RWAの熱潮が到来 五つの視点から全チェーン資産の新しい機会を解読

毎週木曜日の午後7時30分、暗号化小酒館が定刻通りにオープンします！投資用語、起業ストーリー、プロジェクトの大起大落から、ホットトピックの批評、エアドロップの罠、レース予測......簡単な方法で、あなたが聞きたいWeb3の話題についてお話しします！規制政策の変動やコンプライアンスの風向きの急襲に直面しても------慌てないで！経験豊富な弁護士がホットな規制事件を直接解説し、トレンドを洞察に導きます！

今回の暗号小酒館では、RWA（現実世界資産）のブームに焦点を当て、ゲストと共にRWAの全チェーンの役割、市場プロジェクト、業界の展望、規制の変化、投資機会について議論します。RWAは伝統的な金融と新しい金融の架け橋として、世界的な関心を引き起こしています。今回のゲスト陣は強力で、技術、インキュベーション、戦略、コンプライアンスの視点を網羅し、5つの質問を通じて、リスナーに深くかつ簡単な解釈を提供します！

司会者：皆さん、第8回暗号化小酒館へようこそ！RWAは現在のホットな話題です。私たちは従来の視点を飛び出し、全体のチェーンから掘削機会についてお話しします。毎回、影響力のあるトピックに焦点を当て、2人の主催者が共同で司会を務めます。それでは、ゲストの自己紹介をお願いします。まずは北海博士から！

北海博士：皆さんこんにちは、私は北海です。2014年に暗号通貨の世界に入り、初期はBTCの開発に従事しており、11年の業界経験があります。私はDeFiがゼロから一に成長する過程に参加し、目撃しました。現在はBlockValleyに注力し、RWAの全チェーン流動性基盤を構築しています。ブロックチェーンインフラは現実と仮想資産の境界を徐々に融合させており、未来の潜在能力は非常に大きいです。

私が関与しているプロジェクト、ブロックバレー（BlockValley）は、全チェーン流動性基盤インフラを構築しており、安定コインのクロスチェーン流動の橋のようなものです。将来的には何千もの安定コインが存在する可能性があり、クロスチェーン流動には分散型プロトコルのサポートが必要です。私たちは、任意の資産をスマートコントラクトを通じて自由に流動させることを可能にし、Web2の決済と清算のオンチェーンアップグレードのようにします。例えば、ユーザーは銀行間送金を行う必要がなく、オンチェーン資産は直接清算され、効率が向上します。将来的には資産は単一のチェーンや単一のトークンに制限されず、100の安定コインもインフラを通じて自由に流通できるようになります。

風変わりな弁護士：皆さんこんにちは、私は風変わりな弁護士です。ビットコインのインスクリプションが盛り上がり始めてから参入し、オンチェーン投資に活躍しています。学部は法律ではなく、アメリカのドラマに触発されて法律の道に進みました。その後、香港で法学を学び、裁判所で働いた経験があります。今日はRWAの話題に参加できて嬉しく思っています。皆さんと共に探求し学ぶことができればと思います。

Eliora：皆さんこんにちは！私はElioraで、Web3のグローバル化、ブランド構築、マーケティング戦略に焦点を当てており、いくつかのチェーン上プロジェクトに参加してきました。今日は皆さんとRWAについて話せることを嬉しく思っています。火花が散ることを楽しみにしています！

ジョー博士：皆さんこんにちは、私はジョー博士です。2018年に入ったばかりで、取引所製品の運営とマーケティングに注力しています。国内、インド、香港で多くの取引所の構築に参加しました。現在、RWA浪潮実験室を立ち上げており、RWAは従来の金融と新しい金融の架け橋であると考えています。短期的なホットトピックだけでなく、長期的に重要な分野でもあります。私たちはRWAのコンサルティング、法的整理、ビジネス構築サービスを提供しています。

