Web3投資トレンド分析:プライマリー市場の退潮と新しいモデルの興起

最近、Web3投資分野は深刻な構造的調整を経験しています。いくつかの意見では、暗号VCの見通しは依然として良好とされていますが、データや市場の感情から見ると、プライマリー市場は確かに挑戦に直面しており、この傾向は2025年にさらに加速する兆しがあります。

プライマリー市場の困境

2024年下半期、二次市場がMEMECoinとBTCの熱狂に沸く中、プライマリー市場は冬の時代に突入している。データによると、2021年の暗号VCの調達額は337億ドルのピークに達したが、2023年には101億ドルに急降下し、2024年にはさらに40億ドルを下回る見込みだ。

この困難を引き起こす重要な原因には、

1. 暗号VCの資金量は限られており、主流の金融市場と完全には接続されていません。
2. より長い退出サイクルに直面し、高ボラティリティ市場は深刻な損失を引き起こすことがよくあります。
3. ロックアップ期間終了後、トークンが暴落し、平均評価額が50%以上減少する
4. 融資-上場-暴落の悪循環、二次市場での引き受けが不足している

データによると、2023-2024年に新しく上場した暗号プロジェクトは、90日以内に平均で45%の下落幅を示し、60%のプロジェクトが半年以内に公開価格を下回っています。これは市場の熱気の問題だけでなく、モデル設計の失敗を反映しています。

インキュベーションモデルの台頭

プライマリー市場の困局に直面し、インキュベーション型投資が資本の新たな突破口となる方向性を示しています。一部の著名な投資家や機関は、インキュベーターのモデルへの転換や強化を進めています。

孵化モードは従来のVCよりも優れている:

• プロジェクトの発展に全方位的に介入し、リソース、市場、製品の協調を図る
• 退出方法が柔軟で、トークンの上場だけに依存しない
• 資金需要がより柔軟であり、リソースを通じて権益を交換できる

2032年までに、世界のビットコインプロジェクトインキュベーター市場規模は57億ドルに達し、年平均成長率は19.1%になると予想されています。これは暗号インキュベーターの需要が引き続き拡大していることを示しています。

しかし、インキュベーションモデルは投資家に対してより高い要求があり、全面的な産業資源とチーム能力のサポートが必要です。

流通市場の発展

プライマリー市場と比較して、二級市場は現在の資金の現実的な避難所となっています。2024年の暗号二級市場の現物取引総量は、ほぼ13兆ドルに回復し、前年比約40%の増加となります。

本ラウンドのプライマリー市場は新たな特徴を示しています:

1. 機関の参入、戦略的ドライブ。2024年の暗号資産管理規模は674億ドルに達し、前年同期比で160%増加します。伝統的な金融機関の資金流入が市場のリズムの変化を促進します。

2. 流動性が王、短期的なゲーム。MEMECoin、AI、RWAなどの高ボラティリティ資産が焦点となる。投資家はより短いサイクルで資金を回収したり、高いリターンを得たりすることを追求している。

インベスターズチョイス

VCモデルは挑戦に直面していますが、市場サイクルは依然として存在し、暗号VCには今後の機会があります。高純資産投資家にとって、現在考慮すべきことは:

• インキュベーションモデル: 深い協力、全チェーンのプロジェクトに対するエンパワーメント、リターンの可能性が大きい。しかし、豊富な産業リソースが必要です。

• 二次市場:流動性が高く、戦略が柔軟です。構造化商品などの方法で参加できます。

どのような道を選んでも、コンプライアンスは核心的な課題です。世界的に暗号規制が厳しくなる中、異なる道が直面するコンプライアンス要件や法的リスクは異なります。コンプライアンスはリスク管理だけでなく、周期を越えるための堀でもあります。

投資家は各パスの利点と欠点を天秤にかけ、自身の資源とリスク嗜好を考慮して適切な戦略を策定する必要があります。また、規制の動向に密接に注目し、コンプライアンスの整備を行うことで、変化の中で機会をつかむことができるでしょう。