BTCFi: ビットコインエコシステムの金融革新の旅

###概要

• BTCFiの発展背景: イーサリアムや他のパブリックチェーンの物語が弱まる中、インフラは飽和に近づき、業界には新しい物語が欠けている。ビットコインエコシステムはまだリソースの独占を形成しておらず、機会が残っている。

• BTCの主な拡張ソリューションには、ステートチャネル、サイドチェーン、ロールアップ、UTXO+クライアント検証、大きなブロックなどが含まれますが、いずれも「正統性」検証という技術的な課題を満たす必要があります。

• BTCFiの発展の鍵となる条件: クロスチェーン相互運用性、レイヤー2拡張ソリューション、スマートコントラクト機能、充実した開発ツールとインフラ。

• BTCFiが直面する課題:ビットコインプロトコルの限界、流動性不足、クロスチェーンブリッジのセキュリティ問題、オラクルが価格を正確に捉えることが難しい、独自の発展の道を探る必要がある。

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I. BTCFiの紹介

1.1 BTCFiの定義

BTCFiはビットコインエコシステムにおいて分散型金融市場を構築することを目的としており、BTC保有者が直接ステーキング、貸出、マーケットメイキングなどの金融派生商品を使用して利益を得ることができ、ビットコインの金融属性価値を活性化します。

1.2 開発の背景

2023年のビットコインエコシステムは繁栄を遂げ、BRC20などのトークンが富の効果を引き起こしています。イーサリアムなどのパブリックチェーンの物語は弱まり、インフラは飽和状態に近づき、業界は新しいコンセプトに欠けています。ビットコインエコシステムが直面している核心的な問題は、ネイティブコンセンサスを損なうことなくブロック拡張をどのように行うかです。

10月1日現在、ビットコインエコシステムは頻繁に資金調達を行い、公開資金調達は14回で合計7110万ドルを超えました。BTCFiの機会は、ビットコインエコシステムがまだ資源の独占を形成しておらず、ユーザーや投資家にとって魅力的であることです。非VC資金調達側でも様々なプロトコル資産が誕生しました。BTCFiの核心的な議論のポイントは、資産の安全性をどのように確保し、効果的な拡張方法を取るかです。

1.3 早期市場ホットスポット:インデックス型資産プロトコル

インデックス資産は主にBRC20非UTXOバインド資産とARC20 UTXOバインド資産に分かれています。ARC20はビットコインの最小単位「サトシ」に基づいており、各トークンは1サトシに相当し、Atomicalsプロトコルを通じてカラードコイン技術を実現します。

その他の資産プロトコルには次のものが含まれます:

ORC20:Ordinalsプロトコルに基づいて拡張されたトークン標準で、EthereumのERC20に類似しています。

SRC20:シンプルで効率的なトークン発行と移転メカニズムを強調します。

CAT20:カスタムトークンの作成に焦点を当てており、ユーザーがトークンのパラメータを定義できるようにします。

2. BTCFiの拡張スキーム

BTCFiはブロックチェーンのスケーラビリティに依存していますが、現在のスケーラビリティのアプローチにはまだ議論があります。各提案はビットコインの"正統性"の検証という技術的な難題を満たす必要があります。

現在、CORE、Bitlayer、BSquared、Rootsockはサイドチェーンプロジェクトの中で最も高いTVLの割合を占めており、合計で76.56%となっています。 BTCFiとETHFiは同様の特性を示します。

• BTCFiリワード:バビロンに類似+LRTリワード+BTCエクステンデッドチェーンリワード+ETHチェーンLRTパッケージリワード
• ETHFi報酬:POS利息+再ステーキング報酬+LRT報酬+ETHエクステンデッドチェーン報酬

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2.1 ステートチャンネル

ユーザーがメインネットの外で複数回取引を行い、チャンネルの開閉時にのみメインネットに提出できるようにします。ビットコインにはライトニングネットワークとArkがあり、マルチシグアドレスを介して日常取引を行い、最終的にメインネットによって検証されます。

2.2 サイドチェーンとロールアップ

サイドチェーンとロールアップはビットコインエコシステムの速い発展により適しています。ロールアップは複雑な操作をLayer2に移し、メインネットはLayer2が提出した証明のみを検証します。サイドチェーンは検証方法を増やすことで、分散化と資産の安全性を確保します。

2.3 UTXO+クライアント検証

UTXO方式は「正統性」の定義に比較的合致しています。オフチェーン検証によりブロックチェーンの負担を軽減し、ユーザーのプライバシーを保護します。RGBプロトコルはその具体的な実装ですが、データ孤島などの問題が依然として存在します。

2.4 ラージ ブロック スキーム

既存のコンセンサスを変更することは、コンセンサスやエコシステム開発などの問題に直面します。BCHは、ブロックサイズを8Mに増加させた代表的なケースです。

3. BTCFiの流動性放出

3.1 開発の前提条件

1. クロスチェーン相互運用性: 信頼できるクロスチェーンブリッジを開発し、ビットコインが他のチェーン上でマッピングされ、機能拡張を実現する。

2. セカンドレイヤー拡張ソリューション: 分散化と効率のバランスを求め、富の効果を通じて分散化の不足を補う。

3. スマートコントラクト機能: 二層ソリューションまたはサイドチェーンを通じてビットコインにスマートコントラクトのサポートを提供します。

4. 開発ツールとインフラストラクチャ: ツールとインフラを整備し、重複した構築を避ける。

3.2 主な課題

1. ビットコインプロトコルの限界: 内蔵のスマートコントラクト機能が不足しており、BTCFiアプリケーションを開発するにはプロトコルの制限を克服する必要があります。

2. 流動性不足:ビットコインはDeFiにおいて、イーサリアムなどのトークンに比べて流動性が低い。

3. クロスチェーンブリッジの安全性の問題: クロスチェーンブリッジの安全性を確保し、攻撃リスクを防ぐ必要があります。

4. オラクルのデプロイが困難: ビットコインのアーキテクチャの制限により、オラクルのデプロイが複雑であり、二層またはサイドチェーンのソリューションに依存する可能性があります。

5. 独特な発展の道:BTCFiは安全性に注意を払う必要があり、支払いと価値の保存に関連する金融商品に焦点を当てる可能性があります。

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