# Aave V4: DeFi借貸プロトコルの基盤アーキテクチャの再構築DeFiエコシステムの核心的な構成要素の一つであり、規模が最大かつ最も成熟した貸し出しプロトコルAaveのいかなる動きも業界の注目を集めています。最近、広く注目されているETHCC会議で、Aaveの創設者が正式にチームが次世代の重要なイテレーションバージョン——Aave V4を発表することを発表しました。Aave V4は単なる通常のアップグレードではなく、Aave 2030の長期戦略計画における重要なマイルストーンです。このアップグレードは2024年5月に公式に初めて提案され、その核心的な目標は、V3バージョンの運用中に明らかになった限界を体系的に解決すること、特にスケーラビリティやリスク管理などの重要な分野でのブレークスルーです。この意義深い更新を通じて、AaveはDeFi貸出プロトコルの基盤アーキテクチャとコア機能を根本的に再構築し、プロトコルの将来の発展に備えることを目指しています。この記事では、Aave V4に含まれる内容について詳しく探ります。その進化の過程を振り返り、新しいアーキテクチャを分析し、これらの変化をより広範な分散型金融業界の発展トレンドの中で解釈します。! [Aave V4の解釈:MakerDAOとの愛と殺し](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a)## Aaveの進化Aaveの旅はETHLendから始まりました。ETHLendはP2Pプラットフォームで、貸し手と借り手はここでお互いの対戦相手を見つける必要がありますが、マッチングのプロセスは遅く、不確実性に満ちています。チームはこれらの根本的な欠陥を深く認識し、2018年9月にブランドをETHLendからAave（すなわちAAVE V1）にアップグレードし、P2Pモデルから流動性プールに基づくポイント対契約（P2C, Point-to-Contract）モデルに大胆に転換しました。資金が集められ、即時の貸付が実現しました。その後のAave V2はスマートコントラクトを最適化することにより、混雑したイーサリアムネットワーク上の取引コストをさらに削減し、より多くの人々が分散型金融にアクセスできるようにしました。現在のバージョンAave V3は、V2バージョンと比べて、資本効率とリスク管理の面で重要な一歩を踏み出しました。いくつかの重要な機能が導入されています。* 高効率モード (E-Mode): ユーザーが預け入れた資産と借り入れた資産の価格が高度に関連している場合（例えば、ステーブルコイン同士やETHとstETHの間）、E-Modeはユーザーにより高い借入能力（例えば、より高いLTV）を解放することを可能にします。これは直接、V2における関連資産の資本効率の不足の問題を解決します。* 隔離モード (Isolation Mode): 新しい、高リスクの資産を「隔離」方式で立ち上げることを許可します。隔離モードで提供される担保は、ガバナンスによって承認された一群のステーブルコインを借り入れるためのみに使用でき、明確な債務上限があり、他の担保と混合して使用することはできません。これにより、新しい資産のリスクが「隔離」され、リスクの感染を防ぎます。しかし、Aave V3は、より深い戦略的制約を明らかにしました：単一のエンティティ構造は、新興市場や多様なシナリオのニーズに柔軟に対応できません。想像してみてください、伝統的な銀行が最初は不動産のみを担保として受け入れている場合です。そのすべてのフォーム、プロセス、リスク評価モデルは不動産を中心に設計されています。今、ある顧客が自社の株式、特許権、さらには将来の売掛金を担保にして融資を申し込もうとしています。銀行は、元々の「一律」のプロセスがこれらの新しい、異なるリスク特性を持つ資産を全く処理できないことに気づくでしょう。銀行は、重大な内部改革を行うか、またはこれらの新しいビジネスを放棄するしかありません。Aave V3は同様の困難に直面しています。そのコアスマートコントラクトは、暗号ネイティブ資産（例えばETH、WBTC、ステーブルコイン）用に特別に設計されています。業界がRWA、例えばトークン化された国債やプライベートクレジットを担保として取り入れ始めると、Aave V3の単一のアーキテクチャは力不足となります。RWAはオフチェーンの法的コンプライアンス、カウンターパーティリスク、異なる清算ロジックを含み、これらは既存のスマートコントラクトフレームワークに簡単に組み込むことはできません。これがAave V4が根本的に解決しようとしているコアの問題です：どのようにして単一の硬直した製品から、無数の金融シナリオをサポートできる柔軟なプラットフォームに進化するか。