司会者：今夜はゲストが豊富で、背景も多様です。深く討論することを期待しています！そろそろ時間ですので、直接本題に入ります。

Q1：このRWAの熱潮には、各ゲストはどのような役割や方法で参加していますか？

北海博士：RWAの導入は資産のブロックチェーン化だけでなく、生産関係と社会関係の変革でもあります。実世界の資産は暗号圏の規模を遥かに超えており、今後5年間で16兆ドル以上に達する可能性があります。暗号圏への参入は業界のエコシステムを再構築します。ブロックチェーンは決済と支払いの本質に戻り、インフラストラクチャとして機能し、インターネットのTCP/IPプロトコルに似ています。

BlockValleyは接続のハブとして位置づけられ、国内と海外、Web2とWeb3、オンチェーンとオフチェーン、実際の資産と仮想資産を結びつけます。我々はコンサルティング、プラットフォームの育成、配布と発行を通じて、「人、貨、場」をつなぎ、RWAの価値の流動を実現します。例えば、上場企業は我々を通じて資産をオンチェーン化し、オンチェーンユーザーを惹きつけ、第二の戦場を切り開き、長期的な成長を形成することができます。

全チェーン資産の流動性はRWAの核心です。従来の金融資産は銀行や証券会社に制約されますが、チェーン上の資産はスマートコントラクトを通じて非中央集権的に流通します。例えば、金や不動産はチェーン上の証明書としてマッピングされ、いつでも取引可能であり、仲介者は不要です。BlockValleyはインフラサポートを提供し、クロスチェーン、クロスアセットのシームレスな流動性を確保し、信頼コストを削減します。

趙博士：RWA浪潮实验室は、技術、製品、ブランドリソースを統合したインキュベータの集合体で、上場企業と伝統企業にRWAサービスを提供します。私たちはお客様が株式、法的枠組み、ビジネスロジックを整理するのを手助けし、RWAプロジェクトの発行を支援します。RWAは2015年のビッグデータや「インターネット+」の波に類似しており、伝統企業は旧金融からチェーン上の新金融へ移行する必要があります。私たちは認識と情報のギャップを解消し、企業が熱潮に参加できるよう支援します。例えば、香港株や米国株の上場企業は、私たちを通じてコンプライアンスのあるRWAプランを設計し、チェーン上の資金を引き寄せることができます。

Eliora：RWAの概念は多様で、ステーブルコイン、証券化資産など、形態や最終的な結果は異なります。我々は、オンチェーンRWAの発行とソリューション提供者としての役割を果たしており、中心となるのは全てのチェーンの流動性インフラです。我々はネイティブステーブルコインVUSDを発表し、ブリッジなしのクロスチェーンをサポートしています。例えば、あるパブリックチェーン上でRWA資産を発行した場合、ユーザーはVUSDを使ってシームレスに購入でき、オンチェーンの流動性の問題を解決します。RWAは、世界中のユーザーにとっての購入の便利さとスマートコントラクトの透明性を満たす必要があります。我々はインフラとトークノミクスの設計を通じて、プロジェクトサイドが全てのチェーンでの資産の流通を実現できるよう支援します。

風騒弁護士：私たちはRWAの波の中で三重の役割を果たします：

1. コンセプトの普及：ライブ配信、イベント、そして司法機関との共有を通じて、企業や規制機関にRWAを理解させ、顧客がRWAを発行するのに適しているかどうかの相談に答える。

2. 法律サービス：RWAを発行する企業のためにSPV構造を設計しリスクを隔離し、ケイマン、BVIなどのオフショア登録地を推奨し、香港のコンプライアンスフレームワークのサポートを提供します。

3. 未来の計画：ライセンスを持つ機関、テクノロジー企業、コンサルティング会社のリソースを統合し、ワンストップRWAインキュベーションサービスを構築し、顧客が円滑に発行できるよう支援します。

