ブロックチェーン概念株:トラッドファイと暗号化技術の融合

世界的な金融規制環境が徐々に明確になる中、暗号通貨はニッチ市場から主流金融システムへと移行しています。最近の政策環境の好影響も市場の信頼を高め、複数のブロックチェーン関連株が全面的に上昇しました。ますます多くの上場企業がブロックチェーン技術の巨大な潜在能力に気づき、それを戦略的なレイアウトに組み込んでいます。これらの企業は、ブロックチェーン技術を導入することで、ビジネスのデジタル変革と価値創造を促進し、徐々に業界の重要なプレイヤーとなっています。

近年、特にアメリカが暗号化通貨関連ETFを導入したことによる規制の恩恵は、暗号化通貨とトラッドファイ市場の深い融合を示しています。あるファンドのビットコイン信託は、伝統的な投資家が暗号市場に入るための架け橋となっています。データによると、あるビットコイン現物ETFの資産管理規模は172.43億ドルに達し、年初以来ほぼ常に純流入状態にあります。一方、別のビットコイン現物ETFの管理資産規模は136.59億ドルで、この新興資産クラスに対する投資家の興味と信頼を示しています。

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現在の暗号通貨市場の総市場価値は約3.2兆ドルで、資産カテゴリーに基づいて以下の3つの主要部分に分けることができます:

1. ビットコイン(BTC) ビットコインは全体の暗号化市場の核心資産として、現在の時価総額は約1.9兆ドルで、暗号通貨の総時価総額の50％以上を占めています。それはトラッドファイとネイティブコインの両方で認められている価値保存手段であるだけでなく、その抗インフレ特性と限られた供給から機関投資家の第一選択肢となり、「デジタルゴールド」と称されています。ビットコインは暗号市場の中で重要なハブの役割を果たし、市場を安定させると同時に、トラッドファイ資産とネイティブチェーン上の資産との間に相互接続の橋を提供しています。

2. ネイティブチェーン上の資産 包括公链代币(如イーサリアムETH)、去中心化金融(DeFi)関連トークン、以及チェーン上アプリケーションの機能型トークン等。この分野は多様であり、ボラティリティが高く、その市場のパフォーマンスは技術の更新とユーザーの需要に影響されます。現在の時価総額は約1.4兆ドルですが、実際には市場期待の高成長を大きく下回っています。

3. 伝統的な資産と暗号技術の組み合わせ この分野は、オンチェーンのリアルワールドアセット(RWA)のトークン化、ブロックチェーンに基づく証券化資産などの新興プロジェクトを含んでいます。現在、その市場価値は数千億ドルに過ぎませんが、ブロックチェーン技術の普及とトラッドファイとの深い統合により、この分野は急速に発展しています。従来の資産をトークン化することで流動性を高めることは、未来の暗号化市場の成長の主要な原動力の一つです。この部分は、トラッドファイをより効率的で透明なデジタル化方向に転換させ、巨大な市場の潜在能力を解き放つでしょう。

なぜ私たちはトラッドファイの成長余地にこれほど期待しているのか?

過去半年間、ビットコインの資産属性は全く新しい進化を遂げ、資本市場の主導力も旧勢力から新たな資金盤への移行を完了しました。

2024年、暗号化通貨はトラッドファイの分野での地位をさらに強化しました。多くの金融大手がビットコインやイーサリアムの上場投資商品を次々と発表し、機関投資家や個人投資家により便利なデジタル資産への投資手段を提供しました。これもまた、従来の証券との関係をさらに裏付けるものでした。

同時、現実世界資産(RWA)のトークン化トレンドも加速しており、さらに金融市場の流動性とカバレッジを向上させています。例えば、ドイツの国営開発銀行は2024年にブロックチェーン技術を通じて2回のデジタル債券を発行し、合計1.5億ユーロを調達しました。これらの債券は分散型台帳技術(DLT)を使用して決済され、フランスのコンピュータ機器メーカーは企業債券を発行し、トークン化を利用してインドの新しい製造施設に資本支援を提供しました。これは、伝統的な金融機関がブロックチェーン技術を活用して運営効率を最適化していることを示しており、多くの金融機関が暗号化技術をビジネスモデルに取り入れています。

現在、ビットコインをコア資産とし、ETFと株式市場を資金流入の主要なチャネルとして利用し、上場企業をプラットフォームとして活用する資金循環モデルが、ドルの流動性を絶えず吸収し、全面的に展開しています。

