# ビットコインの金融化:世界の金融システムを再形成する新たな潮流ビットコイン現物ETFの資産規模が500億ドルを突破し、企業がビットコイン連動の転換社債を発行し始めたことで、機関投資家のビットコインの合法性に対する疑問はもはや存在しない。現在の焦点は構造的な側面に移っている：ビットコインはどのようにグローバル金融システムに統合されるのか？答えは徐々に明らかになってきている：ビットコインの金融化プロセス。ビットコインは、プログラム可能な担保および資本戦略最適化ツールに進化しています。この変化を洞察できる機関は、今後10年間で金融の発展の方向をリードすることが期待されています。伝統的な金融分野ではビットコインのボラティリティを欠点と見なすことが多いが、最近あるテクノロジー企業が発行したゼロクーポン転換社債は異なる論理を示している。この種の取引は巧妙にボラティリティを上昇の潜在能力に変換する：資産のボラティリティが大きいほど、債券に埋め込まれた転換オプションの価値は高くなる。支払い能力を確保する前提のもと、この種の債券は投資家に非対称な収益構造を提供し、同時に企業の価値向上資産へのエクスポージャーを拡大する。このトレンドが広がっています。日本のMetaplanet社はビットコインに焦点を当てた戦略を採用し、フランスの2社も「ビットコイン資産ポートフォリオ会社」に加わりました。このアプローチは、ブレトンウッズ体制時代の主権国家が法定通貨を借り入れ、ハードアセットに転換する戦略と呼応しています。デジタル時代のバージョンは、資本構造の最適化と財庫の価値向上を組み合わせています。ある電動車メーカーの財務の多様化から、ビットコイン資産ポートフォリオ企業がその資産負債表のレバレッジにまで拡張するまで、これらはデジタル金融と従来の金融が交錯する二つの縮図に過ぎない。ビットコインの金融化は現代市場のあらゆる隅々に浸透している。ビットコインは、全天候型の担保としての役割がますます重要になっています。データによると、2024年にはビットコインのステーキングローンの規模が40億ドルを突破し、中央集権型金融（CeFi）と分散型金融（DeFi）分野で引き続き成長しています。これらのツールは、世界中で全天候型の貸し出しチャネルを提供します——これは従来の貸し出しでは実現できない特性です。構造的な製品とオンチェーンの収益も繁栄しています。現在、一連の構造的な製品がビットコインへのエクスポージャーを提供し、内蔵された流動性保障、元本保護、または収益の向上を実現しています。オンチェーンプラットフォームも進化を続けています：最初は小売主導のDeFiが、ビットコインを基盤とした担保として競争力のあるリターンを生み出す機関レベルの金庫へと成熟しています。ETFはただの出発点です。機関投資家向けのデリバティブ市場の発展に伴い、資産トークン化ファンドのパッケージと構造的債券が市場に流動性、下方保護、そして収益強化の層を追加しました。主権国家の採用も加速しています。アメリカの各州がビットコイン準備法案を起草し、各国が「ビットコイン債券（Bitbonds）」を探求する中で、私たちが議論しているのは単なる多様化ではなく、通貨主権の新たな章を目撃しているのです。規制は障害と見なされるべきではなく、むしろ早期行動者の堀である。EUのMiCA、シンガポールの《支払いサービス法》、および規制当局によるトークン化された通貨市場ファンド（MMFs）の承認は、デジタル資産が既存のルールの枠組みに組み込まれることを示している。今日、保管、コンプライアンス、ライセンスに投資している機関は、世界的な規制システムが収束する際に先行する立場を占めることになる。ある大手資産管理会社が承認されたBUIDLファンドは、既存の規制枠組み内で導入されたコンプライアントなトークン化された通貨市場ファンドの明確な例である。マクロ経済の不安定性、通貨の価値の下落、金利の上昇、そして決済インフラの断片化が、ビットコインの金融化プロセスを加速させています。当初は小規模な方向性の配置から始まったファミリーオフィスは、現在ではビットコインを担保にした貸付を行い、企業は転換社債を発行し、資産運用会社は収益とプログラム可能なエクスポージャーを組み合わせた構造的戦略を展開しています。「デジタルゴールド」の理論は、より広範な資本戦略へと成熟しています。とはいえ、課題は依然として存在します。ビットコインは依然として高い市場リスクと流動性リスクに直面しており、特にプレッシャーのかかる時期にはそうなります。規制環境やDeFiプラットフォームの技術の成熟度も引き続き進化しています。しかし、ビットコインを単なる資産ではなくインフラストラクチャーとして見ることで、投資家は価値のある担保が伝統的な資産にはない利点をもたらすシステムの中で有利な立場を占めることができます。ビットコインは依然としてボラティリティがあり、リスクがないわけではありません。しかし、適切な管理の下で、投機的な資産からプログラム可能なインフラストラクチャへと変わりつつあり、収益生成、担保管理、マクロヘッジのツールとなっています。次の金融イノベーションはビットコインを利用するだけでなく、ビットコインの上に構築されるでしょう。1960年代のユーロダラーが世界の流動性にもたらした変革のように、ビットコイン建てのバランスシート戦略は2030年代に類似の影響をもたらすかもしれません。
ビットコイン金融化：5000億ドルETFは始まりに過ぎない 世界の金融システムの巨大な変化が迫っている