## Aave V4: モジュール化新アーキテクチャAave V4は「流動性センター + スポーク」（Liquidity Hub + Spoke）モデルと呼ばれる全く新しいデザインを導入しました。このアーキテクチャは「単一のエンティティ」の限界に対する直接的な応答であり、私たちはそれを従来の金融におけるシンプルな類似で理解することができます：中央銀行とその商業銀行ネットワーク。※リクイディティセンター:Aaveの「中央銀行」 * Aaveが稼働する各ブロックチェーンネットワークには、すべてのユーザーが供給する資産を集約する統一された流動性センター（Liquidity Hub）が存在します。このセンターはネットワーク全体の中央流動性源として機能します。それは直接エンドユーザーに対して"リテール"サービスを提供することはありません。代わりに、マクロな流動性管理とリスクコントロールに注力し、エコシステム全体に安定した深い流動性を提供します。このモデルは資本の利用率を向上させ、貸し手により高い利益をもたらし、借り手にはより低い金利を提供することが期待されています。 * 異なるチェーン上の流動性センターも孤立しているわけではなく、効率的に通信し流動性を移転することができます。これは主に「統一クロスチェーン流動性レイヤー」（Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL）と呼ばれるメカニズムを通じて実現されており、このメカニズムの核心技術支援はChainlinkのクロスチェーン相互運用性プロトコル（Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP）です。* Spoke：Aaveの「専門化商業銀行」。流動性センターはバックエンドで動作し、ユーザーはさまざまなSpokeを介してプロトコルと対話します。Spokeはユーザー向けのモジュール式貸出市場であり、各市場は特定の目的のために設計され、中央の流動性センターに接続されています。それらは専門の商業銀行のようなものです。例えば、次のようなものが考えられます： * コアスパーク：ETHやWBTCのような低リスク、高流動性のブルーチップ暗号資産の一般的な貸借を処理するためのもの。 * E-Mode Spoke：安定コインやLSTなどの強い相関性を持つ通貨ペアのために最適化されており、最高の資本効率を提供します。 * RWA Spoke：トークン化された国債、リアルエステートなどの実世界資産に特化しています。このタイプのSpokeは、機関や規制のニーズを満たすために、より厳格なアクセス、保管、またはコンプライアンスルールを統合することができます。 * 高レバレッジ取引Spokeは、高リスク・高リターンを求めるプロのトレーダー向けに設計されており、特別な金利モデルとリスク管理パラメーターを備えています。このデザインで最も重要な側面は、そのオープン性です。Aave V4は、開発者が独自のSpokeを構築し、提案することを可能にします。新しいSpokeデザインがAaveのガバナンス承認を受けると、流動性センターから信用枠を取得でき、Aaveの巨大な流動性ネットワークを利用して新しい専門化市場を立ち上げることができます。これにより、Aaveは単なる製品から金融革新の基盤プラットフォームへと根本的に変貌します。## 比較: Aave vs. Sky (旧 MakerDAO)Aaveの戦略的方向を十分に理解するためには、主な競合であるSkyとの比較が役立ちます。Skyは最近ブランドを再構築し、自らの「エンドゲーム（Endgame）」プランを発表しました。まさに「英雄所見略同」で、Skyもモジュラーアーキテクチャを採用しており、これは業界全体がより柔軟でスケーラブルな設計方向に向かっていることを示しています。###類似Skyのアーキテクチャは「Sky Core + SubDAO」として説明できます。* Sky CoreはSkyエコシステムにおいて"中央銀行"の役割を果たし、安定したコインの発行機能（現在のUSDS、以前のDAI）を継承しています。最も重要なルールを策定し（例えば、どのSubDAOがシステムに接続できるか、各SubDAOの総発行上限はどのくらいか、緊急停止メカニズムなど）、USDSの安定性を維持し、最終的な信用と安全保障として機能します。* SubDAOはSkyエコシステム内で運営される、半独立の専門組織であり、特定の分野に向けた"商業銀行"の役割を果たします。SubDAOの核心的な業務は資産管理とリスク評価です。彼らはSky Protocolにより権限を与えられ、特定のタイプの担保を受け入れ、Sky Coreに対してUSDSの発行リクエストを行うことができます。例えば、Spark Protocolは現在Skyエコシステム内で唯一成熟したSubDAOであり、貸出に特化したSubDAOで、Aaveの直接的な競争相手です。