私たちはコンプライアンスを中心に、企業とブロックチェーンエコシステムをつなげます。

Q2：国内のどのRWAプロジェクトが注目に値しますか？最近話題になっているあるRWAプロジェクトとは一体何ですか？

風騒弁護士：ある上場企業は大規模な基盤設備製造および賃貸会社です。そのNFTは2025-2027年の毎年5万件の株式収益権の現金配当と結びついており、ユーザーはミニプログラムを通じてNFTをロックすることでブランド大使になることができます。RWAデジタル製品はあるデジタルと提携し、設備使用権と運営権をマッピングし、所有権の移転を行わない。

しかし、その操作にはコンプライアンスリスクが存在します：

1. 技術の欠如：スマートコントラクトではなく小プログラムのみで権利確認を行い、オンチェーンの透明性が欠如しており、ユーザーの権益保護が不十分である。

2. 規制のグレーゾーン：自称非金融商品であるが、実質的には証券化された収益に関与しており、アメリカ株式や香港のRWAはライセンスを持つ機関（証券会社、カストディアンなど）との協力が必要である。国内の規制はRWAを証券と見なしており、将来的にはリスクが大きい。

この会社は国有資本の背景を持っており、"国内のプレイスタイル"があるかもしれませんが、ユーザーにとっては十分に友好的ではありません。

他のRWAプロジェクトについては、私は伝統的な金融、例えば米国株のトークン化プロジェクトにより注目しています。いくつかの有名なプラットフォームでは、オンチェーン資産の流通効率が高く、未来のトレンドを代表しています。

Eliora：私は国内上場企業のRWAプロジェクトについていくつか理解しましたが、多くは自買自売で、成功した資金調達はなく、炒作要素が強く、議論の価値は限られています。RWAの真の価値は、グローバルな影響力、資金調達、そしてチェーン上での持続的な価値創造にありますが、国内のプロジェクトは多くが「中国人が中国人を遊ぶ」もので、Crypto Nativeの特性に欠け、国際的な流通やエコシステムの実現には至っていません。それに対して、チェーン上のアービトラージのスペースが大きいプロジェクトの方が注目に値します。

北海博士：国内RWAプロジェクトとオンチェーンエコシステムには断絶があります。特定のプロジェクトはWeb2ユーザーを対象としており、オンチェーンプレイヤーではなく、数藏プラットフォームの運営に似ています。国内の数藏はNFT禁止令のため、第三者決済と二次市場を通じて連携し、投機的な属性を付与していますが、ターゲットはオフチェーンユーザーであり、オンチェーン取引ではありません。

最近A株はRWAが熱く取り上げられています。あるAI企業が数十億を調達して戦略的に展開していますが、多くは戦略的な配置や資金調達のニーズであり、チェーン上での実現ではありません。チェーン上のRWAの取引量は低く、例えばゴールドのチェーン化プロジェクトなどは、保有者がわずか60を超える機関アドレスしかなく、個人投資家の参加は少ないです。一部のパブリックチェーンはRWAのインフラを整備しており、将来的にはモジュール化が進むことで、伝統的なものとチェーン上のものの分断が減少するでしょう。上場企業はコンプライアンスのルートを通じてチェーン上のユーザーを引き付け、第2の戦場を開拓し、良性の循環を形成できます。

趙博士：ある企業は情報開示が不十分で、現在は主に炒作の段階です。RWAは実体と非実体に分けられ、Crypto Nativeの特性を備えている必要があります。分散型の視点から見ると、RWAは伝統的金融から新しい金融への移行の架け橋であり、元朝の設立の過渡期に似ており、伝統的資金によるチェーン上のユーザーへの「二次収穫」が存在する可能性があります。

RWAを評価するには、データがブロックチェーンに乗っているIoTの完全性を見る必要があります。例えば、ある大手テクノロジー企業の電力関連プロジェクト（充電スタンド、エネルギー貯蔵）では、データが明確に追跡可能であり、価値の潜在性を持っています。アメリカでは、いくつかの充電スタンドのRWAも堅実な基盤があります。逆に、データが不完全な実体プロジェクトは投機の余地が大きいですが、長期的な実現可能性は低いです。

