香港は政策宣言2.0を発表し、世界のデジタル資産イノベーションセンターを構築します。

6月26日、香港特区政府は「香港デジタル資産発展政策宣言2.0」（略称「政策宣言2.0」）を発表し、政府が香港をデジタル資産分野のグローバルなイノベーションセンターにすることに尽力していることを再確認しました。
ポリシーステートメント2.0は、法的および規制の合理化、トークン化された製品スイートの拡大、ユースケースと分野横断的な推進を含む「LEAP」フレームワークを提案しています コラボレーション)、人とパートナーシップの開発など。
「法律と規制の最適化」内容は、香港政府がデジタル資産取引所、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産カストディアンを含む統一かつ包括的なデジタル資産サービス提供者の規制フレームワークを構築していることを示しています。
《政策宣言2.0》では、香港証券先物委員会がデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関であり、ライセンスおよび登録の事務を担当し、基準を制定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産の規制フレームワークの下での潜在的な規制アービトラージを減少させることが明確にされています。香港金融管理局は、銀行の前線規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
「アプリケーションシーンと異業種協力の推進」部分において、『政策宣言2.0』はステーブルコインやその他のトークン化プロジェクトを支持し、ステーブルコインを決済手段として検討することを含んでいます。
《政策宣言2.0》では、ステーブルコインが伝統的なシステムの外でコスト効率の良い代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性があると指摘しています。香港政府は2025年8月1日より、ステーブルコイン発行者の規制制度を実施し、準備資産の管理、安定メカニズム、償還プロセスおよび慎重なリスク管理などに関する要件を定めます。
《政策宣言2.0》は、多くの国際貿易および決済業務に参加する企業がコストを削減し、取引プロセスを加速するためにステーブルコインの使用に強い関心を示していることを示しています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に引き出すために、政府および規制当局は有利な市場環境と必要な規制ガイダンスを提供し、香港のライセンスを受けたステーブルコイン発行者が研究し、実行可能なプランを実施することを促進し、経済活動における実質的な痛点を解決します。香港政府は、政府の支払い効率を向上させるために、ライセンスを受けたステーブルコインを試験的に使用する方法について市場参加者からの提案を歓迎します。
また、サイバー港はブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的助成プログラムを開始し、将来の応用の可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供します。
以下は、ポリシーステートメント2.0の全文です。
香港デジタル資産開発ポリシーステートメント2.0
ビジョン：信頼できる革新を推進するデジタル資産センターを構築すること
香港特別行政区政府は、香港を世界のデジタル資産センターとして確立することを堅持しています——リスクが管理された環境の下でイノベーションが活発に発展し、実体経済と金融市場に実質的な利益をもたらす、信頼できる市場です。
財務事務及び財務局（「財庫局」）が発表した《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》（《政策宣言2.0》）は、香港が世界のデジタル資産市場の継続的な進化に積極的に対応するものです。「同じビジネス、同じリスク、同じルール」の原則を堅持し、《政策宣言2.0》は、業界の発展を促進し、包摂的な金融を推進し、人材を育成しながら、投資家を保護し、金融の安全を維持し、香港を国際金融センターとしてのリーディングポジションを強化することを目指しています。
「LEAP」：信頼性が高く、持続可能で、実体経済に深く組み込まれたデジタル資産エコシステムの形成に向けて
2022年10月に発表された最初の《政策宣言》に基づく措置として、堅実な規制の確立、デジタル資産取引所の上場投資信託（“ETF”）などの革新的な製品の導入、小売参加を許可することで投資家のチャネルを拡大し、グリーンボンドのトークン化などの試験プロジェクトを開始することにより、香港は現在、（“LEAP”）を形成し、信頼できる、持続可能で実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムに向かって進んでいます。証券先物委員会（“証監会”）は以前に“ASPIRe”ロードマップを発表し、香港のデジタル資産エコシステムが変化する環境の中で未来に向かって進むことを目指しています。適応的なコンプライアンスと製品フレームワーク（例えば、デリバティブ取引）を実施する一連の措置を講じて、投資家の保護と市場の競争力のバランスを取ります。《政策宣言2.0》は次の段階の発展を概説し、デジタル資産の取引流動性の向上、より多様なデジタル資産製品の供給の促進に焦点を当て、香港が世界のデジタル資産センターとしての地位を強化することを目指しています。政府と規制機関は、流動性と健全で秩序ある競争を促進するために、世界中からの質の高いデジタル資産サービスプロバイダーの市場参加を歓迎しています。