他のSubDAOはRWA資産や他のセグメント市場に特化している可能性があります。Aaveの「Liquidity Hub + Spoke」とSkyの「Sky Core + SubDAO」の類似点は明らかです：どちらも単一のエンティティではすべての市場のニーズを満たすことができないことを認識しており、したがって「中央銀行 + 専門化商業銀行」のモデルを採用しています：中央銀行は政策を策定し流動性を提供し、専門化商業銀行は具体的なビジネスシーンを開拓する責任を負います。二つのプロジェクトの因縁を振り返ると、Sky SparkはAave V3のオープンソースコードを直接フォークすることで誕生しました。双方は利益分配プロトコルについて激しい争いを繰り広げ、AaveはSparkが約束した10%の利益分配を未だに支払っていないと非難しました。現在、Aave V4はSkyの成熟したモジュール設計のアイデアを"借用"しただけで、まさに"他人の道を以て、自らの身を治す"と言えます。### 異なるそれにもかかわらず、AaveとSkyは核心的なビジネス、経済モデル、エコシステムの主権においても顕著な違いがあります。まずは流動性の種類です：AaveのLiquidity Hubは、ステーブルコイン、ボラティリティ資産（ETHなど）、派生資産（LSTs）など、幅広い資産カテゴリーに流動性を提供することを目的としています。一方、Skyは元々の遺伝子を受け継ぎ、そのコア戦略は常にそのネイティブステーブルコインUSDS（以前はDAI）の発行、安定化、普及を中心に展開しています。そのSubDAOの主な任務は、USDSのためにより多くのアプリケーションシーンと需要を創造し、その流動性の堀を深めることです。次に、経済モデルと主権：これは二者の最も根本的な違いです。Sky SubDAOは高度な経済主権を与えられており、各SubDAOは独自のガバナンストークン（例えば、SparkのSPKトークン）を発行することが許可されており、これにより独立した経済モデルを構築し、独自のインセンティブプランを推進し、直接自らのビジネス成長によって創出された価値を捕らえることができます。この経済的独立性により、SubDAOは複雑で強力な機能構造へと進化しています。現在のSkyエコシステムにおける唯一の成熟した事例であるSparkを例にとると、その運営モデルは二層の金融システムに類似しています：1. "商業銀行"レベル (リテール端)：それはエンドユーザー向けの貸出プラットフォームであるSpark Lendを持っています。この部分のビジネスは個人ユーザーに直接サービスを提供し、私たちがよく知っている商業銀行に似た機能を持っています。2. "地域準備銀行"のレベル (のホールセール端)：Sparkは、Spark Liquidity Layer (SLL)という流動性層を持ち、地域の"流動性ハブ"としての役割を果たしています。SLLはSky Coreから流動性（USDC/USDSなど）を取得した後、単に自社の"商業銀行"Spark Lendに資金を提供するだけでなく、これらの流動性を他の分散型金融プロトコル、例えばMorphoや競合のAaveに"ホールセール"しています。したがって、Sparkは単なる貸し借りのアプリケーションではなく、小売と卸売のビジネスを統合し、深く統合された流動性エンジンであり、そのSubDAOのアイデンティティを最大限に活用して、Skyエコシステム内外で価値を創造し分配します。対照的に、Aave V4のSpokesの独立性や自律性はかなり弱いです。現在、Spokesは独自のトークンを発行することができません。彼らはAaveのコアプロトコルの延長であり、生成される価値（例えば、利息収入）はAave DAOに戻ります。Spokeは大企業の下の異なる事業部に似ており、統一されたAaveブランドと経済フレームワークの下で運営され、創出された価値はグループ本社に戻ります。## マクロの視点AaveとSkyのこれらの構造変化は孤立した出来事ではなく、分散型金融の未来を形作る主要なトレンドに対する直接的な応答です。### RWAを統合する分散型金融成長の次のフロンティアは、国債、不動産、プライベートクレジットなどの実世界資産のトークン化であると広く考えられています。これらの資産は独自の法的およびコンプライアンス要件を持ち、単一の巨大なプロトコルで管理することは難しいです。Aave V4とSkyのモジュラーアーキテクチャは、このために非常に適しており、プロトコルはそのコアの非中央集権的で無許可の特性を維持しながら、RWA SpokeやRWA SubDAOのような、RWAを引き受けて管理するための独立したカスタマイズ可能で、場合によっては許可制の「サンドボックス」環境を作成することを可能にします。### アプリケーションチェーンの
Aave V4: モジュール化アーキテクチャが分散型金融の貸出基盤設計を再構築
