イーサリアムエコシステムブルーチップ対象UNI分析：規制緩和とビジネスの発展がもたらす潜在的な機会

最近、イーサリアムの価格が強く反発し、1ヶ月で48%の上昇幅を記録し、エコシステムプロジェクトの価格が普遍的に上昇しました。歴史的データによれば、上昇サイクルにおいて、イーサリアムエコシステムのブルーチッププロジェクトは通常、明らかな乗数効果を持っています。イーサリアムエコシステムで注目されているブルーチッププロジェクトの1つであるUNIは、最近1ヶ月で28%上昇し、市場が続く中でさらなる上昇余地がある可能性があります。イーサリアム全体の市場状況から利益を得るだけでなく、UNIは規制環境の潜在的な改善、プロジェクトのビジネスデータの先行、トークン価格の構造的な上昇など、いくつかの独自の成長動力も持っています。

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一、規制環境が徐々に改善される

2021年9月から2023年8月の期間、規制の態度はあいまいで、SECはUniswap Labsに対して調査を開始し、業界で広範な議論を引き起こしました。2023年8月、Uniswapは集団訴訟で勝利しました。

2023年4月から2024年5月にかけて、規制の圧力が高まります。SECはUniswap Labsにウェルズ通知を発出し、証券法に違反している可能性があると指摘しました。Uniswap Labsはその後、SECの指摘に反論する書類を提出しました。

2025年2月から、規制環境が緩和され始めます。SECはUniswap Labsに対する調査を終了し、法的措置を追及しないことを発表しました。その後、SECはUniswap Labsなどの企業を招待し、暗号取引の規制についての議論に参加させました。アメリカ合衆国下院の関連委員会は新しい暗号業界規制の議論草案を発表し、デジタル資産の規制フレームワークをさらに明確にしました。

現在、Uniswapのトークン経済学の設計によりUNIは重大な法的リスクに直面していません。新しい政府の誕生に伴い、暗号規制政策は業界の発展により適応した方向に調整されています。Uniswap Labsは規制に関する議論で重要なアドバイザーの役割を果たしており、今後はさらなる規制の好影響に直面する可能性があります。

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二、プロジェクトのビジネスパフォーマンスが強力

1. ビジネスデータの先行

Uniswapは暗号市場で最大の分散型取引所プロトコルの一つであり、現在の総ロック価値（TVL）は512億ドルに達し、直近30日間の取引高は845億ドルで、あるDEXに次いで2位です。年収益は92.9億ドルで、暗号プロジェクトの中で7位にランクされています。従来の評価方法で計算すると、そのPERは有名なテクノロジー企業のいくつかよりもはるかに低く、潜在的な価値の過小評価を示しています。

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2025年第1四半期の財務報告によると、Uniswap財団は良好な財政状況であり、十分な現金とトークンの備蓄を持っており、資金は2027年1月まで持続可能であると予想されています。

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2. トークンエコノミクスの革新

Uniswapは常にUNIトークンの実用性を強化しようとしています。以前提案された"料金スイッチ"の案は規制リスクのために実施できませんでしたが、規制環境が改善されるにつれて、この案は将来的に再検討される可能性があります。

2025年2月、Uniswapが発表したL2ソリューションUnichainが正式に稼働し、UNIに新たなアプリケーションシーンを提供しました。UnichainはUNIを検証者ネットワークのステーキングトークンとして使用し、検証者はチェーン上の収入の分配を受けることができます。このメカニズムはUNI保有者に新たな収益源を提供し、より多くのユーザーがステーキングに参加することを期待されています。

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三、トークン市場のパフォーマンス

UNIの現在の流通時価総額は420億ドルで、全流通トークンの総時価総額は670億ドルであり、約37%のトークンがステーキングまたはロックアップ状態にあります。

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デリバティブ市場では、UNI契約のポジション量が4.48億ドルに達し、オープンインタレストと時価総額の比率は約10.6%です。ロングとショートの比較はバランスが取れていますが、大口のポジションは明らかなロング傾向を示しています。イーサリアムの価格が上昇するにつれて、UNIのデリバティブ取引もより活発になっています。

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現物市場では、UNIの価格動向はイーサリアムに似ていますが、通常は変動幅が大きいです。最近のイーサリアムの上昇の中で、UNIの上昇幅は一時的に遅れており、これは将来的に追い上げの余地があることを意味するかもしれません。

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IV. まとめ

アメリカ政府の暗号業界に対する規制態度の変化に伴い、UNIは最大の分散型取引所プロトコルの一つとして、その規制対応が業界のベンチマークになる可能性があります。Uniswap Labsは規制ルールの策定に積極的に関与しており、イーサリアムエコシステム全体の発展と相まって、UNIは構造的な好機を迎えるかもしれません。

プロジェクト自身のビジネスデータの優位性、良好な財務状況、そしてUnichainや潜在的な「費用スイッチ」プランを通じてトークンにもたらされる新しいアプリケーションシーンを考慮すると、UNIはイーサリアムエコシステムのブルーチッププロジェクトとして、投資家が引き続き注目すべき価値があります。

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