このビジョンと目標を実現するために、実体経済と金融市場と深く融合し、未来に向けたデジタル資産エコシステムを構築するために、一連の戦略的政策方向を提案し、相応の措置を実施します。政策方向と措置を策定する際には、現時点の技術に制約されず、デジタル資産の将来の発展に適応できるようにし、実体経済と金融システムに統合して持続可能な成長を実現することを目指します。これらの措置は「LEAP」という枠組みであり、それぞれ「L」egal and regulatory streamlining（法律と規制の最適化）、「E”xpanding the suite of tokenised products（トークン化された製品の種類の拡大）、「A”dvancing use cases and cross-sectoral collaboration（活用事例と部門間の協力の推進）、「P”eople and partnership development（人材とパートナーシップの発展）であり、信頼性が高く、革新的で活力に満ちたデジタル資産エコシステムを構築し、香港のグローバル金融構造におけるリーディングポジションを強化します。
(「L」egalと規制の合理化)。
（a）統一的かつ包括的な規制フレームワーク
2022年以降の進展に基づき、政府は引き続き、規制機関や業界のステークホルダーと協力し、デジタル資産を規制するための包括的な法律および規制フレームワークを発展させ、香港のデジタル資産エコシステムが持続可能で責任ある形で発展することを確保します。この制度は、デジタル資産取引所、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者、デジタル資産保管サービス提供者を含み、投資者と消費者の保護を中心にしています。次の主要な措置は、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者のライセンス制度について、投資者が高流動性、大口取引、および安全な資産保管を求めるニーズに応えるために、一般からの意見を募集することです。政府は、証券取引委員会をデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関として指名し、ライセンスおよび登録の問題を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産規制スキームにおける潜在的な規制アービトラージを減少させることを提案しています。一方、香港金融管理局（「金管局」）は銀行の最前線の規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
同様に、証券監視委員会はデジタル資産の保管サービス提供者の主要な規制機関として、ライセンスと登録を担当し、基準を策定します。一方、金融管理局は銀行のフロントラインの規制機関として、そのデジタル資産保管活動を監視します。
この統一的かつ包括的な規制の枠組みは、市場の信頼性を高め、より広範なデジタル資産活動や大規模な取引を促進し、市場参加者に明確な指針を提供します。この枠組みは、効果的なリスク管理を支援し、流動性を提供し、市場の革新を促進し、投資家を保護するためのバランスの取れたエコシステムを確立することを保証します。定期的に見直しを行い、ステークホルダーと密接にコミュニケーションを取ることで、フレームワークが技術や市場の発展に適応できるようにします。
一方で、香港はデジタル資産に関連する国際基準を引き続き実施します。それには、国際証券監視機関の「暗号及びデジタル資産市場政策提言」、金融安定理事会の「グローバル暗号資産活動規制フレームワーク」、バーゼル銀行監督委員会の「暗号資産リスク負担の慎重な取り扱い方法」、および経済協力開発機構による税務透明性促進のための「暗号資産申告フレームワーク」が含まれます。
（b）トークン化に関する法律及び規制の見直し
現実世界の資産および金融商品のトークン化は、新技術と伝統的な金融を融合させる機会を提供し、経済活動や金融市場の構造革新を促進することで、効率を向上させ、コストを削減し、透明性を強化し、投資家の参加を促進します。これらの潜在能力を最大限に発揮するためには、明確で便利な法律および規制制度が不可欠です。財務省と金融管理局は、国際的な経験や実践を参考にしながら、香港におけるトークン化のさらなる適用を促進するために、関連する法律および規制の枠組みを見直すことを主導します。見直しの初期段階では、概念実証段階を通過した債券市場に焦点を当て、他の現実世界の資産および金融商品のトークン化に関する参考を提供できることを期待しています。トークン化された債券の発行および取引プロセスを包括的に検討し、決済、登録、および記録要件などを含むがそれに限定されないものとします。見直しの過程で、政府は法律の専門家および業界関係者と協力し、見直しの結果および関連する改善提案が実行可能であり、将来の発展ニーズを満たすことを確実にし、香港をこの革新的な分野の先駆者にするために取り組みます。
(「トークン化された製品のスイートをE」xpanding)。
（c）トークン化された政府債券発行の常態化
政府はこれまでに2回（総額約68億香港ドル）のトークン化されたグリーンボンドを発行し、トークン化の利点を先見的に示しました。この基盤の上に、政府はトークン化された政府債券の発行を常態化し、さまざまな通貨および年限のアレンジ、さらには他の革新的なオプションを探求します。政府はこの取り組みによって、市場に対して安定した高品質のデジタル債券を提供し、可及性をさらに拡大し、より広範な投資家層を引き付けることを期待しています。トークン化の利点をさらに活用するために、財務局と金融管理局は業界の専門家と引き続きコミュニケーションを取り、市場のさまざまな側面に関する意見を把握します。これには、取引効率を向上させるためのデジタル通貨の導入、二次市場取引の適用シナリオ、さらなる投資家の地元債券市場への参加の拡大に関する意見が含まれます。政府はトークン化された債券を先駆けて発行し、それを常態化することによって、グローバルな基準を確立し、市場がこの技術に対して自信を持つように促し、公共および民間セクターの採用を奨励することを目指しています。
（d）現実世界の資産および金融資産のトークン化を促進するインセンティブを提供する