Aave V4: DeFi借貸プロトコルの基盤アーキテクチャの再構築
DeFiエコシステムの核心的な構成要素の一つであり、規模が最大かつ最も成熟した貸し出しプロトコルAaveのいかなる動きも業界の注目を集めています。最近、広く注目されているETHCC会議で、Aaveの創設者が正式にチームが次世代の重要なイテレーションバージョン——Aave V4を発表することを発表しました。
Aave V4は単なる通常のアップグレードではなく、Aave 2030の長期戦略計画における重要なマイルストーンです。このアップグレードは2024年5月に公式に初めて提案され、その核心的な目標は、V3バージョンの運用中に明らかになった限界を体系的に解決すること、特にスケーラビリティやリスク管理などの重要な分野でのブレークスルーです。この意義深い更新を通じて、AaveはDeFi貸出プロトコルの基盤アーキテクチャとコア機能を根本的に再構築し、プロトコルの将来の発展に備えることを目指しています。
この記事では、Aave V4に含まれる内容について詳しく探ります。その進化の過程を振り返り、新しいアーキテクチャを分析し、これらの変化をより広範な分散型金融業界の発展トレンドの中で解釈します。
! Aave V4の解釈:MakerDAOとの愛と殺し
Aaveの進化
Aaveの旅はETHLendから始まりました。ETHLendはP2Pプラットフォームで、貸し手と借り手はここでお互いの対戦相手を見つける必要がありますが、マッチングのプロセスは遅く、不確実性に満ちています。チームはこれらの根本的な欠陥を深く認識し、2018年9月にブランドをETHLendからAave（すなわちAAVE V1）にアップグレードし、P2Pモデルから流動性プールに基づくポイント対契約（P2C, Point-to-Contract）モデルに大胆に転換しました。資金が集められ、即時の貸付が実現しました。その後のAave V2はスマートコントラクトを最適化することにより、混雑したイーサリアムネットワーク上の取引コストをさらに削減し、より多くの人々が分散型金融にアクセスできるようにしました。
現在のバージョンAave V3は、V2バージョンと比べて、資本効率とリスク管理の面で重要な一歩を踏み出しました。いくつかの重要な機能が導入されています。
高効率モード (E-Mode): ユーザーが預け入れた資産と借り入れた資産の価格が高度に関連している場合（例えば、ステーブルコイン同士やETHとstETHの間）、E-Modeはユーザーにより高い借入能力（例えば、より高いLTV）を解放することを可能にします。これは直接、V2における関連資産の資本効率の不足の問題を解決します。
隔離モード (Isolation Mode): 新しい、高リスクの資産を「隔離」方式で立ち上げることを許可します。隔離モードで提供される担保は、ガバナンスによって承認された一群のステーブルコインを借り入れるためのみに使用でき、明確な債務上限があり、他の担保と混合して使用することはできません。これにより、新しい資産のリスクが「隔離」され、リスクの感染を防ぎます。
しかし、Aave V3は、より深い戦略的制約を明らかにしました：単一のエンティティ構造は、新興市場や多様なシナリオのニーズに柔軟に対応できません。想像してみてください、伝統的な銀行が最初は不動産のみを担保として受け入れている場合です。そのすべてのフォーム、プロセス、リスク評価モデルは不動産を中心に設計されています。今、ある顧客が自社の株式、特許権、さらには将来の売掛金を担保にして融資を申し込もうとしています。銀行は、元々の「一律」のプロセスがこれらの新しい、異なるリスク特性を持つ資産を全く処理できないことに気づくでしょう。銀行は、重大な内部改革を行うか、またはこれらの新しいビジネスを放棄するしかありません。
Aave V3は同様の困難に直面しています。そのコアスマートコントラクトは、暗号ネイティブ資産（例えばETH、WBTC、ステーブルコイン）用に特別に設計されています。業界がRWA、例えばトークン化された国債やプライベートクレジットを担保として取り入れ始めると、Aave V3の単一のアーキテクチャは力不足となります。RWAはオフチェーンの法的コンプライアンス、カウンターパーティリスク、異なる清算ロジックを含み、これらは既存のスマートコントラクトフレームワークに簡単に組み込むことはできません。
これがAave V4が根本的に解決しようとしているコアの問題です：どのようにして単一の硬直した製品から、無数の金融シナリオをサポートできる柔軟なプラットフォームに進化するか。
Aave V4: モジュール化新アーキテクチャ