Q3：RWA市場の規模の見通しはどうですか？市場の機会は主にどの国、産業、トラックに集中していますか？

趙博士：RWA市場の潜在能力は巨大であり、アメリカ、中国、EUが主要なプレイヤーです。データが整備されたプロジェクトが最も潜在能力が高く、例えば米国株のトークン化は取引データが明確であり、ブロックチェーンへの載せやすさから人気を博しています。ステーブルコインもシンプルで透明性があるため、広く支持されています。

産業の方向性には次のものが含まれます：

1. 電力：発電（バイオマス、エネルギー貯蔵）、充電スタンドなどのプロジェクトデータが整備されており、最近は主に電力企業と接触しており、資本集約型でデータは追跡可能です。

2. 高級酒類：例えば、ある有名なウイスキーブランドは、ブランドの歴史が長く、監査が完備されており、時間と共に価値が増加し、良好な年率収益を実現できます。RWAの分割（例えばオーク樽のトークン化）を通じて、個人投資家のハードルを下げます。

国家方面、アメリカのデータインフラは先進的であり、中国の電力と酒類RWAの潜在能力は大きいと感じています。企業はデータの完全性とコンプライアンスを重視し、市場の先手を取る必要があります。

Eliora：RWA市場規模は16兆に達し、暗号通貨市場をはるかに超えます。展望として、RWAは中国のWeb3ユーザーには必ずしも適していない可能性があり、オンチェーンのアービトラージスペースがより大きいためです。発展途上国（インドネシアなど）では金融商品が不足しており、株式市場の流動性が低いため、RWAは質の高い資産投資機会を提供します。たとえば、東南アジアのユーザーの月20ドルの保険需要はRWAによって満たされ、資産の価値保持能力が向上します。

北海博士：RWA市場は巨大な規模を持ち、すべての企業が複数の生産ラインRWAを発行でき、今後5-10年で持続的に成長します。昨年、企業はBTCやETHを購入することで二重の増加を実現しましたが、今年は高値での参入リスクが大きいため、RWAがより安全な選択肢となり、大規模な資金を受け入れることができます。

機会は集中しています：

1. 監督に優しい地域：香港、シンガポール、中東（アブダビなど）は、規制がありながらも革新を奨励しており、RWAの発行に適しています。

2. 六大産業：主流金融資産（債券、証券、貴金属）、賃貸権（土地、不動産、工場、自動車）、収益権（企業経営、P2P、エネルギー）、可刚兑実物（酒、ビスケット、繊維製品）、新興市場（カーボンオフセット）、基金（ファミリーオフィス、プライベートエクイティ、公募を通じてSPV発行RWA）。

RWAはチェーン上で3%-8%の流動性プレミアムをマッピングします。伝統的な製造業の競争において、このプレミアムは生死を決定するのに十分であり、企業を呼び込むことができます。

風騷弁護士：私はRWAの展望が中米欧に集中していると思います。アメリカがトレンドをリードし、中国には「特色玩法」があります。国内ではまだ完全にブロックチェーンの波に乗り切れていませんが、数蔵などの「阉割版」RWAが資金を引き付けています。将来的には、中国は壁の内側と外側で2つのモデルを形成する可能性があり、インターネットの発展経路に似ています。産業面では、金融資産、電力、実物資産が最も潜在能力が高く、地域の規制と市場の需要に結びつける必要があります。

Q4：2025年の世界的なRWAに関する規制の新しい変化について、皆さんは何か言いたいことがありますか？

コケティッシュな弁護士:RWA規制は経営陣を証券化する傾向があります。

欧州連合：2025年にMiCAが全面的に発効し、二次および三次の措置を詳細化し、一部のRWAを証券として扱い、開示と登録を要求し、KYCおよびAMLを強調する。

アメリカ：SECがトークン化された証券の登録ガイドラインを発表し、伝統的な機関（特定の大手金融機関など）の展開を加速させ、特定の政治家の暗号化戦略と組み合わせて、