ビットコインの金融化:世界の金融システムを再形成する新たな潮流
ビットコイン現物ETFの資産規模が500億ドルを突破し、企業がビットコイン連動の転換社債を発行し始めたことで、機関投資家のビットコインの合法性に対する疑問はもはや存在しない。現在の焦点は構造的な側面に移っている：ビットコインはどのようにグローバル金融システムに統合されるのか？答えは徐々に明らかになってきている：ビットコインの金融化プロセス。
ビットコインは、プログラム可能な担保および資本戦略最適化ツールに進化しています。この変化を洞察できる機関は、今後10年間で金融の発展の方向をリードすることが期待されています。
伝統的な金融分野ではビットコインのボラティリティを欠点と見なすことが多いが、最近あるテクノロジー企業が発行したゼロクーポン転換社債は異なる論理を示している。この種の取引は巧妙にボラティリティを上昇の潜在能力に変換する：資産のボラティリティが大きいほど、債券に埋め込まれた転換オプションの価値は高くなる。支払い能力を確保する前提のもと、この種の債券は投資家に非対称な収益構造を提供し、同時に企業の価値向上資産へのエクスポージャーを拡大する。
このトレンドが広がっています。日本のMetaplanet社はビットコインに焦点を当てた戦略を採用し、フランスの2社も「ビットコイン資産ポートフォリオ会社」に加わりました。このアプローチは、ブレトンウッズ体制時代の主権国家が法定通貨を借り入れ、ハードアセットに転換する戦略と呼応しています。デジタル時代のバージョンは、資本構造の最適化と財庫の価値向上を組み合わせています。
ある電動車メーカーの財務の多様化から、ビットコイン資産ポートフォリオ企業がその資産負債表のレバレッジにまで拡張するまで、これらはデジタル金融と従来の金融が交錯する二つの縮図に過ぎない。ビットコインの金融化は現代市場のあらゆる隅々に浸透している。
ビットコインは、全天候型の担保としての役割がますます重要になっています。データによると、2024年にはビットコインのステーキングローンの規模が40億ドルを突破し、中央集権型金融（CeFi）と分散型金融（DeFi）分野で引き続き成長しています。これらのツールは、世界中で全天候型の貸し出しチャネルを提供します——これは従来の貸し出しでは実現できない特性です。
構造的な製品とオンチェーンの収益も繁栄しています。現在、一連の構造的な製品がビットコインへのエクスポージャーを提供し、内蔵された流動性保障、元本保護、または収益の向上を実現しています。オンチェーンプラットフォームも進化を続けています：最初は小売主導のDeFiが、ビットコインを基盤とした担保として競争力のあるリターンを生み出す機関レベルの金庫へと成熟しています。
ETFはただの出発点です。機関投資家向けのデリバティブ市場の発展に伴い、資産トークン化ファンドのパッケージと構造的債券が市場に流動性、下方保護、そして収益強化の層を追加しました。
主権国家の採用も加速しています。アメリカの各州がビットコイン準備法案を起草し、各国が「ビットコイン債券（Bitbonds）」を探求する中で、私たちが議論しているのは単なる多様化ではなく、通貨主権の新たな章を目撃しているのです。
規制は障害と見なされるべきではなく、むしろ早期行動者の堀である。EUのMiCA、シンガポールの《支払いサービス法》、および規制当局によるトークン化された通貨市場ファンド（MMFs）の承認は、デジタル資産が既存のルールの枠組みに組み込まれることを示している。今日、保管、コンプライアンス、ライセンスに投資している機関は、世界的な規制システムが収束する際に先行する立場を占めることになる。ある大手資産管理会社が承認されたBUIDLファンドは、既存の規制枠組み内で導入されたコンプライアントなトークン化された通貨市場ファンドの明確な例である。
マクロ経済の不安定性、通貨の価値の下落、金利の上昇、そして決済インフラの断片化が、ビットコインの金融化プロセスを加速させています。当初は小規模な方向性の配置から始まったファミリーオフィスは、現在ではビットコインを担保にした貸付を行い、企業は転換社債を発行し、資産運用会社は収益とプログラム可能なエクスポージャーを組み合わせた構造的戦略を展開しています。「デジタルゴールド」の理論は、より広範な資本戦略へと成熟しています。
とはいえ、課題は依然として存在します。ビットコインは依然として高い市場リスクと流動性リスクに直面しており、特にプレッシャーのかかる時期にはそうなります。規制環境やDeFiプラットフォームの技術の成熟度も引き続き進化しています。しかし、ビットコインを単なる資産ではなくインフラストラクチャーとして見ることで、投資家は価値のある担保が伝統的な資産にはない利点をもたらすシステムの中で有利な立場を占めることができます。
ビットコインは依然としてボラティリティがあり、リスクがないわけではありません。しかし、適切な管理の下で、投機的な資産からプログラム可能なインフラストラクチャへと変わりつつあり、収益生成、担保管理、マクロヘッジのツールとなっています。
次の金融イノベーションはビットコインを利用するだけでなく、ビットコインの上に構築されるでしょう。1960年代のユーロダラーが世界の流動性にもたらした変革のように、ビットコイン建てのバランスシート戦略は2030年代に類似の影響をもたらすかもしれません。