VanEckが革新的な資金調達ソリューションを提案:ビット債券

VanEckデジタル資産研究責任者は最近、米国政府が直面する14兆ドルの再融資ニーズに対応するための革新的な資金調達案を提案しました。この「ビット債券」と名付けられた新しいハイブリッド債務ツールは、米国債とビットコインのエクスポージャーを組み合わせたものです。

この提案は戦略サミットで提案され、主権の資金調達ニーズと投資家のインフレーション保護への要求をバランスさせることを目的としています。ビット債券は10年物の証券として設計されており、90%が伝統的なアメリカ国債のエクスポージャー、10%がビットコインのエクスポージャーで、後者は債券発行の収益によって資金提供されます。

満期時、投資家は国債部分の全額価値とビットコイン配分の価値を得ることになります。満期利回りが4.5%に達する前に、投資家はビットコインの全ての増価利益を得ることができ、この閾値を超える利益は政府と債券保有者で共有されます。

この構造は、投資家の利益を米国財務省が競争力のある金利で再融資するニーズと一致させることを目的としており、同時に投資家のドルの減価および資産インフレに対する防御ニーズを満たしています。

研究者は、ビット債券がビットコインの将来性を信じる投資家にとって「コンケーブベット」であり、非対称な上昇スペースを提供し、リスクのないリターンの基盤を保持するものであると述べています。しかし、投資家はビットコインのエクスポージャーに伴うすべての下方リスクを負うことになります。

政府の観点から見ると、ビット債券の核心的な収益は資金調達コストの低下です。たとえビットコインがわずかに上昇するか変わらない場合でも、政府は利息支出を節約できます。分析によると、政府の損益分岐利率は約2.6%です。

潜在な利益があるにもかかわらず、このプランはいくつかの課題に直面しています。投資家はビットコインの下落リスクを負担しますが、上昇利益を十分に共有することはできません。構造的には、政府はビットコイン購入に使った資金を補うために追加の債務を発行する必要があります。

この革新的な提案は、主権ファイナンスの需要に対応する新しい視点を提供しますが、その複雑さとリスク配分はまださらなる検討と改善が必要です。