トラッドファイとブロックチェーンの結合は、原生チェーン上の資産よりも多くの投資機会を育むことになるでしょう。このトレンドの背後には、市場が安定性と実際のアプリケーションシナリオを重視していることが反映されています。トラッドファイ市場は深いインフラと成熟した市場メカニズムを持っており、ブロックチェーン技術と結びつくことで、より大きな潜在能力を解放するでしょう。

これらの視点を通じて、暗号市場の将来の発展は単なるデジタル通貨自体の増加にとどまらず、トラッドファイとの統合の巨大な可能性があることがわかります。規制の恩恵から市場構造の変化まで、ブロックチェーン関連株はこの大きなトレンドの重要なポイントにあり、世界中の投資家の注目を集めています。

ブロックチェーン概念株分類

一、資産駆動コンセプト

資産配分の概念に関するブロックチェーン株、企業戦略はビットコインを主要な準備資産として位置付けています。この戦略は2020年にある企業によって最初に実施され、市場の注目を集めました。今年、日本の投資会社や香港上場企業など他の企業も次々と参入し、ビットコインの取得量が増加しています。ある日本の投資会社は、前述の企業が設定した重要業績評価指標「ビットコイン収益率」(BTC Yield)を導入すると発表し、第三四半期のBTC Yieldは41.7%、第四四半期(は10月25日)時点で116.4%に達しました。

具体的に見ると、ある会社などの戦略は「ビットコイン収益率」という重要なパフォーマンス指標を導入することで、投資家に会社の価値と投資判断を評価する新しい視点を提供することです。この指標は、希薄化後の流通株数を基にして、1株あたりのビットコインの保有数を計算し、ビットコインの価格変動を考慮せず、投資家が会社が追加の普通株式や転換可能な金融商品を発行してビットコインを購入する行動をよりよく理解できるようにすることを目的としています。ビットコインの保有量の増加と株式の希薄化とのバランスを重点的に測定します。現時点で、ある会社のビットコイン投資収益率は41.8%に達しており、これは会社がポジションを増やし続ける一方で、株主の利益の過度な希薄化を成功裏に回避していることを示しています。

しかし、ある企業がビットコイン投資で顕著な成果を上げているにもかかわらず、その企業の債務構造は市場の関心を引き続けています。報告によると、その企業の現在の未払い債務総額は425億ドルです。この期間中、企業は複数回にわたり転換社債を発行して資金調達を行っており、その一部の債券には利息支払いも付随しています。市場のアナリストは、ビットコイン価格が大幅に下落した場合、企業は債務を返済するために一部のビットコインを売却する必要があるかもしれないと懸念しています。しかし、企業は安定したトラッドファイ事業と低金利環境に依存しているため、営業キャッシュフローは債務利息をカバーするのに十分であると考える意見もあります。したがって、ビットコイン価格が暴落しても、企業がビットコイン資産を売却することを強いられる可能性は低いでしょう。さらに、その企業の株式時価総額は現在430億ドルに達しており、債務は資本構造において比較的小さい割合を占めているため、清算リスクがさらに低下しています。

多くの投資家がこの会社の堅実なビットコイン投資戦略を高く評価し、株主に対してかなりのリターンをもたらすと考えていますが、いくつかの投資家はその高いレバレッジと潜在的な市場リスクについて懸念を示しています。暗号化通貨市場は非常に変動が大きいため、いかなる不利な市場の変化もこのような会社の資産価値に重大な影響を及ぼす可能性があり、また、彼らの株価は純資産価値に対して大幅なプレミアムが存在しており、この状態が持続するかどうかは市場の注目の焦点です。株価が調整されると、会社の資金調達能力に影響を与え、それが将来のビットコイン購入計画にも影響を及ぼす可能性があります。

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1. マイクロストラテジー(MSTR)

ビジネスインテリジェンスソフトウェア会社

MicroStrategyは1989年に設立され、最初はビジネスインテリジェンスと企業ソリューションの分野に焦点を当てていました。しかし、2020年から、同社は世界初のビットコイン(BTC)を準備資産とする上場企業に転換し、この戦略はそのビジネスモデルと市場地位を根本的に変えました。創業者のマイケル・セイラーは、この転換を推進する上で重要な役割を果たし、初期のビットコイン懐疑論者から暗号化通貨の強力な支持者に変わりました。

