ステーブルコインの収益ガイド：8種類の中でどれがベスト？

最近の暗号市場は平凡なパフォーマンスを示しており、保守的で安定した利益が再び市場の需要となっています。本記事では、近年の投資経験とステーブルコイン分野の研究を組み合わせて、ステーブルコインの利益という古典的でありながら常に人気のあるテーマについて探ります。

現在の暗号市場の主要なステーブルコインの種類には、

• 市場シェアが最も高いUSDT
• 合規な1:1ペッグされた法定通貨ステーブルコイン、例えばUSDC
• 過剰担保されたステーブルコイン、例えばDAIやLUSD
• 合成資産ステーブルコイン、例えばUSDe
• 基礎資産が米国債のRWAステーブルコイン、例えばUSD0とUSDY
• アルゴリズムステーブルコイン(は基本的に市場から淘汰されました)
• 非米ドルステーブルコイン(影響力有限)

現在、ステーブルコインを通じて利益を得る主なモデルは:

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一、ステーブルコイン借貸

借入は最も伝統的な金融収益モデルであり、収益は借り手が支払う利息から得られます。プラットフォームの安全性、デフォルトリスク、収益の安定性を考慮する必要があります。主に以下が含まれます:

• 中央集権的な取引所貯蓄商品
• Aave、Sky Protocolなどの分散型貸付プロトコル

相場が上昇している時は借り入れ需要が旺盛で、利回りは20%以上に達することがありますが、平穏期は通常2%-4%で維持されます。固定金利の借り入れは流動性を犠牲にして高い利回りを得ることを意味します。

貸出分野の革新には、固定金利貸出、金利の階層化、レバレッジ貸出、機関向け貸出などが含まれます。貸出は従来のモデルとして、依然として主要なステーブルコインの収益源となるでしょう。

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二、流動性マイニング収益

Curveを代表として、収益はAMM取引手数料とトークン報酬から得られます。CurveはステーブルコインDEXのベンチマークとして、そのサポートするステーブルコインは業界認識の重要な指標と見なされています。

Curveのマイニングは安全性が高いが、リターンが低い(0-2%)、大口の長期資金に適している。他のDEXのステーブルコインプールはリターンが低いか、安全性のリスクが存在し、堅実な原則に合わない。現在、Defiのステーブルコインプールは依然として貸付モデルが主流である。

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三、市場中立アービトラージ収益

マーケットニュートラル戦略は、ロングとショートのポジションを同時に保有することで、ネットマーケットエクスポージャーをゼロに近づけます。主に以下が含まれます:

• 資金調達レートアービトラージ: 永続契約と現物価格の差を利用する
• 現物と先物のアービトラージ: 先現価格差を利用する
• 取引所間のアービトラージ: 異なるプラットフォーム間の価格差を利用する

Ethenaは資金コストのアービトラージをブロックチェーン上に移行し、一般ユーザーが参加できるようにします。ユーザーはstETHを預け入れUSDeを得ると同時に、ショートポジションを開いて正の資金コストをヘッジして利益を得ます。Ethenaは透明性が高いですが、長期的な負の資金コストリスクに直面しています。

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四、米国債収益RWAプロジェクト

米国債は高い安全性と高い収益性を持つ資産として、比較的実行可能なRWA製品です。主なプロジェクトには次のものが含まれます:

• OndoのUSDYとOUSG、利回りは約4.25%
• 通常のUSD0およびUSD0++は、後者が米国債に流動性を提供します

米国債RWAプロジェクトの収益は約4%で安定しており、追加の高収益は主にトークンインセンティブなどの持続不可能な要因から来ています。USD0++の流動性設計は革新性がありますが、価格のデカップリングリスクにも直面しています。

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五、オプション構造化商品

主に売却プットオプション(Sell Put)戦略を用いて、オプションプレミアムの収益を得ることを目的としています。範囲の振動市場に適しており、片側の市場ではリスクが高くなります。初心者は高いオプションプレミアムを追求するあまり、下落リスクを無視する罠にはまりやすいです。

OKXなどが提供するシャークフィン戦略は、オプションの組み合わせを使用し、特定の範囲内で収益を得て、範囲外でリスクをヘッジします。これは、元本の安全性を重視するユーザーに適しています。

オンチェーンオプション商品の成熟度は向上の余地があります。

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六、収益のトークン化

Pendleプロトコルは、収益資産を元本トークンPTと収益トークンYTに分割します。ユーザーは:

• PTを保有して固定収益を得る
• YTを購入して将来の収益の上昇に賭ける
• YTを売却して現在の利益をロックする
• PTおよびYTの流動性を提供して取引手数料を稼ぐ

Pendleステーブルコインプールの収益は期待できますが、期間が短いため頻繁に操作する必要があります。

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七、一篮子ステーブルコイン収益商品

Ether.Fiは、アクティブ管理ファンド形式で多様なステーブルコイン収益商品ポートフォリオを提供するMarket-Neutral USDプールを立ち上げました。これには、借入、流動性マイニング、資金調達レートのアービトラージ、収益のトークン化などが含まれます。安定した収益を追求し、頻繁な操作を望まないユーザーに適しています。

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八、ステーブルコインStaking質押收益

AOネットワークはDAIのステーキングを受け入れ、AOトークンの報酬を得ることができ、代替のステーブルコイン収益モデルと見なされます。リスクはAOネットワークの発展とトークン価格の不確実性にあります。

総じて、さまざまなステーブルコインの収益源を理解し、合理的に配分することで、暗号投資に堅実な財務基盤を築くことができます。

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