Aave V4は「流動性センター + スポーク」（Liquidity Hub + Spoke）モデルと呼ばれる全く新しいデザインを導入しました。このアーキテクチャは「単一のエンティティ」の限界に対する直接的な応答であり、私たちはそれを従来の金融におけるシンプルな類似で理解することができます：中央銀行とその商業銀行ネットワーク。
※リクイディティセンター:Aaveの「中央銀行」
Aaveが稼働する各ブロックチェーンネットワークには、すべてのユーザーが供給する資産を集約する統一された流動性センター（Liquidity Hub）が存在します。このセンターはネットワーク全体の中央流動性源として機能します。それは直接エンドユーザーに対して"リテール"サービスを提供することはありません。代わりに、マクロな流動性管理とリスクコントロールに注力し、エコシステム全体に安定した深い流動性を提供します。このモデルは資本の利用率を向上させ、貸し手により高い利益をもたらし、借り手にはより低い金利を提供することが期待されています。
異なるチェーン上の流動性センターも孤立しているわけではなく、効率的に通信し流動性を移転することができます。これは主に「統一クロスチェーン流動性レイヤー」（Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL）と呼ばれるメカニズムを通じて実現されており、このメカニズムの核心技術支援はChainlinkのクロスチェーン相互運用性プロトコル（Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP）です。
Spoke：Aaveの「専門化商業銀行」。流動性センターはバックエンドで動作し、ユーザーはさまざまなSpokeを介してプロトコルと対話します。Spokeはユーザー向けのモジュール式貸出市場であり、各市場は特定の目的のために設計され、中央の流動性センターに接続されています。それらは専門の商業銀行のようなものです。例えば、次のようなものが考えられます：
コアスパーク：ETHやWBTCのような低リスク、高流動性のブルーチップ暗号資産の一般的な貸借を処理するためのもの。
E-Mode Spoke：安定コインやLSTなどの強い相関性を持つ通貨ペアのために最適化されており、最高の資本効率を提供します。
RWA Spoke：トークン化された国債、リアルエステートなどの実世界資産に特化しています。このタイプのSpokeは、機関や規制のニーズを満たすために、より厳格なアクセス、保管、またはコンプライアンスルールを統合することができます。
高レバレッジ取引Spokeは、高リスク・高リターンを求めるプロのトレーダー向けに設計されており、特別な金利モデルとリスク管理パラメーターを備えています。
このデザインで最も重要な側面は、そのオープン性です。Aave V4は、開発者が独自のSpokeを構築し、提案することを可能にします。新しいSpokeデザインがAaveのガバナンス承認を受けると、流動性センターから信用枠を取得でき、Aaveの巨大な流動性ネットワークを利用して新しい専門化市場を立ち上げることができます。これにより、Aaveは単なる製品から金融革新の基盤プラットフォームへと根本的に変貌します。
比較: Aave vs. Sky (旧 MakerDAO)
Aaveの戦略的方向を十分に理解するためには、主な競合であるSkyとの比較が役立ちます。Skyは最近ブランドを再構築し、自らの「エンドゲーム（Endgame）」プランを発表しました。まさに「英雄所見略同」で、Skyもモジュラーアーキテクチャを採用しており、これは業界全体がより柔軟でスケーラブルな設計方向に向かっていることを示しています。
###類似
Skyのアーキテクチャは「Sky Core + SubDAO」として説明できます。
Sky CoreはSkyエコシステムにおいて"中央銀行"の役割を果たし、安定したコインの発行機能（現在のUSDS、以前のDAI）を継承しています。最も重要なルールを策定し（例えば、どのSubDAOがシステムに接続できるか、各SubDAOの総発行上限はどのくらいか、緊急停止メカニズムなど）、USDSの安定性を維持し、最終的な信用と安全保障として機能します。
SubDAOはSkyエコシステム内で運営される、半独立の専門組織であり、特定の分野に向けた"商業銀行"の役割を果たします。SubDAOの核心的な業務は資産管理とリスク評価です。彼らはSky Protocolにより権限を与えられ、特定のタイプの担保を受け入れ、Sky Coreに対してUSDSの発行リクエストを行うことができます。例えば、Spark Protocolは現在Skyエコシステム内で唯一成熟したSubDAOであり、貸出に特化したSubDAOで、Aaveの直接的な競争相手です。他のSubDAOはRWA資産や他のセグメント市場に特化している可能性があります。
