Lidoの中央集権リスク: 現実かそれとも炒作か?

イーサリアムがPOWからPOSに移行した後、Lidoは最大の受益者の一つとして、その市場シェアの急成長がコミュニティの広範な関心を引き起こしました。Lidoがイーサリアムの分散化を脅かす可能性があると懸念する声もありますが、この懸念は競争相手のマーケティング手法に過ぎないと考える人もいます。本稿では、Lidoの市場地位およびイーサリアムネットワークへの潜在的な影響を客観的に分析します。

Lidoの台頭とそれが引き起こした懸念

LidoはPoSブロックチェーンのステーキング流動性問題を解決するプロジェクトです。流動的なステーキングを通じて、ユーザーはトークン化されたステーキング証明書を取得し、資金の利用効率を向上させます。2020年のローンチ以来、LidoはEthereumなどの複数のパブリックチェーンの主要なステーキングプラットフォームとなっています。現在までに、Lidoは約900万枚のETHをステーキングしており、市場シェアは31.8%を占めています。

この高い比率は、イーサリアムの創始者を含む多くの懸念を引き起こしています。研究者は、Lidoが実際に38％以上のバリデーターノードを制御しており、単一の実体の合理的な範囲をはるかに超えていると指摘しています。イーサリアム財団の研究者も、Lidoが流動的なステーキング市場で90％以上のシェアを持つことがもたらすリスク、すなわちバリデーターへのペナルティ、ガバナンス攻撃、スマートコントラクトの脆弱性などを強調しています。

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Lidoの中心化リスクの実際の評価

Lidoの市場シェアが33％の警戒ラインに近づいているにもかかわらず、その中央集権リスクは過大評価されている可能性があります。

1. データの透明性の違い: Lidoはオンチェーンプロトコルでデータが完全に公開されているのに対し、順位が低い中央集権型取引所は情報を選択的に開示する可能性があります。

2. リスク分散: Lidoは資金を29のオペレーターに配分してステーキングを実行し、個々のオペレーターが負担するリスクは限られています。

3. 経済的動機: ノードオペレーターは悪行を働く動機がなく、そうでなければ罰を受け、収入源を失うことになります。

4. ノードの多様性: Lidoはオペレーターを選択する際に多様性を重視し、中央集権の集中を避ける。

5. ソーシャルレイヤーの保証: 極端な状況が発生しても、コミュニティはソーシャルコンセンサスを通じて悪意のあるノードを除外することができます。

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リドの問題の根本原因とその対処法

Lidoの高い市場シェアは、イーサリアムのPOSへの移行後に一般的に見られる中央集権的な傾向を反映しています。中央集権的な取引所と比較して、Lidoは分散型組織として一定の利点を持っています。この問題を解決するためには、複数の関係者が協力する必要があります。

1. エコシステム調整: より多くのLSDトークンを担保としてサポートし、stETHの市場需要を分散させる。

2.リド自身の改善点:

• 短期的に市場シェアを自己制限することを考慮する
• 内部の分散化を促進
• ノードオペレーターの数と多様性を増やす
• より完璧なリスク管理メカニズムを構築する
• 自動料金調整メカニズムを実施する

3. トップレベルデザイン: POSの利点と中央集権リスクの間でバランスを取るソリューションを探る。

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まとめ

Lidoに関する論争は、私たちが分散型エコシステムの発展を包括的に考慮する必要があることを思い出させます。Lidoを一方的に制限することは、中央集権型取引所がステーキング市場を独占することにつながり、これはEthereumの分散化の目標にも悪影響を及ぼします。今後は、ネットワークの安全性を保障し、市場競争を促進し、分散化の理念を維持する間でバランスを求める必要があります。