現実世界の資産および金融市場ツールのトークン化は、香港市場の効率性、アクセス可能性、および潜在的な流動性を向上させることができます。香港金融管理局のEnsembleプロジェクトを通じて（その中で証券監察委員会が主要なパートナーであり、香港金融管理局と共に資産管理業界の参加をリードしています）、伝統的な金融商品（例えば、マネーマーケットファンドおよびその他のファンド）や現実世界の資産（例えば、電気自動車の充電ステーション）の収益流のトークン化を含む革新的なアプリケーションシナリオを積極的に奨励しています。香港金融管理局は、プロセスを簡素化し流動性を高めるために、銀行間トークン化預金の決済を促進するEnsembleインフラストラクチャの構築を検討しています。
ロンドン金属取引所（LME）は、香港をそのグローバル倉庫ネットワーク内の認可された配送地点として追加し、香港の倉庫運営者がロンドン金属取引所に登録されたブランドの金属を保管することを承認しました。商品取引エコシステムをさらに発展させるために、政府は市場に対し、倉庫プログラムにおいてトークン化および実物資産追跡技術を適用することを奨励しています。トークン作成技術は、グローバル倉庫の識別ラベルとして機能し、金属資産やその持続可能性に関するデータを追跡するのを助け、香港がさらにグローバル倉庫ネットワークに統合されることを促進します。
政府はトークン化プランの拡大を強化し、より広範な資産および金融商品をトークン化することを推進し、この技術が貴金属（例えば金）、非鉄金属、再生可能エネルギー（例えば太陽光パネル）などのさまざまな分野での多様な応用を示すことを目指します。
現在、香港証券取引所に上場しているすべての上場投資信託（ETF）は、譲渡時に印紙税が免除されます。トークン化市場の発展を促進するために、政府はこの印紙税免除措置がトークン化ETFにも同様に適用されることを明確にします。この免除を基に、政府は市場参加者がETFのトークン化の利点を探求することを歓迎します。例えば、貨幣市場ETFを含め、ライセンスを持つデジタル資産取引プラットフォームや他のプラットフォーム上での二次市場取引に導入することです。将来的には、政府はオープンな姿勢を持ち、財政への影響や市場の発展などの要因を考慮し、証券監視委員会に認められたその他のファンドのトークン化後の譲渡に関する税務アレンジメントを検討します。
政府は立法提案を提出し、指定されたデジタル資産をプライベート形式で販売されるファンドおよび家族投資権限ツールに組み込み、利益税の免除が適用される適格取引とすることを明示します。この提案が立法会で通過すれば、税務免除は2025/2026課税年度から適用されます。
(「A」 dvancing use cases and cross-sectoral collaboration)アプリケーションシナリオと分野横断的なコラボレーションを促進する
（e）ステーブルコインおよびその他のトークン化プロジェクトをサポートし、ステーブルコインを支払い手段として検討することを含みます。
ステーブルコインは、従来のシステムの外でコスト効率の良い代替案を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性を秘めています。政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施します。この制度は、準備資産の管理、安定メカニズム、償還プロセス、慎重なリスク管理などについて適切な要件を定めており、上記のビジョンを実現するための基盤となります。これらの規制要件は、ステーブルコインの発行の安定性と信頼性を確保し、国内外での利用の信頼性を高めるのに役立ちます。多くの国際貿易および決済業務に参加する企業は、コストを削減し取引プロセスを加速するためにステーブルコインを使用することに強い関心を示しています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に引き出すために、政府および規制機関は有利な市場環境と必要な規制ガイダンスを提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者がさまざまなアプリケーションシーンに研究と実装を進め、経済活動における実質的な痛点を解決できるよう支援します。政府の支援を示し、先導的な役割を果たすために、市場参加者には政府がライセンスを取得したステーブルコインをどのように試験し、使用できるかについての提案を歓迎し、たとえば政府の支払いの効率を向上させるために使用することが考えられます。
(f)規制当局、法執行機関、技術プロバイダー間の協力を促進する
香港のデジタルテクノロジーインキュベーターとして、サイバー港は香港のトークン化プロジェクトを強力にサポートしており、金管局とのEnsembleプロジェクトの協力を通じて、スタートアップ企業に革新的なフィンテックソリューションを探求する活発な環境を提供しています。トークン化プロジェクトの発展をさらに支援するために、サイバー港は関連するデジタル資産業界の利害関係者と協力し、そのインキュベーションエコシステムを利用して支援を提供します。これには、ビジネスマッチングの機会、技術支援、業界の専門家による指導、デジタル資産およびWeb3に関するアクセラレータープログラムへの参加が含まれます。トークン化ソリューションに取り組むスタートアップ企業や企業は、専用のリソースから恩恵を受け、革新的なアイデアを試し、それを商業化することができます。また、サイバー港はブロックチェーンおよびデジタル資産のパイロット助成金プログラムを立ち上げ、将来の応用の可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供します。資金以外にも、サイバー港はこれらの企業に支援を提供し、関連する利害関係者と調整を行い、必要に応じてパイロットプロジェクトの実施を支援します。
政府投資促進署の専任チームは歓迎し、サポートする準備が整っています