エアドロップからフリーフォールへ：Celestiaのトークンエコノミクスが攻撃を受ける

Celestiaが2023年に58万人のユーザーにTIAトークンをエアドロップしたとき、それはトレーダーや投資家の間で日替わりメニューとなり、プロジェクトはリリースが新しい「モジュラー時代」に沿ったものであると述べました。

しかし、2024年9月に驚くべき20ドルの価格ポイントに急騰したにもかかわらず、その後トークンのベスティングスケジュールにおける一連の大規模な崖によって引き起こされた絶望的な状況の中で、1.65ドル未満に急落しました。

Tokenomistのデータによれば、コア貢献者や初期の支援者、特に多くのベンチャーキャピタリストが、早期の資金調達ラウンドで比較的安価に購入したトークンをオープンマーケットで売却する可能性がある。

これはTIAの急激な下落と一致しましたが、現在のトークンの時価総額は12億ドルで、トークンがその価値の90%を失ったにもかかわらず、実際には供給の急増の規模によって50%増加したことは注目に値します。

その他の例

TIAの価格の崩壊は、新しいトークン全体での類似の引き下げを反映しています。Blastの6月の105億トークンのアンロックは、その供給の半分以上を占めており、投資家が突然の流動性の洪水を吸収しようと苦労する中、価格は史上最低に急落しました。

Berachainは、エアドロップと早期ベスティングクリフの影響で長期スクイーズを引き起こし、ローンチの高値からトークンがほぼ半分に減少するという大きな損失を被りました。一方、Omni Networkのトークンは、初期の受取人が急いで売却したため、デビューから1日で50%以上下落しました。

これらのケースは、攻撃的なベスティングスケジュールと、ローンチ後の流動性の低さが、最も話題にされているプロジェクトの中でさえもトークンのパフォーマンスにどのように影響を与え続けているかを強調しています。

TIAの次は: 圧縮か緩やかな解消か?

CelestiaのTIAトークンは、その高値から90％以上下落しており、投資家は現在、この資産が底を打っているのか、それとも崩壊しているのかを見守っています。2024年10月のクリフアンロックに続いて、176百万トークンがリリースされ、循環供給量がほぼ倍増しました(。TIAは、安定した線形排出の段階に入っています。2027年初頭までに約409百万トークンがベストされる予定であり、価格に継続的な圧力を加えています。

一部のトレーダーはショートスクイーズのセットアップを見ています。Stixのトレーディング責任者タラン・サバールワルによると、アンロックされたトークンのかなりの部分が店頭取引で売却され、買い手は永久契約を通じてヘッジを行っているとのことです。これによりオープンインタレストが高まり、ネガティブファンディングが生じており、これが逆転すればショートのカバーを強いる可能性があります。「ファンディングは非常にネガティブです」とサバールワルは言いました。「もしそれがリセットされれば、ポップが見られるかもしれません。」

しかし、圧迫がない限り、ファンダメンタルズは依然として弱いままです。月次のベスティングは続いており、流動性は薄く、新しいTIAの需要は限られています。Celestiaのモジュラーエコシステムの成長などの新たなカタリストがない限り、TIAはさらに下落するリスクがあります。各アンロックは、すでに供給過剰な市場で売り圧力を加えるからです。

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