2020年以来、MicroStrategyは自己資金や債券発行などの方法で、継続的にビットコインを購入しています。現在までに、同社は約279,420枚のビットコインを保有しており、現在の時価総額は約230億ドルで、ビットコインの総供給量の約1%を占めています。その中で、最近の購入は2023年10月31日から11月10日の間に行われ、平均74,463ドルで27,200枚のビットコインを取得しました。これらのビットコインの平均保有価格は39,266ドルであり、現在のビットコイン価格は約90,000ドルに達しており、MicroStrategyの帳簿上の浮益は約2.5倍に達しています。

2022年のベアマーケットの間、MicroStrategyのビットコイン投資は約10億ドルの帳簿上の損失に直面しましたが、同社はビットコインを一度も売却せず、むしろ追加購入を選択しました。2023年以降、ビットコインの強力な上昇がMicroStrategyの株価を著しく押し上げており、年初からの投資回収率は26.4%に達し、累積投資回収率は100%を超えています。MicroStrategyの現在のビジネスモデルは「BTCを基準とした循環レバレッジモデル」と見ることができ、債券を発行して資金調達し、ビットコインを購入しています。このモデルは高いリターンをもたらしますが、特にビットコインの価格が激しく変動する際には一定のリスクも伴います。分析によれば、ビットコインの価格が15,000ドルを下回らなければ、同社は清算リスクに直面する可能性があるとのことですが、現在のビットコインの価格が90,000ドルに近い状況では、そのリスクは非常に小さいです。さらに、同社のレバレッジ比率は低く、債券市場の需要も旺盛であり、これらの要因がMicroStrategyの財務の健全性を一層強化しています。

投資家にとって、MicroStrategyはビットコイン市場のレバレッジ投資ツールとして見なされます。ビットコイン価格が安定して上昇するという期待の下で、同社の株式は大きな潜在能力を持っています。ただし、債務拡張がもたらす中長期的リスクには警戒が必要です。今後1〜2年の間、MicroStrategyの投資価値は引き続き注目に値し、特にビットコイン市場の展望を楽観視する投資家にとっては、高リスク・高リターンの対象となります。

2. セムラー Scientific(SMLR)

Semler Scientificは医療技術に特化した企業で、その革新的な戦略の一つはビットコインを主要な準備資産として利用することです。2024年11月、同社は最新に47枚のビットコインを購入したと発表し、総保有量を1,058枚に引き上げ、総投資額は約7,100万ドルに達しました。これらの取得資金の一部は営業キャッシュフローから来ており、Semlerがビットコインの保有を通じて資産構造を強化し、資産管理の革新の代表となろうとしていることを示しています。

しかし、Semlerのコアビジネスは依然としてそのQuantaFloデバイスに焦点を当てており、このデバイスは主に心血管疾患の診断に使用されています。しかし、Semlerのビットコイン戦略は単なる財務的な備えではなく、2024年の第三四半期には、同社はビットコインの保有により110万ドルの未実現利益を得ました。この四半期の売上高は前年同期比で17％減少したにもかかわらず、Semlerに経済の変動に対する財務的なヘッジを提供しました。

Semlerの現在の時価総額は3.45億ドルに過ぎず、MicroStrategyには遠く及ばないが、ビットコインを準備資産として採用する戦略により、投資家からは「ミニ版MicroStrategy」と見なされている。

3. ボーヤインタラクティブ

博雅インタラクティブは、主な事業がゲームである香港上場企業であり、中国のボードゲーム業界で上位に位置する開発者および運営者です。昨年下半期から暗号市場に挑戦を始め、Web3上場企業への全面的な転換を目指しています。会社はビットコインやイーサリアムなどの暗号資産を大規模に購入し、複数のWeb3エコシステムプロジェクトに投資し、あるキャピタル傘下のデジタル資産ファンドと引受契約を締結し、Web3ゲーム開発およびビットコインエコシステム分野で戦略的協力を行っています。会社はかつて次のように述べています："暗号通貨の購入および保有は、本グループがWeb3事業の発展と配置を行うための重要な施策であり、本グループの資産配置戦略の重要な構成要素でもあります。" 最新の公告によると、博雅インタラクティブはビットコインを2641枚、イーサリアムを15,445枚保有しており、総コストはそれぞれ約1.43億ドルおよび4,257.8万ドルです。

言うまでもなく、最近の暗号化通貨市場の活況により、ビットコインおよび暗号化通貨は大幅に上昇しています。12日の暗号化通貨の終値を基にすると、ビットコインは