します。また、従来の債券は複数の仲介者が関与し、手続きが煩雑で効率が悪いです。この製品は、政府が直接オンチェーンで発行、流通、償還を行うことを可能にし、スマートコントラクトによって自動的に実行され、全プロセスの情報は追跡可能かつ検証可能です。

さらに、発展途上国は資金調達をドル建て債務に高度に依存しており、一旦自国通貨が減価すると、債務返済の圧力が急増し、通貨ミスマッチの罠にはまりやすくなります。この製品の自国通貨債券サポートメカニズムは、ネイティブの自国通貨債務をオンチェーン化することをサポートし、政府の戦略的自立性とリスク耐性を向上させ、信用の安定性を強化します。

さらに、このプラットフォームは柔軟な債務商品の設計能力を提供しています。従来の政府債券は形態が単一で、多様化する資本の需要や政策の方向性に適応することが難しいです。この商品は、インフレに連動した価値保持型債券、指定された未来に発行される遅延発行債券、くじ型債券、出生権債券などのプログラム可能な債務ツールをサポートしており、債務商品が社会政策の目標や多様な人々のニーズを満たすことを可能にします。

さらに重要なことは、従来の債務構造には複数の機関が関与しており、仲介リスク、運営ミス、または破産事件が発生すると、投資家は償還できなくなったり、損失を被る可能性があるということです。この製品は、ネイティブオンチェーン保有券メカニズムを導入しており、資産は直接投資家に帰属し、仲介保管リスクや単一障害がなく、データは透明で検証可能であり、システムのレジリエンスが大幅に向上します。

規制されたファンドマネージャー向けのトークン化サービス

このプラットフォームは、規制されたファンドマネージャー向けのトークン化サービスを導入し、オンチェーンでのファンドシェアの発行と管理を可能にし、任意の額面のファンドシェアのトークン化をサポートし、投資のハードルを大幅に引き下げました。トークン化メカニズムにより、これらのファンドシェアはコンプライアンス要件を満たす投資家間で自由に譲渡可能になり、従来のファンド投資における流動性のボトルネックを効果的に打破します。プラットフォームは、多様な資産クラスと法域を超えたファンド管理をサポートし、多様な投資ポートフォリオのニーズを満たします。投資家は、プラットフォーム上でファンドシェアの購入、償還、譲渡を簡単に行うことができ、ユーザーエクスペリエンスと操作効率が大幅に向上します。

このサービスは、シンガポールのライセンスを持つファンドマネージャーのために開発された機関向けアプリケーションとプラットフォームを通じて正式に開始され、機関レベルのセキュリティとコンプライアンスを備えています。言い換えれば、このサービスは従来の金融（TradFi）と分散型金融（DeFi）に対応し、暗号ネイティブ投資家と従来の投資家の異なるニーズを満たしています。

一般証券型トークン発行プラットフォーム

このプラットフォームは、証券、商品、メディアなどのさまざまな現実世界の資産のトークン化をサポートするマルチアセットクラス対応の一般的な証券型トークン発行プラットフォームを提供しています。このプラットフォームは、複数のブロックチェーンネットワークをサポートしており、技術的な互換性と柔軟性を確保し、さまざまな市場のニーズに適応します。また、KYCおよびAML機能、銀行レベルの技術、内部統制システム（ICS）、リスク管理およびコンプライアンス基準が統合されており、すべてのトークン化プロジェクトの発行と流通が規制および法的基準に準拠していることを保証します。

実戦段階に入り、トークン化ビジネスは数年前から実施されています

多くのRWA参加者が探索と試験段階にとどまるのに対し、このプラットフォームはトークン化を概念から実際の実装へと推進しています。さまざまな国や機関の規制や市場のニーズに柔軟に適応することで、シンガポール、香港、ガーナ、フィリピンなどの国レベルのプロジェクトで実際に検証と最適化が行われており、公募、私募、国債中央銀行デジタル通貨（CBDC）などの多様な資産シナリオを含んでいます。これにより、グローバル市場に対して再現可能で検証可能な技術のパラダイムを提供しています。

例えば、ULTRAファンドはこのプラットフォームとある資本管理会社が協力して、適格および機関投資家向けに提供するトークン化されたアメリカ短期国債ファンドであり、世界最高評価のトークン化されたアメリカ国債ファンドの一つであり、複数の機関から高評価を得ています。また最近、いくつかのオンチェーン資本入口プラットフォームとRWA取引所もこのプラットフォームとの提携を発表し、ULTRAファンドへのアクセスを拡大しています。

このプラットフォームは、国内の主要な公募機関と提携して、小売トークン化ファンドを成功裏に立ち上げました。このファンドは、香港証券監察委員会に承認された、一般投資家向けの初のトークン化ファンドであり、このプラットフォームを通じてトークン化され、投資家にブロックチェーンベースのチャネルを通じて香港ドルの利益を得るための革新的な投資ツールを提供します。

