dYdXがCosmosエコシステムに参入：新バージョンのリリースと市場パフォーマンス分析

11月13日、Cosmos SDKとTendermintを基に開発されたdYdX v4が正式にベータ段階に入り、取引機能が開放されました。この新バージョンはdYdX Chainと呼ばれ、従来のStarkExバージョン（v3）と並行して運営されています。ほとんどの取引量は依然としてv3に集中しており、この二重軌道の並行運営は既存のユーザー層を保持しつつ、新しいプラットフォームの革新的な発展のためのスペースを提供しています。

現在の市場の変動が大きい環境の中で、オンチェーンの永久契約プラットフォームは取引量の顕著な増加を迎え、プラットフォームトークンのパフォーマンスも非常に目を引くものとなっています。11月16日現在、DYDXトークンの価格は4.02ドルに達し、7日間での上昇率は54.45%に達しました。データによると、dYdXの最近の1日あたりの平均取引量は約170億ドルで、過去3ヶ月間の最初の2ヶ月の1日あたりの取引量のピークを超えています。この分野で時価総額が最も大きいプロジェクトとして、dYdXの市場パフォーマンスは投資家の強い関心と積極的な反応を反映しています。

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DYDX収益性評価

dYdXの最新の更新は、特に取引手数料をUSDC形式で全てDYDXトークンのステーキング者とバリデーターに配分する決定により、投資家の高い関心を引き起こしました。この変化は、会社が手数料を徴収することからトークン保有者がプラットフォームの利益を共有する重大な転換を示しています。

他の永続的な契約プラットフォームや現物DEXと比較して、dYdXはオーダーブック取引モデルを採用しており、受動的な流動性提供者がいません。積極的に参加するマーケットメイカーは未分配のDYDXトークン報酬を得ることができ、取引手数料はすべてステーキング者に配分されるため、収益性が大幅に向上します。

最新のデータによると、DYDXの流通時価総額は約7.2億ドルです。過去30日間の867万ドルの手数料収入に基づけば、年換算の手数料は1.05億ドルに達する見込みです。これは、P/F（価格手数料比）が6.6で、推定ステーキング利回りが14.6%であることを示しています。しかし、この推定方法には一定の限界があり、取引量が安定しており、全てがv4バージョンに移行することを前提とする必要があり、さらに現在流通しているDYDXが総量の20%に満たないという事実を無視しています。

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様々な施策を講じて取引量の移行を促進する

取引をv3からv4に移行するための奨励策として、dYdXは一連の措置を講じました：

1. 2000万ドルのDYDXトークンをv4立ち上げのインセンティブとして配分し、Chaos Labsが主導し、報酬の配分と不正取引の防止に重点を置く。

2. 新しい取引報酬モジュールを導入し、各ブロックで生成される取引手数料に基づいて報酬を分配し、ガバナンスメカニズムを通じて報酬比率を制御します。

3. v3の取引手数料の割引、取引報酬、LP報酬を徐々に減らし、2024年1月16日までにv3の関連報酬を完全に排除する予定です。

4. v4ステーキングモジュールを開通し、ユーザーがDYDXをイーサリアムからdYdXチェーンに移行してステーキングできるようにします。

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Cosmosエコシステムプロジェクトの広範なサポート

時価総額400億ドルを超えるプロジェクトとして、dYdXはCosmosエコシステムで広く支持されています：

• CircleはNobleでネイティブUSDCを発表し、クロスチェーン転送プロトコル（CCTP）をサポートする予定です。

• StrideはDYDXのために流動性ステーキングトークンstDYDXを開発することを決定し、USDC報酬を自動的に使用してDYDXを購入し、再投資します。

• DYDXは、LevanaやShade ProtocolなどのCosmos DeFiアプリケーションで利用可能であり、ユーザーにさまざまな投資オプションを提供します。

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まとめ

dYdXはアプリケーションチェーンの形でCosmosエコシステムに登場し、その発展が新たな段階に入ったことを示しています。DYDXトークンの保有者はUSDC形式で全ての取引手数料を受け取ると同時に、ネットワークの安全維持責任を負います。v4バージョンはまだ始まったばかりで、取引量は比較的少ないですが、さまざまなインセンティブ施策の実施に伴い、取引量は徐々にv3からv4に移行すると予想され、来年初めには主要な取引量の移行が達成される可能性があります。