ドバイの仮想資産規制の全解析：RWAコンプライアンスの道筋と最新動向

主要な概念の定義

ドバイ仮想資産規制局(VARA)によるRWAの定義には次のものが含まれます:

1. いかなる金融商品、プランまたはアレンジメントにおける権利
2. 実物および/または有形資産
3. 無形資産、権利または利益、仮想資産自体または単にデジタル形式で存在するプロジェクトは含まれない

VASP: バーチャル資産サービスプロバイダー VARA:Dubai Virtual Assets Regulatory Authority(ドバイ仮想資産規制当局)
ARVA:アセットアンカー型仮想資産

一、規制の枠組みとコア機関

1. 主要な規制機関

ドバイ仮想資産規制当局(VARA):

• 2022年3月設立
• ドバイの暗号通貨法を監督する責任がある
• 仮想資産およびNFTの発行、提供、開示を監督する
• 連邦政府機関と協力して、政策と戦略計画を策定する

ドバイ金融サービス管理局(DFSA):

• ドバイ国際金融センター(DIFC)の規制当局
• 2022年11月に暗号トークン制度が施行されました。
• 暗号通貨に関連する金融サービスのユーザーを保護する

2. 監督フレームワーク

VARAフレームワーク:

• 法令:法律、閣議、行政命令など
• ルールマニュアル:強制ルールマニュアル、VA活動ルールマニュアルなど
• 指導:2024年の仮想資産マーケティング規制ガイドライン
• ファイル: 行政命令

DFSAフレームワーク:

• 法律および規制
• ルールマニュアル -ガイド

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II. VARAに関する特定の規制要件

1. 発行前の承認

強制ライセンス要件:

• ARVAの発行はCategory 1に属し、VARAのライセンスを取得する必要があります。
• 各ARVAの発行はVARAの承認を受ける必要があります

準備資産要件:

• 十分な準備資産を保有していること
• 認可された保管者によって保管され、VASPの自己資産とは独立しています
• 再度担保や所有権の負担を設定してはならない
• 法律上他の資産と分離される

2. 情報開示の要件

ホワイトペーパーの開示:

• 発行者情報
• 仮想アセット情報
• 権利と義務に関する情報
• 基礎となる技術情報
• ディストリビューター情報
• 初期見積もり情報

RWAの追加開示:

• 価値保持方針
• アセットの詳細を参照する
• 引当金資産の内容
• サプライ管理
• リデンプション権
• 資産の保管
• リスク管理

継続的な開示:

• 毎月ウェブサイトで流通量、価値を公表
• 引当金の資産価値と構成
• 十分な準備金の明細書

3. 自己資本要件

実際の資本は以下の二つのうち高い方に達する必要があります:

• 270万ディルハム
• 準備資産の24か月平均時価総額の2%

4. 所有権の移転の適法性

RWAの直接所有の場合:

• 所有権が合法的に設立されていることを確認する
• トークン移転時にRWAの所有権が同期して移転する
• 取引法に基づく決済要件を遵守する

5. 償還メカニズム

• ディルハムまたは他の同等の形式での償還を許可する
• 合理的な期限内に処理し、料金は発生しません

6. 監査およびレポーティング

• 独立した第三者監査人の選任
• 幹部は監査の正確性を証明する必要があります
• 6ヶ月ごとに流通ARVAと準備資産を監査する

7. マルチルールコンプライアンス

同時に4つのコアルールマニュアルを遵守する:

• 会社規則マニュアル
• コンプライアンスとリスク管理ルールマニュアル
• 技術と情報規則マニュアル
• 市場行動ルールマニュアル

III. DFSA規制の更新

DFSAは2025年3月に「トークン化規制サンドボックスガイド」を発表し、RWAトークン化のためのコンプライアンスパスを提供します。

サンドボックスプログラム参加プロセス:

ステージ1:関心の表明の提出

• 申請資格:トークン化業務に従事し、暗号通貨とステーブルコインを除外する
• 手数料ゼロ提出、2025.3.17-4.24申請
• DFSAの初回コンプライアンス審査、通過後にビジネスモデルを議論する

第二段階:イノベーションテスト許可

• DFSAライセンスが必要です
• 認可プロセスを完了した後にプランに参加する

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四、ドバイ不動産RWAケース

いくつかの不動産開発業者は、投資の流動性と利便性を高めるために不動産のトークン化を模索しています。これは、ドバイにおけるRWAの適用に実際のケースを提供します。