2023年に、このプラットフォームは2023年ガーナ中央銀行CBDCハッカソンの決勝に進出し、ガーナ政府の債券と証券のCBDCサブスクリプションをサポートするプロトタイプシステムを構築しました。これにより、ガーナ政府の債券のオンチェーントークン化発行と決済が実現しました。このプロジェクトは、技術的実現可能性の検証だけでなく、発展途上市場に対して財政デジタル化の実行可能な道筋を提供します。

さらに、このプラットフォームのトークン化技術は、いくつかの国家レベルの金融インフラプロジェクトに組み込まれています。例えば2024年には、香港金融管理局が推進するProject Ensembleに積極的に参加しました。これは香港のトークン化市場の発展を促進するための卸売型中央銀行デジタル通貨（wCBDC）プロジェクトです。このプラットフォームは、特定の銀行および決済大手と協力して概念実証テストを行い、トークン化された預金およびトークン化された資産の決済アプリケーションを探求し、香港金融管理局のwCBDCインフラに実際の事例を提供しました。2020年には、特定の銀行と協力してフィリピン初のトークン化リテール債券トークン化プロジェクトを完了し、パブリックチェーン上で合計90億フィリピンペソ（約1.87億ドル）相当のリテール債券の初回発行を行いました。また、このプラットフォームは香港金融管理局（HKMA）および国際決済銀行（BIS）イノベーションセンターと共同で、グリーンファイナンスプロジェクトProject Genesisを立ち上げ、ブロックチェーン技術のグリーンボンドトークン化への適用を探求し、発行効率の向上、投資のハードルの低減、そしてグリーン投資の透明性の向上を目指しました。技術提供者として、これは初のトークン化実験プロジェクトであり、現在のシステムアーキテクチャの基盤を築きました。

コアチームは金融経験が豊富で、RWA「スーパーセキュアカー」の構築に専念しています。

このプラットフォームは2023年1月に設立され、シンガポールに本社を置いており、ブロックチェーン技術を活用して政府債券やファンドのトークン化を推進し、従来の資本市場の摩擦や障壁を打破し、アクセスが難しかった投資チャネルを開放することに取り組んでいます。

コアチームは、伝統的な金融、ブロックチェーン技術、規制コンプライアンスの分野でのトップ専門家を集めています。創業者兼CEOは、20年以上の豊富な資本市場の経験を持ち、主権国家、企業、金融機関のために、総額1800億ドルを超える債券ファイナンスプランを設計・実行してきました。特に仲介業者が多く、投資のハードルが高く、流動性が制限されているなど、伝統的な金融市場の非効率的な側面と痛点について深い洞察を持っています。これらの経験は、このプラットフォームの設立の基礎となり、技術革新と金融の安全性とのバランスを見つけ、市場に効率性と信頼性を兼ね備えたソリューションを提供することを可能にしています。

創設者は公開インタビューで次のように述べました。「トークン化されたファンドと債券の2種類の資産は、中介の段階が多すぎて、投資のハードルが高く、参入が難しい。トークン化は、これらの非効率的な段階を簡素化するだけでなく、投資家と資産の相互作用の方法を再定義しました。ブロックチェーン技術を通じて、これらの投資の譲渡可能性が強化され、資産が投資家間でピアツーピアで流通できるようになり、柔軟性が大幅に向上しました。これにより、流動性の向上や投資家の参加範囲の拡大など、より多くの新しいユースケースが生まれました。」

彼は、すべてのトークン化プロジェクトが同じように安全であるわけではないと強調しています。過去の多くのプロジェクトは、資産のデジタルをオンチェーンに載せるだけで、基本的な投資家保護措置を考慮していなかったため、不必要なリスクを引き入れました。このプラットフォームの目標は、現代金融のデジタル高速道路で安全に走行できる"スーパーセーフカー"を作り出すことです。

このプラットフォームのサービス対象は、暗号資産を保有しながらも、伝統的な資本市場への投資に参加したいと考えている新たなタイプの投資家たちです。創設者は、伝統的な金融におけるブロックチェーンの広範な応用が認知障壁に直面していると指摘しています。多くの人々は、ブロックチェーンを激しい価格変動を持つ暗号通貨や規制のない市場と同一視しており、政府債券のような安定した規制された資産とは考えていません。この見方を変えるには、先進的な技術だけでなく、厳格なコンプライアンスフレームワークも必要であり、ブロックチェーンが真剣な規制された金融商品をサポートできることを証明する必要があります。

彼は、富の配分権が大手金融機関から個人に移行することを予見しています。トークン化は、伝統的な金融の安定性と構造を保持しつつ、現代の投資家による柔軟性と自主性のニーズを満たす上で重要な役割を果たします。