Aaveの「Liquidity Hub + Spoke」とSkyの「Sky Core + SubDAO」の類似点は明らかです：どちらも単一のエンティティではすべての市場のニーズを満たすことができないことを認識しており、したがって「中央銀行 + 専門化商業銀行」のモデルを採用しています：中央銀行は政策を策定し流動性を提供し、専門化商業銀行は具体的なビジネスシーンを開拓する責任を負います。
二つのプロジェクトの因縁を振り返ると、Sky SparkはAave V3のオープンソースコードを直接フォークすることで誕生しました。双方は利益分配プロトコルについて激しい争いを繰り広げ、AaveはSparkが約束した10%の利益分配を未だに支払っていないと非難しました。現在、Aave V4はSkyの成熟したモジュール設計のアイデアを"借用"しただけで、まさに"他人の道を以て、自らの身を治す"と言えます。
異なる
それにもかかわらず、AaveとSkyは核心的なビジネス、経済モデル、エコシステムの主権においても顕著な違いがあります。
まずは流動性の種類です：AaveのLiquidity Hubは、ステーブルコイン、ボラティリティ資産（ETHなど）、派生資産（LSTs）など、幅広い資産カテゴリーに流動性を提供することを目的としています。一方、Skyは元々の遺伝子を受け継ぎ、そのコア戦略は常にそのネイティブステーブルコインUSDS（以前はDAI）の発行、安定化、普及を中心に展開しています。そのSubDAOの主な任務は、USDSのためにより多くのアプリケーションシーンと需要を創造し、その流動性の堀を深めることです。
次に、経済モデルと主権：これは二者の最も根本的な違いです。Sky SubDAOは高度な経済主権を与えられており、各SubDAOは独自のガバナンストークン（例えば、SparkのSPKトークン）を発行することが許可されており、これにより独立した経済モデルを構築し、独自のインセンティブプランを推進し、直接自らのビジネス成長によって創出された価値を捕らえることができます。この経済的独立性により、SubDAOは複雑で強力な機能構造へと進化しています。現在のSkyエコシステムにおける唯一の成熟した事例であるSparkを例にとると、その運営モデルは二層の金融システムに類似しています：
"商業銀行"レベル (リテール端)：それはエンドユーザー向けの貸出プラットフォームであるSpark Lendを持っています。この部分のビジネスは個人ユーザーに直接サービスを提供し、私たちがよく知っている商業銀行に似た機能を持っています。
"地域準備銀行"のレベル (のホールセール端)：Sparkは、Spark Liquidity Layer (SLL)という流動性層を持ち、地域の"流動性ハブ"としての役割を果たしています。SLLはSky Coreから流動性（USDC/USDSなど）を取得した後、単に自社の"商業銀行"Spark Lendに資金を提供するだけでなく、これらの流動性を他の分散型金融プロトコル、例えばMorphoや競合のAaveに"ホールセール"しています。
したがって、Sparkは単なる貸し借りのアプリケーションではなく、小売と卸売のビジネスを統合し、深く統合された流動性エンジンであり、そのSubDAOのアイデンティティを最大限に活用して、Skyエコシステム内外で価値を創造し分配します。
対照的に、Aave V4のSpokesの独立性や自律性はかなり弱いです。現在、Spokesは独自のトークンを発行することができません。彼らはAaveのコアプロトコルの延長であり、生成される価値（例えば、利息収入）はAave DAOに戻ります。Spokeは大企業の下の異なる事業部に似ており、統一されたAaveブランドと経済フレームワークの下で運営され、創出された価値はグループ本社に戻ります。
マクロの視点
AaveとSkyのこれらの構造変化は孤立した出来事ではなく、分散型金融の未来を形作る主要なトレンドに対する直接的な応答です。
RWAを統合する
分散型金融成長の次のフロンティアは、国債、不動産、プライベートクレジットなどの実世界資産のトークン化であると広く考えられています。これらの資産は独自の法的およびコンプライアンス要件を持ち、単一の巨大なプロトコルで管理することは難しいです。Aave V4とSkyのモジュラーアーキテクチャは、このために非常に適しており、プロトコルはそのコアの非中央集権的で無許可の特性を維持しながら、RWA SpokeやRWA SubDAOのような、RWAを引き受けて管理するための独立したカスタマイズ可能で、場合によっては許可制の「サンドボックス」環境を作成することを可能にします。
アプリケーションチェーンの