暗号資産の核心的価値は規制の変革の中で存続できるか?

現在の規制環境の深刻な変革の中で、暗号資産業界は価値の再構築と革新の機会が共存する重要な時期を迎えています。一方では、業界関係者は暗号資産の本質的価値について深く反省しています; 他方では、新しいアプリケーションシナリオへの期待も高まっています。

この問題を深く探討するために、私たちは業界会議で発言する予定の経験豊富な専門家にインタビューを行いました。これらの専門家は、暗号資産分野の経験豊富な実務者であり、合理的な規制の支持者でもあります。彼らは、規制改革の中で業界の核心的価値を維持する方法や、新しい規制フレームワークの下で現れる可能性のある革新の機会について、それぞれの見解を共有しました。

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規制改革の中で暗号資産のコアバリューをどのように維持するか?

個人の自主権と自由は暗号資産分野の核心的な価値です。プライバシー保護と分散化が重要である理由は、それらがこの自主権を実現するための基盤だからです。これらのメカニズムを失うと、監視と中央集権的なコントロールが徐々に個人の主権を侵食していくでしょう。

規制改革においてこれらの価値を維持するためには、議論の枠組みを再構築する必要があります：新しい技術が現行法の基本的な目標を「異なる方法」で実現するだけでなく、「より良い方法」で実現できることに焦点を当てます。例えば、多くの金融規制ルールの意図は、資産保管者の権力の乱用を防ぐことですが、人間がこの権力を掌握する場合、貪欲や腐敗のリスクは根絶することが難しいのです。

厳格な仲介機関の規制は一つの方法ですが、根本的に「人間の仲介者」という役割を排除することが問題を根本的に解決することができます。これは、自動運転技術が飲酒運転の問題を根本的に解決できるように、単に規制を強化するだけでは抑制できないということです。

新しい技術の応用は必然的に痛みを伴い、そのリスク特性は従来のモデルとは異なる。しかし、私たちが常に"どのように技術革新を用いて法律目標をより良く達成するか"という核心命題を中心に議論を展開し続ければ、暗号世界の核心的価値は規制の進化の中で持続することができる。

ブロックチェーン技術は、ユーザーに前例のない透明性、信頼性、安全性を提供することができます。その前提として、政策フレームワークがインセンティブを通じて分散化を促進する必要があります。適切な規制の下で、ブロックチェーンプロジェクトは分散化を持続的に進め、ユーザーが自分の金融資産とデジタル資産を真に掌握し、第三者への依存を減らすことができます。

分散型ブロックチェーンネットワークは基盤インフラとして、さまざまな分野のアプリケーションをサポートすることができます:

• データ主権型ソーシャルプラットフォーム:ユーザーは個人データを完全に所有し、制御する
• コミュニティガバナンスプラットフォーム:分散型メカニズムを通じて大手テクノロジー企業と対抗する
• AI偽造対策プロトコル:デジタルID保護システムの構築とAI偽造攻撃への対抗

法的観点から分散化を定義する場合、"コントロール権"を切り口とするのが最も効果的です。"コントロール権テスト"を通じて、トークンのコントロール権が過度に集中することによる情報の非対称性の問題を大幅に緩和し、プロジェクトが規制の免除や格下げを争取するための根拠を提供します。

コアバリューについて話すとき、私たちは暗号の世界に惹かれている開発者やユーザーの価値観に焦点を当てるべきであり、技術そのものの特性だけにとどまるべきではありません。このグループは個人の主権と分散化の理念に惹かれているものの、彼らの精神的な追求はそれだけにとどまりません。

過去十年、本当に私を前進させているのは、この多様な革新コミュニティとの深い協力です。彼らはほぼ偏執的な情熱で「価値のインターネット」を構築し、世界をより密接に結びつけることに尽力しています。私たちは認識しなければなりません:暗号生態系は本質的に下から上へ成長するツールシステムであり、無数の個々の知恵の結晶であって、大企業のトップダウン設計ではありません。この草の根的な性質こそが暗号精神の最も魅力的なところです。

分散化は最も重要なコアバリューです。なぜなら、権力、制御権、および意思決定権を集中した実体ではなく、ネットワークノードに分散させることで、デジタル資産の自主権と自由な取引を真に実現できるからです。まだ中央集権的な制御が存在する部分については、ブロックチェーンシステムの特性に応じた法律と規制保護メカニズムを策定する必要があります。

去中心化の原則が尊重されることを確保するためには、立法者や規制当局が基盤となる技術アーキテクチャを深く理解することが重要です。これによって、ルールを策定する際に二重の目標を達成することができます: 消費者を資金の損失や資産の価値下落のリスクから保護することと、マネーロンダリングなどの金融犯罪を効果的に防ぐことです。

20年以上の経験を持つ企業弁護士として、私は常に自由市場の堅実な支持者です。譲渡可能な財産権の法的認定、企業家の自由な試行錯誤の権利、"契約の自由の原則"(すなわち成人が自主的に商品サービスの交換を行う権利)などの会社法の基礎は、本質的に暗号の精神の核心的価値でもあります。

暗号技術は革新性を持ちながらも、"革新は合理的な規制とのバランスが必要"というパラダイムには前例があります。例えば商用飛行機が登場した際には、安全性を考慮してパイロットの資格認証や安全基準を設けました; 現在、航空業界は規制の枠組みと共存し、共に栄えています。同様に、規制当局はオープンな態度を保ちながら、金融リスクを防ぎ、革新を促進するための具体的な保護メカニズムを策定することで、バランスを取ることができます。

規制改革は価値のある新しいビジネスモデルを生み出しているのか?

