ステーブルコインが金融システムに与える潜在的影響

ステーブルコインは、特定の資産（通常は法定通貨）に価値を固定するタイプの暗号通貨であり、分散型金融システムと従来の金融システムをつなぐ橋渡しであり、分散型金融システムの重要なインフラでもあります。最近、アメリカと香港が相次いでステーブルコインに関する規制法案を通過させたことは、世界の主要地域の一部でステーブルコインの規制フレームワークが正式に確立されたことを示しています。分散型金融は発展の機会を迎える一方で、従来の金融システムとの融合が深まる可能性があり、世界の金融システムに新たな挑戦とリスクをもたらすことにもなります。

まとめ

暗号通貨の規制のマイルストーン。 アメリカと中国香港は最近、ステーブルコインに関する法律を通過させ、欧州連合に次いでステーブルコインの規制フレームワークを導入した主要地域となり、この分野の規制の空白を埋めました。これは暗号通貨が主流の金融システムに統合される重要なステップです。

"野蛮生長"から段階的な規範発展へ。 新しいステーブルコイン法案は、以前の業界リスクポイントに対して一連の規範を定めており、これには準備資産の透明性、流動性管理、アルゴリズムステーブルコインの安定性、マネーロンダリング防止などの側面が含まれています。法案は伝統的な金融機関の規制枠組みを参考にしていますが、流動性管理に関してはより厳格で、100%の準備金率が求められています。規制はステーブルコインを"チェーン上の現金"として位置付けており、"チェーン上の預金"ではありません。

ステーブルコインが金融システムに与える影響。 2025年5月までに、主流のステーブルコインの時価総額は約2300億ドル、年間取引額は28兆ドルに達する。規模はまだ小さいが、分散型金融インフラとしての重要性がますます浮き彫りになっている。ステーブルコインが金融システムに与える主な影響には以下が含まれる:

1. より低コストで、より高効率な国際送金手段を提供します。

2. フルリザーブ要件は信用創造機能を制限し、通貨供給への影響は限られています。

3. 銀行預金に一定の脱媒効果をもたらすが、短期的な影響は制御可能である。

4. 政府の債務の重要な買い手となり、金融政策の伝導に影響を与える。

5. 暗号資産の価格変動は、従来の金融市場に波及する可能性があります。

6. 国際通貨秩序の再構築の可能性。

7. 通貨の国際化に新しい視点を提供する。

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ボディ

ステーブルコイン法案：暗号通貨規制のマイルストーン

最近、アメリカと香港が相次いでステーブルコイン法案を通過させ、EUに次いでステーブルコインの規制フレームワークを導入した主要地域となりました。これは暗号通貨が主流の金融システムに統合される重要な一歩であり、業界の発展を規制し、リスクを防ぐのに役立ちます。

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「野蛮な成長」から漸進的で標準化された開発へ

新しいステーブルコイン法案は、以前の業界のリスクポイントに対して一連の規範を策定しました:

1. 100%の準備資産が法定通貨または高流動性資産にペッグされることを要求します。

2. 発行機関は、規制ライセンスを取得し、最低資本要件を満たす必要があります。

3. マネーロンダリング防止規制の枠組みに組み込み、顧客の身元確認要件を設定する。

4. ユーザーが額面で償還できることを確認し、破産時に顧客の資金が優先的に清算されること。

5. ステーブルコインの利息支払いを禁止し、伝統的な金融への影響を減少させる。

法案は伝統的な金融機関の規制フレームワークを参考にしていますが、流動性管理においてはより厳格です。規制はステーブルコインを「チェーン上の現金」として位置づけ、「チェーン上の預金」ではありません。

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ステーブルコインが金融システムに与える影響

1. より低コストでより高効率な国際送金手段

ステーブルコインを使用した国際送金は、手数料が一般的に1%未満で、到着時間は数分以内であり、従来のチャネルよりも大幅に優れています。しかし、規制の整備後、コンプライアンスコストが上昇する可能性があります。長期的には、ステーブルコインの国際決済における市場シェアが向上することが期待されます。

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2. 完全な準備金要件は、お金の作成機能を制限します

100%準備資産要求はステーブルコイン発行機関の信用拡張能力を制限します。ステーブルコインの発行は理論的にはドルの貨幣供給に影響を与えず、主に預金の移転や国境を越えた資金の流動に現れます。

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3. 銀行預金の仲介業者の排除

ステーブルコインは預金流出を引き起こし、銀行に金融脱媒効果をもたらす可能性があります。しかし、アメリカの法案はステーブルコインへの利息支払いを禁止しており、一定程度預金の魅力を減少させています。現在、ステーブルコインの規模は預金に対して比較的小さく、短期的な影響は制御可能ですが、長期的な発展には引き続き注意が必要です。

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4. 政府の債務を引き受け、通貨政策の伝達に影響を与える

ステーブルコイン発行者は重要な米国債の買い手となる。時価総額が上昇するにつれて、短期米国債の需要が増加する可能性がある。長期的には、金融政策の伝導効果に影響を与える可能性がある。

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5. 暗号資産の価格変動の金融市場への波及

分散型貸付を通じて「準通貨」を創造し、市場の感情や関連上場企業の株価変動などのチャネルを通じて従来の金融市場に影響を与える。

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6. 国際通貨秩序の潜在的な再構築力

ステーブルコインは高度にドルに連動しており、ドルの主導的地位を反映するとともに、世界の金融システムの多様化の「橋梁」となる可能性があります。新興経済体の通貨に競争圧力をもたらすかもしれません。

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7. 通貨の国際化への影響

香港のステーブルコイン法案は、香港ドルの国際的影響力を高める助けとなり、他の通貨の国際化に"試験田"を提供します。しかし、金融安定リスクに注意し、適時に政策を調整する必要があります。

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リスク提示

1. 暗号通貨業界の発展には不確実性があります。

2. ステーブルコインが伝統的な金融システムに与える影響は予想を超える可能性がある。

3. 規制政策の進展が予期に及ばないリスク。

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