合理な規制フレームワークは、コミュニティの参加とネットワーク効果に依存するビジネス形態にとって深遠な意義を持つ。現在の技術の進展により、個人や小規模チームがコンテンツを創造し、配信するためのハードルが大幅に低下し、大規模な中央集権プラットフォームと競争できるようになった。効果的な規制は、2つの道を通じて個人をさらに強化することができる:

• 資本のアクセスの民主化: コンプライアンス主体に直接資本を取得する道を開く
• エコシステムの参加の大衆化: 主流のグループがエコシステムの構築に参加し、コミュニティのネットワーク効果の利益を共有することを促進する

この問題は現在まだ結論が出ていません。一部の重要な法案が徐々に規制の輪郭を明確にする中で、私たちは主流の機関がブロックチェーン技術に対する関心が明らかに高まっているのを見ています。しかし、これらの法案が正式に施行される前に、多くの潜在的なブロックチェーンプロジェクトはまだスケールの課題に直面するでしょう。

私は以下の分野の新しいプロジェクトに楽観的な態度を持っています:

• 非中央集権的な人工知能: 検閲に耐えるAIトレーニングと推論ネットワークを構築する
• デジタルアイデンティティプロトコル: ユーザーが自主管理するオンチェーンアイデンティティシステムの構築
• ソーシャルメディア3.0:データ主権の回帰を実現するコンテンツエコシステム

同時に、分散型自律組織(DAO)などの新しい構造が法的に認められることを期待しています。最近、一部の地域で導入された関連法案は、このような組織の発展に重要な参考を提供しています。明確な規制サンドボックスがなければ、組織の形態革新のすべての可能性を引き出すことはできません。

革新の扉は決して閉じません!理想的な規制は春風のように雨を降らせるべきであり、持続可能な方法で革新を促進するだけでなく、コミュニティが実際に採用している新しいビジネスモデルに敏感に反応する必要があります。

私の心の中の完璧な規制のパラダイムは、自動車文明の進化の歴史に似ています。民間部門が「馬のいない車」を生み出したとき、最初はぬかるんだ道をよろよろと進んでいたこれらの機械は、政府が硬化した道路を整備し、交通標識を設定するきっかけとなりました。ルールはある程度運転行動を制約しましたが、車両がより安全に走行できるようにしました。真の技術革新は常に民間部門から生まれます。自動車メーカーが新しいエンジンや新しい車種を開発し続けるのです。政府がタイヤにどのような材料を使用すべきかを規定するのではありません。

特定の技術ルートを人為的に介入し、強制的に支援しようとする規制措置は、たとえその意図が良好であっても、最終的には逆効果となり、市場を歪めることになる。革新者の使命は持続的に創造することであり、規制者の役割は守護し適応することであって、代わりに介入することではない。

過去10年間、暗号資産業界に注力し、私の仕事は常に金融の誠実性や消費者保護などの高い規制強度の分野に焦点を当ててきました。規制が欠如していた時期に、ステーブルコインなどの新しいビジネスモデルがどのように野蛮に成長していったかを目の当たりにし、また、慎重な規制が明確なルールの境界を通じて、イノベーション製品が開発者の信頼とユーザーの信頼の中で主流に向かう様子を目撃しました。10年前と比較して、現在の暗号プロジェクトがコンプライアンスを重視する程度はかつてないものとなっています。

この変化は、規制テクノロジー(RegTech)に歴史的な機会を創出し、自動化されたコンプライアンスツールとプロセスシステムを構築することで、金融インフラを再構築しています。これに対して、従来の金融機関のコアシステムは数十年前に構築されたものであり、現代技術との互換性を考慮していないため、次のような問題が生じています:

• データの孤島化:情報が異種システムに断片的に保存されている
• 規制の分断: 複数の法域におけるコンプライアンス基準の違いが操作の複雑さを増加させる

そして暗号資産プラットフォームは先天的にコンプライアンスの遺伝子を持っています:

• 透明な帳簿:ブロックチェーン技術が保証する追跡可能な取引記録
• 自動化リスク管理:スマートコントラクトによるリアルタイムコンプライアンスチェック
• 改ざん防止監査:チェーン上のデータは永久的に証明され不可逆である
• API優先アーキテクチャ: 規制テクノロジー製品とシームレスに統合
• データダイレクト処理:取引データ層から直接自動生成された規制報告書、手動集計の誤りを回避

これらの技術的特性は、暗号企業に顕著なコンプライアンスの利点を与えます: 規制当局により正確な情報を提供しながら、コンプライアンスコストを大幅に削減します。

暗号世界には多重革命的な物語が含まれています: 検閲に対する価値保存ツールとして数年にわたり存在してきたが、技術の進化が著しい今日ではやや「古い」と感じられます。しかし、さらに興奮を呼ぶのは、ステーブルコインと現実資産のトークン化の波です。資本の流動性とチューリング完全なグローバルなプログラム可能な台帳との深い結びつきは、今でも十分に認識されていません。

通貨は商業文明の血液であり、暗号化技術がその循環システムを再定義しています。ほぼ摩擦のない即時支払いや、世界中の多くの無銀行口座人口が初めてデジタルドルの等価物に触れることができるようになることなど、これらは変革の始まりに過ぎません。現在、ステーブルコインはすでに規模を持ちつつありますが、まもなく発表される規制の枠組みがその大規模な利用を引き起こすでしょう。重要なのは「ゴールデントライアングル」規制原則を構築することです:

• 揉み合いリスクの最小化: 透明な準備とストレステストを通じて信頼の基盤を築く
• 不正資金の流れを阻止: プライバシー保護とマネーロンダリング監視の技術的ソリューションのバランス
• クロスチェーン相互運用性:アイランド効果を打破し、統一流動性プールを構築する

このようにして、ステーブルコインはデジタル経済時代の金融の基礎となることができる。